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Il y a quelques années, je pensais que les actions de British American Tobacco (LSE :BATS) étaient à gagner. Ne fumez plus. Au cours de ma vie, les visiteurs étaient passés de fumer joyeusement dans le salon de mes parents à s’attarder à la porte pour prendre une bouffée et ne pas fumer du tout.
Mais il suffit de regarder le géant du FTSE 100 aujourd’hui. Ses actions ont grimpé de 44% en un an et de 86% en deux. Malgré cette formidable croissance, le rendement courant reste élevé, à 5,5 %, alors que les dividendes continuent de croître. Comment se fait-il que Big Tobacco soit en si mauvaise santé ?
Aucun de mes amis ne fume maintenant, et d’après ce que j’ai compris, les amis de mes enfants ne fument pas non plus. Bien entendu, de nombreuses personnes le font encore, notamment sur les marchés émergents. Quelqu’un achète les 500 milliards de « sticks » que British American Tobacco vend chaque année.
Survivant du FTSE 100
Le groupe a également lutté contre le déclin en s’appropriant une plus grande part d’un marché global en déclin, aidé par le pouvoir de fixation des prix et par de grandes marques telles que Dunhill, Kent, Lucky Strike, Pall Mall et Rothmans. Tous ces magasins de vapotage sont censés faire de bonnes affaires et British American Tobacco y construit également des marques, notamment Vuse et Velo.
Le résultat ? Qu’on le veuille ou non, c’est l’une des actions à croissance de dividendes les plus impressionnantes de l’indice de premier ordre. Je pense que son titre vaut toujours la peine d’être pris en considération aujourd’hui, même si je soupçonne que la croissance pourrait ralentir après une période aussi forte. Le secteur reste soumis à toutes les préoccupations réglementaires et sanitaires, ce qui constitue un autre risque à prendre en compte.
Écrire tout cela m’a fait penser à Diageo (LSE : DGE). Le fabricant de spiritueux du FTSE 100 traverse une période sombre. Ses actions ont chuté de 36 % l’année dernière et de 55 % en trois ans. Même si cela est dû en grande partie à la crise mondiale du coût de la vie qui affecte la demande pour ses marques haut de gamme et à d’autres menaces telles que les droits de douane, assistons-nous également à un changement radical dans les attitudes à l’égard de cette boisson ?
Les visiteurs boivent toujours joyeusement dans mon salon. Je ne les oblige toujours pas à rester à la porte. Ils sont moins ivres qu’avant, mais on s’entend un peu bien. Les plus jeunes aiment toujours se saouler, je les ai vus, mais les sondages suggèrent qu’un membre de la génération Z sur quatre n’y touche pas une goutte.
Ceux qui souhaitent arrêter de boire rapportent que les nouveaux médicaments coupe-faim les aident. Boire pourrait-il être le même chemin que fumer ? À mesure que nous devenons tous plus soucieux de notre santé, il existe certainement une possibilité. Si tel est le cas, Diageo pourrait-il suivre la voie de British American Tobacco ? Peut être.
L’idée est née après avoir remarqué que le rendement du dividende de Diageo était passé d’un modeste 2,1 % en 2021 à 4,78 % actuellement. Cela se rapproche des niveaux de British American Tobacco. Dans le même temps, le ratio cours/bénéfice est passé d’environ 24,5 à 13,5. C’est également proche des niveaux de British American Tobacco.
Les bonnes boissons deviennent-elles de grands tabacs ? Si tel est le cas, ce n’est pas la pire destination au monde, du point de vue de l’investissement. British American Tobacco est l’une des actions FTSE 100 les plus rentables du millénaire. Je pense que l’action Diageo mérite d’être considérée. Pas tant pour son potentiel de reprise que pour ses revenus à long terme, avec quelques explosions de croissance ici et là. Très similaire au British American Tobacco. C’est une théorie, de toute façon.
