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Les actions de Rightmove (LSE :RMV) ont chuté de 30 % sur le FTSE 100 depuis août. Cette baisse signifie qu’il est resté stable depuis mi-2019, ce qui est décevant pour les actionnaires étant donné que la société reste un leader du marché à marge élevée.
Nervosité face aux dépenses en IA
Fondée en 2000, Rightmove a pris de l’importance lors du dernier grand boom technologique (Internet). Profitez d’un puissant effet de réseau en regroupant les annonces immobilières de milliers d’agents et de promoteurs immobiliers dans un seul emplacement numérique.
Parce que? Eh bien, il y a d’abord les investissements prévus d’environ 60 millions de livres sterling au cours des trois prochaines années, principalement liés à l’IA. Il s’agit notamment de transformer l’application Rightmove pour améliorer ses capacités de recherche basées sur l’IA et tirer le meilleur parti de Google Cloud.
La direction affirme que ces dépenses se traduiront par une croissance du bénéfice d’exploitation sous-jacent de 3 à 5 % en 2026, en baisse par rapport à une prévision précédente d’environ 9 %. Parallèlement, son précédent objectif de croissance des revenus de plus de 10 % pour 2028 a été repoussé à 2030.
Rightmove affirme que ces investissements stimuleront la croissance à long terme. Mais les investisseurs semblent inquiets de ne pas pouvoir générer des rendements plus élevés. Autrement dit, plus pressé pour le même jus (voire moins).
ChatGPT contre Gémeaux
Cependant, un risque bien plus grave en matière d’IA pourrait se cacher. Un bon résumé de ceci est ci-dessous.
De plus en plus de demandes de visionnage proviennent d’outils de recherche d’IA, contournant les plateformes comme Rightmove, et les agents n’hésitent pas à exploiter ce nouveau canal. Dans quelques mois, et non dans quelques années, un module de recherche immobilière verra le jour dans ChatGPT qui rendra l’agrégation obsolète. Pourquoi payer pour des portails immobiliers alors que l’IA peut tout collecter directement à partir des sites Web d’agents ?
Mark Wells, le négociateur
Pour avoir une meilleure idée de cette menace, j’ai demandé à ChatGPT si des applications d’IA comme celle-ci pourraient perturber la plateforme Rightmove. Selon lui, le risque à court terme est presque nul car « les effets de réseau de l’entreprise sont trop ancrés ».
Il a toutefois admis qu’il pourrait y avoir une pression sur les marges à long terme si une alternative basée sur l’IA commençait à attirer les agents immobiliers. Dans l’ensemble, ChatGPT a évalué la probabilité d’une perturbation significative de l’IA à cinq sur 10.
Cependant, Gemini de Google a déclaré que si les agents immobiliers « peuvent générer directement des prospects pré-qualifiés de haute qualité sans payer de frais de portail élevés, l’incitation économique à priver le portail de données est énorme ». Le risque de perturbation à long terme s’élève à huit sur dix.
Cela donne un risque perçu moyen de sept.
ChatGPTGeminiRisque à court terme Faible ; L’IA améliore simplement l’application. Faible Risque à long terme.
En regardant l’application Rightmove, je pense que son interface basée sur des filtres semble obsolète à l’ère de l’IA. Mais c’est exactement pourquoi la direction investit dans de nouvelles capacités de recherche basées sur l’IA.
Rightmove reste le leader incontesté du marché, capturant plus de 70 % de tout le temps que les consommateurs passent sur les portails immobiliers britanniques. Et même si la marge opérationnelle devrait diminuer en 2026, elle restera toujours au niveau enviable de 67 %, selon les analystes.
Le titre se négocie actuellement à environ 20 fois les bénéfices attendus pour l’année prochaine, ce qui représente une réduction notable par rapport aux années précédentes. Cela me semble trop bon marché, alors qu’un rendement du dividende prévu de 2,1 % et les rachats d’actions en cours ajoutent du poids aux arguments d’investissement.
Je considère que le score de risque de l’IA de Gemini est surestimé. Pour les investisseurs qui sont d’accord, je pense que Rightmove vaut la peine d’être envisagé aujourd’hui à 572p.
