Points clésLa Réserve fédérale devrait suspendre les baisses de taux d’intérêt lors de sa première réunion de 2026. Les commentaires de Jerome Powell et les conditions du marché du travail influenceront les attentes en matière de futures baisses de taux. La Maison Blanche fait pression pour des baisses de taux afin de stimuler l’économie et le marché immobilier.
De Main Street à Wall Street, des questions se posent quant au moment où les taux d’intérêt baisseront à nouveau.
La réunion de cette semaine du comité d’élaboration des politiques de la Réserve fédérale devrait mettre un terme aux réductions des taux d’intérêt, et les observateurs de la Fed surveilleront les commentaires d’après-réunion du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, sur l’avenir des taux.
Le taux des fonds fédéraux influence les taux des emprunts à court terme, tels que ceux des cartes de crédit, du financement automobile et des prêts étudiants.
Le Comité fédéral de l’Open Market devrait maintenir les taux stables lors de sa première réunion de l’année.
Mais pour combien de temps ?
“Il est temps de s’asseoir et de jeter un œil aux choses”, a déclaré Peter Hooper, vice-président de la recherche à la Deutsche Bank, au New York Times. “Nous obtiendrons davantage d’assouplissements, mais ce n’est pas urgent pour le moment.”
Graphique des taux effectifs des fonds fédéraux – Source : Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale
Comment la Réserve fédérale gère les taux d’intérêt
Le double mandat de la Réserve fédérale au Congrès lui impose d’équilibrer l’inflation et la croissance de l’emploi par le biais des taux d’intérêt.
La baisse des taux d’intérêt soutient l’embauche, mais peut alimenter l’inflation. Des taux plus élevés refroidissent les prix mais peuvent affaiblir le marché du travail.
Les deux objectifs sont souvent contradictoires, s’inscrivent dans des délais différents et sont influencés par des événements mondiaux imprévisibles.
Plus de Réserve fédérale :
Le FOMC a réduit à trois reprises le taux de référence des fonds fédéraux, de 75 points de base au total, en 2025, entre 3,50 % et 3,75 %, en partie en raison des inquiétudes concernant l’affaiblissement du marché du travail.
Après la réduction des taux en décembre, Powell a déclaré que la réduction des taux plaçait la politique monétaire « dans une large fourchette de neutralité ».
Un taux neutre ne stimule ni ne restreint la croissance économique.
Quand la Réserve fédérale a suspendu pour la dernière fois les taux d’intérêt
La Réserve fédérale a suspendu ses taux d’intérêt pour la dernière fois en septembre 2023, maintenant le taux des fonds entre 5,25 % et 5,50 % après un cycle de resserrement rapide visant à freiner l’inflation post-pandémique.
La pause a duré près d’un an, les autorités souhaitant voir si des coûts d’emprunt plus élevés permettraient de contrôler l’inflation sans plonger l’économie dans une récession.
Durant cette pause, l’inflation s’est progressivement atténuée et le marché du travail est resté résilient.
La banque centrale a repris les baisses de taux en septembre 2025, une fois que les responsables de la Fed étaient convaincus que l’inflation évoluait durablement vers l’objectif de 2 % de la Fed.
Quel pourrait être le calendrier de baisse des taux d’intérêt ?
Eric Diton, président-directeur général de The Wealth Alliance, a déclaré que l’une des questions clés auxquelles Powell est confronté est de savoir s’il continuera à « être davantage ‘dépendant des données’ ou pouvons-nous nous attendre à un calendrier plus concret pour les futures réductions de taux ?
Diton a déclaré que si Powell penchait vers un biais restrictif ou neutre, ce serait plus baissier qu’un biais expansionniste.
“Ses commentaires concernant le marché du travail, qui préoccupe toujours la Fed, seront surveillés de près. Notre sentiment est que même si le marché du travail s’est affaibli, cela ne suffira peut-être pas à justifier une nouvelle baisse des taux à court terme. De plus, l’inflation est toujours au niveau 2, au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed”, a déclaré Diton.
La Maison Blanche affirme que cela stimulera le marché immobilier stagnant et réduira le montant des intérêts sur la dette nationale, qui se situe actuellement entre 38 400 et 38 500 milliards de dollars.
La Maison Blanche cherche-t-elle à influencer la politique monétaire ?
La réunion de cette semaine intervient après des épisodes dramatiques qui, selon les observateurs de la Fed, ont été provoqués par la Maison Blanche pour influencer les baisses de taux et compromettre l’indépendance de la banque centrale.
La Cour suprême a entendu le 21 janvier les arguments de la gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, pour tenter d’empêcher Trump de la licencier pour un motif valable suite à des allégations de fraude hypothécaire. Powell a annoncé le 11 janvier que le ministère de la Justice avait émis des assignations à comparaître liées à une enquête criminelle sur des dépassements de coûts de rénovation au siège de la Réserve fédérale. Trump a déclaré qu’il annoncerait bientôt son candidat pour remplacer Powell à la présidence en mai, un candidat qui, selon le président, suivrait son exemple en matière de politique monétaire. Quand est prévue la prochaine baisse des taux ?
John Luke Tyner, gestionnaire de portefeuille et responsable des titres à revenu fixe chez Aptus Capital Advisors, a déclaré que la conférence de presse de Powell pourrait faire la lumière sur ses deux dernières réunions du FOMC en tant que président et sur ce que le comité aurait besoin de voir pour envisager des réductions avant la fin de son mandat.
Actuellement, le marché ne s’attend pas à ce que la première réduction ait lieu en 2026 avant juillet, après l’entrée en fonction du nouveau président.
L’outil FedWatch, largement surveillé, du groupe CME, estime la prochaine réduction d’un quart de point de pourcentage de la Réserve fédérale :
18 mars : 15,5 % 29 avril : 25,5 % 17 juin : 45,9 %
“Le marché n’anticipe que deux réductions d’ici le 26. Cela semble faible étant donné le changement de président de la Fed, les propres perspectives de la Fed concernant une inflation plus faible, une productivité plus élevée, un marché du travail fragile et des indicateurs basés sur le marché comme la ‘trufflation’ montrant une inflation actuelle bien inférieure à l’objectif de 2% de la Fed”, a déclaré Tyner.
Quel pourrait être l’impact sur le marché du Trésor ?
Mike Sanders, responsable des titres à revenu fixe chez Madison Investments, a déclaré que même si certains bruits subsistent dans les données relatives à la fermeture du gouvernement de l’année dernière, la situation dans son ensemble ne justifie pas une réduction des taux :
“Le marché du travail semble se stabiliser, tandis que l’inflation continue de se modérer. Étant donné que la Réserve fédérale a déjà mis en œuvre un assouplissement substantiel en 2025, nous ne nous attendons pas à une nouvelle réduction avant le milieu de l’année.” “Même s’il n’y aura probablement pas de volatilité significative sur le marché des bons du Trésor autour de cette réunion, le risque reste orienté vers des rendements plus élevés sur la partie à 10 ans et au-delà de la courbe.”
Tyner a déclaré que le marché du Trésor “pourrait certainement voir la volatilité rester élevée en fonction de l’orientation de la conférence de presse et du langage de Powell”.
À propos de l’auteur
Mary Helen Gillespie, MBA, célèbre une carrière de plus de 25 ans dans le journalisme d’affaires et économique chez TheStreet après avoir écrit et édité pour le Boston Globe, le Boston Herald et BusinessToday.com. Il écrit sur la Réserve fédérale, l’économie, les retraites, Medicare et les actions. Pionnière de l’actualité financière numérique, elle a lancé et géré plusieurs sites Web et services d’actualité économique.
