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Le ratio cours/bénéfice moyen du FTSE 100 est actuellement d’environ 18. Une façon de voir les choses est qu’une action négociée à 24 fois les bénéfices a une prime d’environ 33 % en moyenne (par rapport aux bénéfices). Dans le même temps, une action valant 12 fois les bénéfices bénéficie d’une décote de 33 %.
Comme vous pouvez l’imaginer, les actions atteignant un P/E à un chiffre sont très rares. Et c’est pour cela qu’une certaine valeur qui atteint un ratio P/E proche de six ne me semble pas très crédible.
Entièrement opérationnel
Le titre auquel je fais référence est IAG (LSE : IAG), le groupe aérien qui gère British Airways et plusieurs autres compagnies aériennes européennes. Le ratio P/E actuel est de 6,2, presque le plus bas de l’ensemble du FTSE 100.
La chose la plus étrange ? C’était une entreprise en plein essor. La reprise post-pandémique battait son plein et venait d’enregistrer des bénéfices records en février 2026. Dans le même temps, l’entreprise renouait avec le versement de dividendes pour la première fois depuis le Covid-19, et le cours de son action avait augmenté de 363 % par rapport à son plus bas de 2022.
Et puis? Le terrible conflit a éclaté en Iran. Outre les conséquences humanitaires, cela a conduit à des annulations massives de vols, et les premiers signes montrent que les voyageurs semblent moins aventureux dans leurs réservations. La hausse des prix du pétrole affectera également les coûts du carburant, l’une des considérations les plus importantes pour une compagnie aérienne.
Voilà donc la vraie question. S’agit-il d’un problème temporaire qui pourrait être considéré comme une opportunité d’achat très avantageuse dans le futur ? Ou s’agit-il de signes avant-coureurs d’une crise imminente pour l’entreprise ?
Profil de risque
En tant qu’investisseurs, nous devons faire face à l’avenir et à toutes les choses merveilleuses qu’il peut nous apporter. Il s’agit souvent de crises que personne n’aurait pu prévoir. Certains appellent ces événements inconnus des inconnus, d’autres des événements de type cygne noir. Quoi qu’il en soit, ce type d’événements imprévisibles constitue un risque pour toute entreprise et peut-être même plus que pour les entreprises qui se consacrent à la nécessité d’un monde pacifique et interconnecté, comme les compagnies aériennes.
Ce n’est pas seulement IAG qui s’est écrasé après la suspension des vols en raison de la pandémie ; C’étaient toutes les compagnies aériennes. Et ce n’est pas seulement parce qu’IAG se négocie à bas prix en ce moment ; easyJet négocie sur un chiffre de profit similaire. Le fait est qu’il existe ici un profil de risque énorme, indépendant de ce qui se passe dans chaque entreprise individuelle.
Cela dit, la valorisation la plus basse d’aujourd’hui pourrait constituer une opportunité d’achat si les vols reviennent à la normale dans un avenir proche. Évidemment, ce n’est pas garanti. Mais les dernières prévisions des analystes sont optimistes : une estimation consensuelle pour les 12 prochains mois table sur une hausse de 39 % du cours de l’action.
Je pense donc que les investisseurs pourraient l’envisager s’ils savaient dans quoi ils s’embarquent. Et si certaines cartes conviennent, je ne serais pas du tout surpris de voir IAG potentiellement émerger comme l’un des meilleurs achats au début de 2026, ou plus tard.
