Arthur Hayes a lancé un avertissement sévère au marché : il voit un écart croissant entre son indicateur de risque préféré, Bitcoin, et le Nasdaq 100, à forte composante technologique, comme un signe que le stress du crédit pourrait s’accumuler sous la surface.
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Hayes, co-fondateur et ancien PDG de l’échange de crypto-monnaie BitMEX, qualifie Bitcoin d’« alarme incendie de liquidité fiduciaire », un actif qui réagit rapidement lorsque les conditions de crédit changent.
Un avertissement des signaux du marché
Lorsque deux actifs qui ont souvent évolué ensemble commencent à s’écarter, les traders le remarquent. Hayes estime qu’une telle lacune mérite d’être étudiée car elle pourrait indiquer des problèmes dans les bilans des banques ou dans le flux des prêts.
Il soutient que la mesure ne concerne pas une action ou une opération ; Il s’agit de la canalisation du crédit et de la rapidité avec laquelle les liquidités peuvent se tarir lorsque les choses changent.
Source : Arthur Hayes Comment les suppressions d’emplois dans l’IA pourraient avoir un impact sur le crédit
Des rapports indiquent que les entreprises ont cité l’IA comme la raison de milliers de licenciements ces dernières années, une entreprise d’outplacement comptant environ 55 000 suppressions d’effectifs en 2025 liées à l’IA. Une grande partie de cet impact s’est produite dans le domaine technologique.
Hayes présente un scénario approximatif : une baisse importante de l’emploi des travailleurs du savoir affaiblirait les remboursements des prêts hypothécaires et des crédits à la consommation, ce qui pourrait alors comprimer les capitaux des banques et resserrer les prêts.
Les chiffres qu’il propose sont approximatifs et basés sur de multiples hypothèses, mais son objectif est de montrer comment un impact sur les salaires des employés administratifs pourrait affecter le système de crédit.
Source : attentes d’Arthur Hayes concernant l’action de la Banque centrale
Hayes s’attend à une réponse politique si les banques commencent à faire faillite et si le crédit est gelé. Il fait valoir que la Réserve fédérale interviendrait avec de nouvelles liquidités et que davantage d’argent serait alors créé, une décision qui, selon lui, serait favorable aux perspectives de prix du Bitcoin.
Ce scénario a été un thème récurrent dans ses commentaires ; Des essais et publications antérieurs ont lié les liquidités anticipées de la Fed à de fortes hausses des marchés des cryptomonnaies.
BTCUSD se négocie actuellement à 67 298 $. Graphique : Paris TradingView Altcoin et positionnement du fonds
Son fonds, Maelstrom, prévoirait de mettre en œuvre des implémentations de jalonnement ou de stablecoin dans les échanges natifs et les jeux axés sur la confidentialité une fois que des changements de politique de liquidité se produiront, citant Zcash et Hyperliquid comme exemples. Ce type de position tactique vise à capitaliser sur une hausse à court terme des actifs à risque suite à un tournant politique.
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Une vision mesurée
Il s’agit d’une chaîne d’événements dramatiques : les pertes d’emplois dans l’IA entraînent des pertes de crédit, ce qui stresse les banques, ce qui oblige la banque centrale à augmenter la masse monétaire, ce qui fait grimper le Bitcoin.
Chaque lien est plausible, mais aucun n’est garanti. Certains chiffres de Hayes sont des estimations approximatives destinées à illustrer le risque plutôt que de servir de prévision précise.
L’histoire du marché montre que les banques centrales interviennent parfois et que les mesures politiques peuvent alimenter la reprise des actifs, mais les résultats dépendent du moment, de l’ampleur et de la confiance du public – des facteurs difficiles à prévoir à l’avance.
Image en vedette d’Unsplash, graphique de TradingView
