Le financement mondial du capital-risque a atteint 189 milliards de dollars en février, soit le chiffre d’investissement de démarrage le plus important jamais enregistré en un seul mois. Mais 83 % de ce capital est allé à seulement trois sociétés : OpenAI, Anthropic et Waymo, selon de nouvelles données de Crunchbase.
L’augmentation de 110 milliards de dollars d’OpenAI, la plus grande levée de fonds jamais réalisée par une entreprise privée, a marqué le mois. Anthropic a ajouté 30 milliards de dollars à ce qui est considéré comme le troisième plus grand accord de capital-risque jamais enregistré, tandis que Waymo a clôturé 16 milliards de dollars. Ensemble, ces trois cycles ont totalisé 156 milliards de dollars. Le reste de l’écosystème mondial des startups a dû se partager les 33 milliards de dollars restants.
Les 189 milliards de dollars levés en février représentent environ 45 % de tout le financement mondial du capital-risque en 2025, un rythme qui, même partiellement maintenu, battrait des records annuels.
Le spectacle s’est déroulé dans un contexte choquant : la même semaine où ces méga-tours ont été annoncés, l’inquiétude suscitée par l’IA a déclenché une liquidation sur les marchés publics, effaçant environ 1 000 à 2 000 milliards de dollars de valeur marchande des logiciels et de la technologie en quelques jours. Les noms de logiciels et de services étaient à l’épicentre, alors que les leaders des grandes technologies, notamment Amazon, Microsoft, Nvidia, Meta, Alphabet et Oracle, ont collectivement perdu plus de 1 000 milliards de dollars en capitalisation boursière, les investisseurs se demandant si les dépenses massives en capital dans l’IA parviendraient un jour à se maintenir.
Cependant, les comparaisons d’une année sur l’autre semblent stupéfiantes sur le papier : le financement de février a augmenté de près de 780 % par rapport aux 21,5 milliards de dollars levés l’année précédente. Cependant, sans les trois méga-tours, l’activité à risque semble beaucoup plus ordinaire. Le financement de démarrage a en fait chuté d’environ 11 % sur un an en février, à 2,6 milliards de dollars, alors même que les méga-tours de table ont poussé le risque global à un mois record.
La divergence entre les totaux des superproductions en haut et la contraction en bas est devenue une pression constante sur les entreprises pendant près de trois ans, selon un précédent rapport de Crunchbase. Après que le boom de 2021 ait porté le nombre de transactions et les volumes en dollars à des records à toutes les étapes, le marché a commencé à se contracter fortement en 2022 et a redéployé le capital à la hausse depuis lors. Les tailles médianes et moyennes des tours de table pour les graines, les séries A et B ont augmenté chaque année depuis 2024, même si les volumes de transactions ont eu du mal à se redresser.
L’IA représente désormais la majorité du marché du capital-risque. Les startups liées à l’IA représentaient 171 milliards de dollars (soit 90 %) de tous les financements mondiaux en capital-risque en février. Les entreprises basées aux États-Unis ont reçu 174 milliards de dollars, soit 92 % du total, contre environ 59 % l’année précédente. Cette concentration met en évidence la manière dont le capital de l’IA s’est regroupé dans un petit ensemble de centres américains, à quelques exceptions près, comme Black Forest Labs, basé en Allemagne.
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