La dynamique sociale de Dogecoin a fortement chuté, et le reste des données du marché suggère que la dernière phase de Memecoin est davantage motivée par le positionnement des produits dérivés que par une large reprise de la demande sous-jacente du réseau.
C’était le message central de Joao Wedson, fondateur et PDG d’Alphractal, qui a écrit sur X que « le nombre d’interactions sur les réseaux sociaux à propos de Dogecoin a considérablement diminué ». Il a ajouté : “La vérité est que seuls quelques altcoins ont actuellement une forte participation sur les plateformes sociales. L’intérêt augmente généralement beaucoup plus pendant les marchés haussiers.”
Interactions sociales Dogecoin | Source : X @joao_wedson Les données sous-jacentes du Dogecoin semblent faibles
Le ralentissement social s’aligne sur un refroidissement plus large de l’activité des chaînes. Les adresses actives quotidiennes ont totalisé 37 197, soit une baisse de 38,35% sur la journée et de 44,88% sur la semaine, selon les données d’Alphractal. Les transactions quotidiennes ont encore diminué, tombant à 26 189, en baisse de 64,30 % d’une journée à l’autre et de 51,27 % d’une semaine à l’autre. Le volume ajusté des transferts en chaîne était de 118,12 millions de dollars, en baisse de 41,94 % sur la journée et de 41,25 % sur la semaine.
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Pris ensemble, ces chiffres indiquent un réseau qui connaît une participation moindre à tous les niveaux. C’est important car cela remet en cause l’idée selon laquelle DOGE est déjà dans une reprise propre et axée sur la demande. L’IA d’Alphractal définit explicitement la configuration actuelle comme une configuration dans laquelle l’action des prix est “plus motivée par le sentiment et le positionnement que par l’utilisation”.
Cependant, il y a un autre aspect à la question. Alphractal AI a décrit les dérivés DOGE comme montrant « un régime de risque haussier », alors que l’intérêt ouvert s’est étendu à 1,099 milliard de dollars et que le ratio long/short a atteint 2,6433. Selon lui, cela reflète un « appétit haussier accru ». Mais le même résumé a immédiatement souligné le problème : « Le risque principal réside dans les positions longues saturées, le ratio long/short de 2,6433 indiquant un déséquilibre et un conflit entre un effet de levier élevé et une conviction directionnelle fragile. »
Cette tension traverse presque toutes les données DOGE actuelles. En termes de valorisation, l’actif semble plus déprimé que surchauffé. DOGE se négocie à environ 0,096 $ contre un prix réalisé de 0,1383 $, laissant son ratio MVRV à 0,686. Le résultat net latent s’établit à -0,459, ce qui place Alphractal dans une zone de capitulation. En termes simples de marché, le détenteur moyen reste sous l’eau et le réseau est toujours dans un régime de pertes importantes davantage associé aux retraits dans les phases tardives ou précoces de la reprise qu’à l’euphorie spéculative.
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Dans le même temps, la dynamique à court terme semble se stabiliser mais ne pas exploser. L’IA d’Alphractal indique que le RSI est presque neutre et que le MACD est devenu haussier, ce qui suggère que la pression à la baisse s’est atténuée. Néanmoins, DOGE reste en dessous de ses moyennes à long terme et « bien en dessous de la référence de 200 jours », ce qui permet de contenir la structure plus large.
Les données sur l’offre ajoutent une autre couche de prudence. L’offre en circulation s’élève à 153,95 milliards de DOGE, tandis que les réserves de change ont augmenté à 27,19 milliards de DOGE, d’une valeur d’environ 2,66 milliards de dollars, après avoir augmenté de 8,45 % au cours des sept derniers jours. L’augmentation des soldes de change est souvent interprétée comme le signe que les monnaies se déplacent vers des endroits où elles peuvent être vendues, et non comme la preuve d’un resserrement de l’offre.
Il y a quelques compromis. Alphractal AI constate un delta légèrement positif entre les baleines et les détaillants, ce qui implique une participation un peu plus forte des grands acteurs, et un taux de croissance du delta sur 365 jours de +4,54, ce qui suggère que DOGE conserve une certaine résilience structurelle à plus long terme. Mais l’interprétation composite du sentiment du marché reste neutre, pas vraiment haussière.
Le résultat est un tableau mitigé mais assez cohérent. DOGE est peut-être dans une zone de reprise de valorisation et les traders à effet de levier penchent clairement vers la hausse. Pourtant, l’effondrement de l’engagement social, la baisse du nombre d’adresses et de transactions, le faible volume des transferts et l’augmentation des réserves de change font qu’il est difficile d’affirmer qu’une expansion durable menée par le spot est déjà en cours.
Au moment de mettre sous presse, DOGE se négociait à 0,09603 $.
DOGE reste au-dessus du support clé, graphique sur 1 semaine | Source : DOGEUSDT sur TradingView.com
Image en vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com
