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J’ai été assez durement frappé par cette action du FTSE, mais pour la première fois depuis longtemps, je me sens soudain un peu joyeux à ce sujet. Après des années de souffrance, le géant des spiritueux Diageo (LSE : DGE) a enfin offert une dose de pur optimisme.
Le cours de l’action Diageo a chuté de plus de 50 % en trois ans et de 26 % au cours des 12 derniers mois. Cela a été une longue disgrâce pour ce qui était autrefois l’une des actions de premier ordre du FTSE 100 les plus sûres de toutes. Mais il est en hausse de 7,5% au moment où j’écris lundi 10 novembre à l’heure du déjeuner.
Après que le conseil d’administration ait abaissé jeudi dernier ses prévisions pour l’ensemble de l’année, j’ai demandé dans ces pages si c’était fini pour le cours de l’action Diageo. Les ventes nettes organiques devraient désormais être stables ou légèrement inférieures en 2026, avec une croissance du bénéfice d’exploitation limitée à un chiffre entre 5 et 5 %.
Nik Jhangiani, PDG par intérim, a tenté de rassurer le marché en parlant de discipline en matière de coûts, de plans d’efficacité et de premiers succès en Europe, mais sans un PDG permanent, les investisseurs n’ont pas été convaincus. Cela a maintenant changé.
Diageo sous une nouvelle direction
Chez Tesco, Lewis a parlé au personnel, aux clients et aux fournisseurs, puis a retroussé ses manches et a rapidement réglé les principes fondamentaux. Il est prêt à prendre des mesures énergiques et a été surnommé « Drastic Dave » pour avoir réduit les coûts chez Tesco. C’est le genre de leadership dont Diageo a besoin en ce moment. Il a été fait chevalier sur la liste des honneurs du Nouvel An en 2020 pour ses services rendus au commerce de l’épicerie.
Opportunité FTSE 100
Un seul homme ne peut pas résoudre tous les problèmes. Diageo est confronté à deux menaces structurelles majeures : les jeunes boivent moins et la montée en puissance des médicaments amaigrissants qui suppriment l’appétit pourrait également affecter la consommation d’alcool. Ces défis se reflètent déjà dans le titre : le ratio cours/bénéfice est tombé aujourd’hui à seulement 13,8.
L’entreprise doit également mettre fin à la crise du coût de la vie et, pour que l’Amérique évite la récession, mettre de l’argent dans les poches des gens et leur permettre de recommencer à s’amuser. Lewis devra gérer les problèmes de stockage, réaliser des économies, motiver le personnel et réorienter la stratégie, mais il a fait ses preuves dans ce domaine.
Potentiel à long terme
Je suis prudemment optimiste. Il y a encore beaucoup de marge de croissance, tant sur les marchés émergents que dans les spiritueux haut de gamme, et le bon PDG pourrait la débloquer. Il existe également un rendement en dividende pratique de 4,3 %. Les investisseurs pourraient envisager de l’acheter aujourd’hui, mais uniquement dans une perspective à long terme.
Le redressement ne se fera pas du jour au lendemain, mais avec Lewis à la barre et un vent favorable, la reprise pourrait commencer dès maintenant.
