Le Bitcoin a perdu plus de 30 % de sa valeur depuis début octobre, provoquant un changement radical dans la psychologie du marché. Ce qui était autrefois considéré comme une correction de routine est de plus en plus interprété par les analystes comme un possible sommet de cycle. Le climat de confiance s’est rapidement détérioré, la peur et l’apathie ayant remplacé l’optimisme qui dominait en début d’année.
De nombreux investisseurs se positionnent désormais de manière défensive, se préparant à ce qu’ils pensent être une phase de marché baissier prolongée, semblable aux cycles suivant les sommets passés.
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Cependant, un récent rapport de CryptoQuant remet en question ce récit de plus en plus populaire. Selon l’analyse, Bitcoin pourrait ne plus suivre le cycle traditionnel d’expansion et de récession de quatre ans qui a défini son comportement historique en matière de prix.
Au lieu de cela, le rapport présente la thèse du supercycle Bitcoin, qui soutient que la structure classique du cycle axée sur la réduction de moitié pourrait s’effondrer au profit d’un marché haussier plus étendu et structurellement soutenu.
L’idée centrale du cadre du supercycle est que la dynamique du marché du Bitcoin a fondamentalement changé. Contrairement aux cycles précédents, largement alimentés par des flux de vente au détail spéculatifs, l’environnement actuel est façonné par de nouvelles forces qui n’existaient pas auparavant.
Ces changements structurels pourraient modifier la manière dont se déroulent les creux, les pics et les reprises, atténuant potentiellement la volatilité sur des horizons temporels plus longs.
Les nouveaux fondamentaux derrière la thèse du supercycle Bitcoin
Selon le rapport CryptoQuant, les arguments en faveur d’un éventuel supercycle Bitcoin reposent sur des forces structurelles qui étaient absentes lors des cycles de marché précédents. Le changement le plus significatif vient de l’adoption institutionnelle. Les ETF au comptant Bitcoin, dirigés par des émetteurs comme BlackRock, ont introduit une source de demande persistante et réglementée pour la finance traditionnelle.
Contrairement aux flux spéculatifs de vente au détail, ces véhicules traitent Bitcoin comme une allocation d’actifs stratégique, créant une absorption régulière plutôt qu’un battage médiatique de courte durée.
Les données en chaîne renforcent encore ce récit. Les réserves de change continuent de baisser, ce qui indique une accumulation à long terme et une réduction de la pression à la vente. Dans le même temps, le taux de profit sur les produits dépensés (SOPR) reste relativement rationnel. Des prises de bénéfices ont lieu, mais sans les pics d’euphorie historiquement associés aux pics de cycle, ce qui suggère une structure de marché plus mature et plus disciplinée.
Détenteur de Bitcoin à court terme SOPR | Source : CryptoQuant
La préparation des infrastructures est un autre pilier fondamental. Bien que Bitcoin reste le principal actif, les améliorations de l’évolutivité dans l’ensemble de l’écosystème cryptographique, telles que la mise à niveau de Fusaka d’Ethereum et l’expansion rapide des réseaux de couche 2, permettent des transactions plus rapides et moins chères et des cas d’utilisation réels. Cela renforce le rôle du Bitcoin en tant qu’actif de règlement et de réserve au sein d’une économie numérique en croissance.
Enfin, le contexte macroéconomique reste favorable. L’instabilité géopolitique et la perspective d’un futur assouplissement monétaire renforcent l’attrait du Bitcoin en tant qu’actif matériel neutre et décentralisé. Ensemble, ces forces constituent une base crédible pour un supercycle prolongé, même si le rapport prévient que des chocs externes pourraient encore modifier cette trajectoire.
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L’action des prix montre une structure faible à proximité du support clé
La structure à court terme du Bitcoin reste fragile, comme le montre le graphique en données de 4 heures. Le prix continue de s’échanger en dessous du niveau psychologique de 90 000 $, et les échecs répétés à récupérer les moyennes mobiles clés renforcent le biais baissier. La moyenne mobile sur 200 périodes (rouge) a une nette pente descendante et agit comme une résistance dynamique près de la zone de 92 000 $ à 93 000 $, tandis que les moyennes sur 100 et 50 périodes (vert et bleu) se sont comprimées et inversées, indiquant un ralentissement de la dynamique haussière.
Fourchette de prix à court terme BTC | Source : graphique BTCUSDT sur TradingView
Après la forte vente du début du mois, Bitcoin a tenté de se redresser mais est resté en dessous de la résistance descendante. Depuis lors, le prix a formé une série de hauts et de bas inférieurs, confirmant une tendance baissière à court terme. La consolidation actuelle autour de 86 000-87 000 dollars suggère une indécision, mais les rebonds s’affaiblissent, ce qui indique une demande limitée pour les reprises de secours.
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D’un point de vue technique, la zone de 85 000 $ à 86 000 $ représente une zone de support critique. Une cassure durable en dessous de cette fourchette ouvrirait probablement la porte à une correction plus profonde. À l’inverse, les haussiers auraient besoin d’un rallye décisif jusqu’à 90 000 $, suivi d’une acceptation au-dessus des moyennes mobiles descendantes, pour modifier considérablement leur élan. En attendant, le graphique privilégie la consolidation avec un risque de baisse.
Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com
