Les investisseurs de Pool Corporation ont traversé une période difficile ces dernières années. Le titre est en baisse de 63 % par rapport à son plus haut historique et a chuté de près de 40 % au cours de la dernière année.
C’est une chute douloureuse pour une entreprise en laquelle Berkshire Hathaway de Warren Buffett croyait suffisamment pour acquérir une participation de 8,3 % d’une valeur d’environ 647 millions de dollars.
Cependant, le retrait en cours de Pool Corp. (POOL) lui permet d’acheter la baisse et de bénéficier d’un rendement en dividende de 2,5 %.
Creusons plus profondément.
Que fait Pool Corp.
Pool Corporation est le plus grand distributeur en gros de fournitures et d’équipements pour piscines au monde.
Elle vend également des produits d’irrigation et d’aménagement paysager, notamment des produits chimiques, des pompes, des filtres, des radiateurs et des matériaux de terrasse.
La société est au service des constructeurs de piscines, des sociétés de services, des détaillants spécialisés et des exploitants de piscines commerciales aux États-Unis et à l’international.
Elle exploite 456 centres de vente et gère également le réseau de franchises Pinch A Penny, qui vient de dépasser les 300 emplacements.
Valorisée avec une capitalisation boursière de 7,76 milliards de dollars, l’action POOL a rapporté 183 % aux actionnaires en bénéfice ajusté des dividendes au cours de la dernière décennie.
Focus sur la croissance des dividendes
POOL a augmenté son dividende annuel de 1,24 $ par action en 2016 à 5 $ en 2026, selon les données de Fiscal.ai.
La dépense annuelle en dividendes de la société est d’environ 185 millions de dollars, alors qu’elle devrait terminer 2026 avec un flux de trésorerie disponible de 389,75 millions de dollars, ce qui indique un taux de distribution inférieur à 50 %.
En 2025, Pool Corp. a restitué 530 millions de dollars aux actionnaires, dont 341 millions de dollars en rachats.
Le PDG de l’entreprise, Peter Arvan, a fourni plus de détails.
Principaux indicateurs de dividendes pour Pool Corp. : Dividende annuel : 5 $ par action Rendement du dividende : environ 2,4 % aux prix actuels Taux de croissance des dividendes sur 10 ans : environ 17 % par an Ratio de distribution : environ 48 %, laissant place à une croissance continue Liquidités restituées aux actionnaires en 2025 : 530 millions de dollars
Cet historique de dividendes est difficile à ignorer. Pool Corp. a régulièrement augmenté ses versements tout au long des cycles économiques.
Pool Corp. continue d’augmenter son dividende dans un contexte de demande atone.
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Pourquoi les actions à dividendes de Warren Buffett sont en baisse
La construction de nouvelles piscines s’est effondrée par rapport aux sommets de l’ère pandémique. En 2025, environ 60 000 nouvelles piscines ont été construites aux États-Unis, soit environ 40 % de moins qu’en 2022 et environ la moitié du pic observé au plus fort de l’ère Covid.
C’est important car les nouvelles constructions génèrent beaucoup de dépenses discrétionnaires, celles qui transitent par les catégories d’équipements et de matériaux de construction de Pool Corp.
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Au quatrième trimestre 2025, Pool Corp. a déclaré un chiffre d’affaires de 982 millions de dollars, manquant les estimations de 999 millions de dollars, selon Reuters. Le bénéfice ajusté par action de 0,84 $ a également manqué les estimations consensuelles de 0,97 $.
De plus, les prévisions de bénéfices de Pool Corp. pour l’ensemble de l’année 2026, comprises entre 10,85 et 11,15 dollars par action, sont inférieures aux 11,62 dollars attendus par Wall Street, a rapporté Reuters.
En particulier, les fournisseurs de Pool Corp. ont augmenté leurs prix en réponse aux politiques tarifaires du président Donald Trump, poussant l’entreprise à augmenter ses propres prix.
Les stocks ont augmenté de 13 % pour atteindre 1,5 milliard de dollars à la fin de l’année, la direction ayant acheté avant l’augmentation des coûts.
Plus d’actions à dividendes : Cette action d’IA à méga-capitalisation verse plus de 12 milliards de dollars de dividendes annuels. Le géant de l’énergie, âgé de 147 ans, devrait augmenter ses dividendes à mesure que le pétrole dépasse les 901 dollars. Le géant de l’énergie, âgé de 56 ans, versera 17 milliards de dollars de dividendes alors que le pétrole s’élèvera à 110 dollars.
Malgré la pression de l’actualité, l’activité maintenance de Pool Corp. a bien résisté.
Le PDG Peter Arvan a noté qu’environ 64 % des ventes de produits pour piscine en 2025 provenaient d’articles d’entretien tels que des produits chimiques, des pièces de rechange et des fournitures de service.
Cette activité ne disparaît pas lorsque la construction de nouvelles piscines ralentit.
La marge brute s’est légèrement améliorée, atteignant 29,7 % pour l’ensemble de l’année et 30,1 % au quatrième trimestre, soit une augmentation de 70 points de base d’une année sur l’autre. C’est le signe d’une tarification disciplinée et d’une gestion solide de la chaîne d’approvisionnement, même dans un marché difficile.
Les actions de POOL peuvent-elles rebondir en 2026 ?
Le ton de la direction lors de l’annonce des résultats était prudemment optimiste. Arvan a déclaré que le sentiment des concessionnaires à l’approche de la saison 2026 était « plus encourageant qu’autrement », de nombreux constructeurs espérant égaler ou battre le nombre de groupes de l’année dernière.
Le Texas a montré des signes de reprise fin 2025. La Floride, malgré les vents contraires causés par les coûts d’assurance et de logement, a affiché des résultats positifs sur une série de deux ans. L’Europe a enregistré sa première croissance en monnaie locale en trois ans. Les ventes numériques ont atteint un niveau record de 15 % du chiffre d’affaires total pour l’ensemble de l’année, au-dessus des niveaux précédents. La plateforme POOL360 de la société gagne du terrain et la direction estime que les investissements dans cette technologie commenceront à générer des rendements plus importants en 2026.
Néanmoins, des risques subsistent pour les investisseurs dans les actions POOL.
La confiance des consommateurs ne s’est pas redressée de manière significative. Les dépenses discrétionnaires en matière de rénovation et de nouvelle construction restent faibles. Et l’environnement tarifaire ajoute une pression sur les coûts difficile à répercuter complètement. Quel est l’objectif de cours de l’action POOL ?
L’action POOL a enregistré un flux de trésorerie disponible de 309,5 millions de dollars en 2025, en baisse de près de 50 % d’une année sur l’autre.
Wall Street estime désormais que le FCF atteindra 454 millions de dollars en 2028. Si le cours des actions à dividendes est 25 fois supérieur au FCF (similaire à sa moyenne sur cinq ans), il pourrait générer un rendement de 50 % au cours des deux prochaines années.
Sur neuf analystes couvrant les actions du Pool, cinq recommandent un « achat » et deux recommandent une « conservation ». L’objectif de cours moyen de l’action POOL est de 272 $, ce qui indique un potentiel de hausse de 29 % par rapport aux niveaux actuels.
En fin de compte : Pool Corp. n’est pas une entreprise en faillite. C’est un distributeur de grande qualité qui traverse une période de ralentissement cyclique.
Étant donné que Berkshire de Buffett détient une participation importante, un dividende croissant et une efficacité opérationnelle améliorée, le titre pourrait attirer des investisseurs à long terme disposés à attendre la fin du cycle.
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