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Une société de placement immobilier (REIT) est structurée de manière à ce que l’entreprise puisse bénéficier de certains allégements fiscaux si la grande majorité de ses bénéfices sont versées aux actionnaires. En conséquence, la fiducie peut générer des dividendes importants. Cependant, si un investisseur peut trouver une action avec de bons bénéfices et qui est également sous-évaluée, elle pourrait être le meilleur des deux mondes. En voici un que j’ai vu.
Propriétés à travers le Royaume-Uni
Je parle du Custodian Owned Income REIT (LSE : CREI). Au cours de l’année écoulée, le cours de l’action est resté stable et le rendement du dividende s’élève actuellement à 7,4 %. Générez des revenus locatifs à partir d’un portefeuille d’actifs diversifié. Il investit généralement dans une gamme de petites propriétés commerciales régionales au Royaume-Uni, telles que des bureaux et des unités industrielles.
Les propriétés sont louées à une grande variété de locataires. Contrairement à d’autres FPI qui ne traitent qu’avec quelques grands utilisateurs finaux, dans ce cas, aucun locataire ou propriété ne représente une grande partie du loyer total. J’aime cela car cela réduit la concentration et le risque de défaillance des locataires.
Veuillez noter que le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client et peut être sujet à changement à l’avenir. Le contenu de cet article est fourni à titre informatif uniquement. Il n’est pas destiné à être et ne constitue aucun type de conseil fiscal.
Parlons de dividendes
En juin, les derniers états financiers ont montré que le dividende actuel par action était entièrement couvert par le bénéfice. C’est un bon signe, car si ce n’était pas couvert, vous vous inquiéteriez pour la durabilité. Toutefois, si l’entreprise continue de verser des dividendes (qui ont augmenté ces dernières années) en ligne avec les bénéfices, cela augure bien pour le long terme.
La composition diversifiée des propriétés et des locataires signifie que les flux de trésorerie dépendent moins d’un seul bail ou d’un seul secteur. Cela réduit le risque d’un choc important sur les revenus. De plus, la société dispose de niveaux de financement par emprunt assez conservateurs. Ainsi, même si les taux d’intérêt restent élevés plus longtemps l’année prochaine, le risque associé à tout refinancement de dette reste limité. À son tour, cela soutient un flux de trésorerie stable pour financer les dividendes.
Potentiellement sous-évalué
Avec un REIT, le prix de l’action doit s’échanger étroitement avec la valeur liquidative (VNI) du portefeuille immobilier. Cependant, ce n’est pas toujours le cas. Le titre se négocie actuellement avec une décote de 18 % par rapport au dernier chiffre de la valeur liquidative enregistrée fin juin. Bien entendu, il faudra attendre un chiffre plus actualisé avant de tirer des conclusions hâtives. J’entends par là qu’il est potentiellement sous-évalué à ce point. Cependant, si ce chiffre reste exact, je m’attendrais à ce que le cours de l’action augmente avec le temps. En conséquence, la remise serait moindre.
En termes de risques, nous pourrions assister à un ralentissement économique au Royaume-Uni l’année prochaine en raison des récentes modifications fiscales. Dans ce cas, cela pourrait avoir un impact négatif sur le FPI. La croissance des revenus pourrait stagner si la capacité à relouer les espaces vacants ou à augmenter les loyers par le biais de révisions de loyers s’affaiblit en raison de la faiblesse de l’économie.
Malgré cette préoccupation, je pense que c’est un bon titre que les investisseurs peuvent considérer à la fois en termes de revenus et de croissance potentielle du cours de l’action.
