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La hausse de 8% du cours de l’action Vodafone (LSE : VOD) suite à ses résultats du 11 novembre 2025/26 m’a semblé fondée. Et il se situe toujours à des niveaux jamais vus depuis mai 2023.
Cela dit, je pense qu’il subsiste un écart important entre le cours de l’action et sa valeur. Et d’après mon expérience, tous les prix des actifs ont tendance à converger vers leur « juste valeur » sur le long terme.
Alors, de combien s’élève exactement cet écart ?
Quelle est la vraie valeur du stock ?
Il peut souvent y avoir une grande différence entre le prix des actions d’une entreprise et la valeur de ces actions.
En effet, le prix correspond simplement à ce que les gens sont prêts à payer pour un titre. Mais la valeur reflète la véritable valeur des fondamentaux sous-jacents de l’entreprise.
La méthode des flux de trésorerie actualisés utilise des projections de flux de trésorerie pour l’entreprise sous-jacente afin de déterminer où une action doit être négociée.
C’est aussi positif pour moi de le faire de manière indépendante. Cela signifie qu’il ne reflète aucune surévaluation ou sous-évaluation dans le secteur d’activité dans lequel il opère. Cela peut se produire avec des mesures de valorisation comparatives, telles que le ratio cours/bénéfice, etc.
Dans le cas de Vodafone, le DCF montre que ses actions sont sous-évaluées de 66 % à leur valeur actuelle de 94 pence.
Sa juste valeur est donc de 2,76 £.
Qu’attend le marché ?
Je pense que l’écart actuel entre le prix et la valorisation s’est creusé en raison de la prudence du marché. Vodafone est au milieu d’une transformation majeure et cela comporte des risques. Ce changement résulte de sa fusion avec Three, formant la nouvelle entité « VodafoneThree » à compter du 1er juin.
La pierre angulaire de cette nouvelle entreprise sera un investissement de 11 milliards de livres sterling sur 10 ans pour créer le réseau 5G le plus avancé d’Europe. À cette fin, 1,3 milliard de livres sterling seront investis la première année.
L’objectif est de consolider la position de leader du marché au Royaume-Uni par rapport à l’EE et à l’O2.
Le risque ici est que cette fusion échoue sous un aspect ou un autre. Cela pourrait s’avérer coûteux financièrement à court terme et pourrait également nuire à votre réputation à long terme.
Cependant, le consensus des analystes prévoit que les bénéfices (ou « bénéfices ») de Vodafone augmenteront de 62 % par an jusqu’à la fin de 2027/28.
Et c’est précisément cette croissance qui fait augmenter le cours des actions (et les dividendes) de toute entreprise au fil du temps.
À quoi ressemblent les chiffres récents
J’ai trouvé que les résultats du premier semestre publiés le 11 novembre étaient suffisamment solides pour une entreprise confrontée à une telle transition.
Le chiffre d’affaires a augmenté de 7,3 % sur un an pour atteindre 19 609 millions d’euros (17,29 milliards de livres sterling). Cette évolution s’explique par la forte croissance du chiffre d’affaires des services et par la consolidation de Three UK.
Le résultat ajusté avant intérêts, impôts, dépréciations, amortissements et locations (EBITDAaL) a augmenté de 5,9% à 5 728 millions d’euros.
Suite à ces chiffres, la société s’attend désormais à atteindre la limite supérieure de ses fourchettes de prévisions. Plus précisément, il s’agit d’un EBITDAaL ajusté de 11,3 à 11,6 milliards d’euros et d’un flux de trésorerie disponible ajusté de 2,4 à 2,6 milliards d’euros.
Ma vision d’investissement
La seule raison pour laquelle je n’achète pas d’actions Vodafone est que je possède déjà des actions BT. L’achat d’une autre entreprise de télécommunications déséquilibrerait le profil risque-récompense de mon portefeuille.
Par conséquent, je regarde d’autres actions à forte croissance et fortement décotées.
Mais pour les investisseurs qui n’ont pas mon problème de portefeuille, je pense que Vodafone mérite d’être pris en considération.
