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S’il n’y avait pas WPP et Mondi, le cours de l’action JD Sports Fashion (LSE : JD.) serait le moins performant du FTSE 100 au cours du mois dernier. Le 6 octobre, les actions du détaillant de loisirs ont clôturé à 104,5p. Aujourd’hui (6 novembre), il est possible d’acheter une action pour environ 85p.
Cette baisse de près de 19 % est particulièrement décevante pour les actionnaires, étant donné qu’elle avait augmenté de 65 % depuis qu’elle a atteint son plus bas niveau sur 52 semaines en avril. C’était juste après l’annonce par le président Trump des tarifs douaniers le « Jour de la Libération ».
Comme pour la plupart des détaillants aux États-Unis, les droits de douane sont une situation où tout le monde est perdant. Si les tarifs sont répercutés sur les consommateurs, les ventes chuteront probablement. Dans le cas contraire, la marge du groupe sera réduite.
un peu de mystère
Mais on ne sait pas exactement pourquoi le cours de l’action du groupe a chuté de manière si significative au cours du mois dernier. Il n’y a pas eu d’annonces majeures en bourse (le rapport sur les échanges du troisième trimestre ne sera pas publié avant le 20 novembre) et, à ma connaissance, il n’y a pas eu de déclassement des courtiers.
En fait, Shore Capital a déclaré hier : « Cette faiblesse récente nous fait chercher un catalyseur, mais en réalité, il s’agit probablement d’une combinaison d’événements plus macroéconomiques. » La société d’investissement affirme qu’il existe désormais une « opportunité d’achat ».
Et je peux voir pourquoi. Selon le consensus des analystes, le détaillant devrait afficher un bénéfice par action de 11,68 pence pour les 53 semaines terminées le 7 février 2026 (FY26). Cela implique un ratio cours/bénéfice prévisionnel légèrement supérieur à 7.
À mon avis, c’est remarquablement bon marché pour une entreprise qui devrait générer un flux de trésorerie disponible de 502 millions de livres sterling au cours de l’exercice 26. Et celui qui devrait être en position de trésorerie nette (sans tenir compte des dettes locatives) à la fin de son exercice.
Cependant, comme le reconnaît Shore Capital, la fortune du détaillant est affectée par la confiance des consommateurs. L’économie américaine connaît une croissance rapide, mais certains signes indiquent que son marché du travail s’affaiblit. De ce côté-ci de l’Atlantique, le Royaume-Uni semble fragile avec un budget de hausse des impôts attendu ce mois-ci.
Avantages et inconvénients
Il est important de noter qu’environ la moitié des chaussures et des vêtements vendus par JD Sports seraient fabriqués par Nike. Le géant américain du sportswear a récemment connu des difficultés pour diverses raisons, notamment le manque d’innovation produit. Dans le cadre de sa stratégie de redressement, pour tenter de ramener les bénéfices aux niveaux antérieurs, elle a considérablement augmenté ses prix. Reste à voir quel impact cela aura.
Cependant, JD Sports est plus qu’une marque. Vendez tous les autres qui participent à la part de marché de Nike. Son bilan sain et sa marque forte signifient qu’elle est dans une meilleure position que la plupart des autres pour faire face à tout vent économique contraire. Et l’année prochaine, il y aura une autre Coupe du monde, ce qui devrait donner un petit coup de pouce au groupe.
Pour autant que je sache, il n’y a rien de fondamentalement mauvais chez JD Sports. La baisse du cours de l’action du groupe signifie, à mon avis, qu’un titre déjà bon marché est devenu encore moins cher. Sur cette base, les investisseurs à long terme pourraient envisager de l’ajouter à leurs portefeuilles.
