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Le prix des actions Tesco (LSE: TSCO) a augmenté de 17% jusqu’à présent en 2025 et a remporté quelques pour cent tôt jeudi (2 octobre) dans les résultats du premier semestre. Malgré la concurrence du prix de réduction bon marché, Tesco a publié un autre gain de participation au Royaume-Uni, à 28,4%.
Une augmentation de 5,1% des ventes ajustées au premier semestre est à l’origine de l’exploit, et maintenant nous avons vu des bénéfices de part de marché pour 28 périodes consécutives de quatre semaines.
Les mesures des titulaires serrées étaient généralement, sauf la dette, qui est faible, donc c’est bien. La dette nette a chuté de 3,8%, tandis que les bénéfices ajustés par l’action (BPA) ont gagné 6,8% avec un flux de trésorerie disponible de 2,9%.
Les chiffres légaux étaient moins impressionnants, avec un EPS dans une base d’opérations continues. Mais le PDG Ken Murphy est “satisfait de notre première moitié de la performance”. J’espère que la plupart des actionnaires de Tesco le sont aussi.
Impulsion de dividende
Le conseil d’administration a augmenté le dividende provisoire de 12,9% à 4,8p par action, ce qui est essentiel à de nombreux investisseurs à long terme Tesco. Si la même augmentation est répétée tout au long de l’année, nous recherchons un rendement de dividende de 3,6% basé sur le prix actuel des actions. Il serait loin d’avance sur une augmentation de l’année – sur une augmentation de 3,4% actuellement prévue, de sorte que les mises à jour des prévisions du couloir peuvent être sur les cartes.
L’année dernière, le dividende a augmenté de 13,2%, et c’est le type de chose que je recherche en tant qu’investisseur à long terme. Un dividende fortement progressif peut utiliser beaucoup plus au cours des décennies qu’une performance à court terme plus élevée qui ne peut être maintenue.
Les dividendes ne sont jamais garantis, pas même à Tesco. Et le dividende de Tesco est entré dans un redémarrage en 2016. Mais depuis lors, il a constamment grandi. Et les analystes de la ville s’attendent à ce qu’il se poursuive, couvert environ deux fois par les bénéfices.
Tesco a un plan de réinvestissement de dividendes, que j’aime toujours voir. Cela signifie que les investisseurs peuvent labourer leur espèces de dividendes en nouvelles actions sans avoir à payer de taux sur le marché libre.
Perspective
Dans sa mise à jour des perspectives, Tesco nous a rappelé le plus grand danger pour la domination du marché. “En avril, nous avons remarqué une augmentation de l’intensité concurrentielle du marché du Royaume-Uni”, a déclaré la société, ajoutant que “l’intensité concurrentielle reste élevée”.
Mais même dans ce contexte, le conseil d’administration a augmenté son guide de gains tout au long de l’année. Nous devons nous attendre à ce que les bénéfices opérationnels ajustés se situent entre 2,9 milliards de livres sterling et 3,1 milliards de livres sterling, d’un guide précédent pour 2,7 milliards de livres sterling à 3,0 milliards de livres sterling.
Les flux de trésorerie disponibles doivent être “dans notre fourchette d’orientation à moyen terme de 1,4 milliard de livres sterling à 1,8 milliard de livres sterling”. Cela m’inquiète un peu, étant donné que le chiffre de 1 750 millions de livres l’an dernier était en avance sur le milieu de cette fourchette. Et il était bien inférieur au flux de trésorerie disponible de l’année précédente de 2 063 millions de livres sterling.
Verdict
La pression sur les flux de trésorerie devrait être le résultat de l’intense concurrence intense et de l’inflation des coûts des fournisseurs. Et je pense que c’est le risque clé à observer à moyen terme. Si quelque chose est susceptible d’abolir le dividende, ce doit être la faiblesse des flux de trésorerie.
Mais je pense que les investisseurs avec un horizon de plus de décennie devraient envisager d’acheter des actions Tesco? Oui, en tant que composante potentielle du rocher mère d’une ISA et des actions diversifiées.
