Avec certaines valeurs technologiques – notamment dans le domaine des logiciels – à leurs valorisations les plus basses depuis 30 ans, cela pourrait être le meilleur moment d’une génération pour envisager d’acheter. D’un autre côté, cela pourrait être le début d’un effondrement monumental.
Difficile de savoir lequel. Mais je pense que la situation est très différente d’une entreprise à l’autre et qu’il existe certains éléments clés que les investisseurs peuvent rechercher pour tenter de trouver des opportunités générationnelles potentielles.
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Rupture
Les éditeurs de logiciels disposent de défenses potentielles contre la menace de perturbation de l’IA. Mais j’ai le sentiment que certains d’entre eux seront probablement plus efficaces que d’autres.
Les entreprises verticalement intégrées seront probablement difficiles à perturber. Les entreprises qui produisent du matériel physique disposent de quelque chose que les agents IA ne pourront pas remplacer dans un avenir proche.
De même, les entreprises opérant dans des secteurs réglementés seront plus résilientes. Il sera difficile, voire impossible, d’obtenir les licences et permis nécessaires pour les startups de l’IA.
Au contraire, les coûts de changement pourraient bien être mis sous pression. Former le personnel sur un nouveau système demande beaucoup de travail, mais peu importe si une entreprise souhaite les remplacer par des agents IA.
De même, les entreprises qui lancent leurs propres produits d’IA n’offriront probablement pas beaucoup de protection. Cela pourrait empêcher les clients de partir, mais une concurrence accrue rendra plus difficile l’augmentation des prix.
Ce que tout cela signifie variera d’une entreprise à l’autre. Mais les investisseurs qui analysent les valeurs technologiques doivent être clairs sur les perspectives à long terme d’une entreprise dans un monde d’intelligence artificielle.
Caché à la vue de tous
Apple (NASDAQ :AAPL) a été relativement silencieux sur le mouvement de l’IA. Mais il aurait pu suivre une stratégie très intelligente en évitant les coûts énormes que d’autres ont supportés.
L’entreprise n’a pas participé à la bataille pour la suprématie du LLM. Mais ce n’est peut-être pas nécessaire : il ne dispose pas de moteur de recherche, mais cela ne l’a pas empêché de gagner de l’argent.
Apple a utilisé sa position de leader sur le marché pour facturer des frais à Google en échange d’une position de premier plan sur l’iPhone. Et j’ai le sentiment que quelque chose de similaire va se produire avec l’IA.
Si cela est exact, Apple est dans une position incroyablement forte sans avoir à dépenser comme le font d’autres entreprises. Cela le rend très attractif en termes de flux de trésorerie.
La plus grande menace pour cette position, à mon avis, n’est pas l’IA. Il s’agit d’une question antitrust, et c’est probablement quelque chose qui va disparaître avec le temps, les investisseurs doivent donc en être conscients.
Mais le plus important, c’est que la force d’Apple réside dans son matériel, en particulier l’iPhone. Et c’est quelque chose qui ne sera probablement pas remplacé par l’IA dans un avenir proche.
Opportunités générationnelles
Contrairement à d’autres actions technologiques, l’action Apple ne se négocie pas à un multiple inhabituellement bas. En fait, le titre a été relativement résilient alors que d’autres ont atteint des niveaux record.
Cependant, cela s’explique par le fait qu’elle est dans une position beaucoup plus forte que certains de ses rivaux. Et c’est pourquoi les investisseurs pourraient envisager de l’acheter, même aux prix actuels.
