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Les actions de Lloyds (LSE : LLOY) sont en hausse, augmentant de 58 % au cours de la dernière année et de 155 % en cinq ans, avec des dividendes en plus. Ma propre participation a plus que doublé avec les dividendes réinvestis, et je me suis souvent puni de ne pas avoir acheté davantage. Aujourd’hui, le FTSE 100 est en baisse et je me demande si le marché pourrait me donner une seconde chance.
J’aime acheter davantage de mes titres préférés lorsque le marché boursier devient difficile. Acheter des actions après qu’une entreprise a émis un avertissement surprise sur ses résultats peut être risqué, car ces problèmes peuvent prendre du temps à être résolus, mais acheter lorsque rien de majeur n’a changé et que la baisse est motivée par le sentiment plutôt que par la substance est une autre histoire. Les craintes d’une bulle de l’IA ont entraîné les marchés à la baisse, mais Lloyds a également quelques problèmes à résoudre.
Opportunité d’achat FTSE 100
Le scandale des ventes abusives de financement automobile a frappé plus durement la banque que ses principaux rivaux, comme l’a révélé Lloyds à travers sa filiale Black Horse. Les prêteurs pourraient faire face à une facture combinée d’environ 11 milliards de livres sterling pour 14 millions de contrats de prêt automobile historiques. Lloyds a fixé une « meilleure estimation » d’environ 2 milliards de livres sterling pour son propre coût potentiel. Une grande partie de ce risque semble désormais déjà écartée et le bénéfice de l’année dernière, proche de 4,5 milliards de livres, lui donne une marge de manœuvre pour gérer le coup, mais cela continuera à nous déranger pendant un certain temps.
Un problème plus important se profile dans le budget du 26 novembre. Depuis des mois, on parle d’une augmentation de l’impôt sur les bénéfices exceptionnels des banques de 3 % à 8 %, ce qui permettrait de récolter jusqu’à 10 milliards de livres sterling dans l’ensemble du secteur. Le projet semblait avoir été abandonné, mais la modification soudaine du gouvernement en matière d’impôt sur le revenu pourrait relancer l’attaque inattendue contre les banques.
Résultat : les valeurs bancaires ont fortement chuté et Lloyds a perdu près de 6% en une semaine. Acheter Lloyds avant le budget semble trop binaire à mon goût. Si la majoration augmente, le stock risque de baisser. Si cela est maintenu, ils sont susceptibles de se rétablir. Je n’en douterai pas, alors je vais prendre du recul et laisser la poussière retomber. Je suis prêt à attendre des éclaircissements, même si cela signifie passer à côté d’une reprise si la taxe supplémentaire ne se matérialisait jamais.
Attrait à long terme
D’un point de vue plus large, je considère toujours Lloyds comme une action solide à acheter et à conserver. Il est plus cher que lorsque je l’ai acheté en 2023, avec un ratio P/E supérieur à 14. La hausse du cours de l’action a réduit le rendement à environ 3,6 %, mais celui-ci devrait augmenter avec le temps. Lloyds a augmenté son dividende par action d’environ 15 % au cours de chacune des deux dernières années et devrait connaître une augmentation tout aussi forte cette année.
Un prix d’entrée moins cher est toujours le bienvenu, mais attendre indéfiniment le moment idéal peut signifier ne jamais appuyer sur le bouton. Je pense que Lloyds mérite d’être envisagé aujourd’hui, mais je préférerais prendre cette décision une fois que le budget sera prêt.
