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Les actions de Greggs (LSE : GRG) ont chuté récemment. Au cours des 15 derniers mois, ils ont chuté d’environ 50 %. Alors, pourraient-ils constituer un grand tournant pour 2026 ? Jetons un coup d’œil aux paramètres.
Une entreprise solide
Greggs est une entreprise décente. Pour commencer, sa marque est très forte. Tout le monde connaît cette entreprise de plats à emporter. De manière générale, les consommateurs lui font confiance et le considèrent comme une bonne option.
Le détaillant est également très rentable. En règle générale, le retour sur capitaux employés (ROCE) est d’environ 20 %, ce qui signifie qu’il est beaucoup plus rentable que l’entreprise britannique moyenne.
Compte tenu de ce rendement élevé du capital, l’entreprise dispose de la puissance financière nécessaire pour ouvrir davantage de magasins dans le passé. En d’autres termes, elle a pu réinvestir ses bénéfices pour stimuler la croissance.
Grâce à cette stratégie composée, la société a atteint un solide historique de croissance. Entre 2014 et 2024, par exemple, le revenu net est passé de 38 millions de livres sterling à 153 millions de livres sterling.
Pour l’avenir, Greggs prévoit d’ouvrir davantage de magasins. Cette année, son objectif est de 120 nouvelles ouvertures (il en comptait 2 739 fin 2025).
Les actions semblent bon marché.
Aujourd’hui, les actions Greggs semblent plutôt bon marché du point de vue de la valorisation. Actuellement, le ratio cours/bénéfice (P/E) est d’environ 13, un multiple de bénéfices relativement faible pour une entreprise de haute qualité. Mais ce faible multiple a des raisons. La première est que la récente performance de Greggs a été plutôt médiocre.
En raison de la faiblesse des dépenses de consommation, des changements dans les habitudes alimentaires (dus aux médicaments amaigrissants GLP-1) et de la hausse des coûts, la société a émis une série d’avertissements sur les résultats. Cela a conduit à une réévaluation à la baisse du titre.
Il convient de noter qu’au début du mois, la société a déclaré aux investisseurs que les bénéfices pour 2026 resteraient probablement stables d’une année sur l’autre (entraînant une baisse du cours de l’action d’environ 7 %). L’entreprise a imputé ces perspectives décevantes à la faible confiance des consommateurs, ainsi qu’aux coûts liés à sa chaîne d’approvisionnement.
Potentiel à long terme ?
Existe-t-il des possibilités d’amélioration des performances et de rebond du cours des actions à long terme ? Je pense que oui. La baisse des taux d’intérêt au Royaume-Uni pourrait libérer du revenu disponible. Parallèlement, des améliorations du menu (par exemple, une plus grande concentration sur les protéines) pourraient contribuer à accroître l’attrait de son offre.
Cela dit, je ne suis pas convaincu que ce soit le meilleur moment pour envisager d’acheter ici. La raison en est que les « intérêts à court terme » des actions sont extrêmement élevés. Cela signifie que de nombreuses institutions financières parient que le titre va baisser à partir de là.
De toute évidence, ces institutions prévoient une nouvelle faiblesse du cours des actions à l’avenir (en s’attendant à des mises à jour de négociation plus faibles tout au long de 2026).
De meilleures opportunités sur le marché ?
Je soulignerai que les vendeurs à découvert (ceux qui parient sur la baisse des actions) n’ont pas toujours raison. Mais ils le font souvent, car ils ont tendance à faire beaucoup de recherches.
Personnellement, j’ai été brûlé par de fortes ventes à découvert d’actions dans le passé. Donc pour l’instant, je resterai à l’écart des actions Greggs. À mon avis, il existe de meilleures actions à envisager d’acheter.
