Bitcoin (BTC) a commencé la semaine avec un fort rallye qui a brièvement porté mercredi la plus grande crypto-monnaie du monde à la barre des 74 000 dollars pour la première fois en plus d’un mois. Cependant, à la fin de la semaine, cet élan s’est estompé, le BTC retombant à environ 68 260 $.
Même avec l’évolution instable des prix, la société d’analyse en chaîne Amber Data maintient que les perspectives plus larges pour Bitcoin restent constructives. Dans son dernier rapport de marché, la société suggère que de nouveaux sommets historiques sont encore possibles cette année.
Réinitialisation après règlement
Amber Data décrit Bitcoin entrant en 2026 dans une position inhabituelle. Le marché, dit-il, a été « dérisqué » à la suite de la liquidation d’octobre, qui, selon eux, a éliminé l’endettement excessif du marché.
Dans le rapport, ils affirment que l’intérêt ouvert a atteint des « niveaux insoutenables », que la base commerciale est devenue sursaturée et que les taux de financement reflètent un positionnement tendu.
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Lorsque les gros titres sur les politiques tarifaires du président Donald Trump ont fait la une des journaux, la structure surendettée n’a pas pu résister à la pression vendeuse. Le résultat a été une cascade de liquidations qui ont éliminé les mains faibles et restauré le positionnement.
Bien que douloureuse, la correction avait son utilité. Depuis lors, les valorisations se sont normalisées, l’effet de levier a été largement supprimé du système et la structure du marché du Bitcoin semble plus saine, a noté Amber Data.
La reprise reste toutefois fragile. La liquidité est toujours affectée et le carry trade (autrefois moteur majeur de l’activité) n’est plus particulièrement attractif. Selon Amber Data, le marché est désormais structurellement solide, mais il manque un catalyseur clair pour définir son prochain grand mouvement.
Phase de « se débrouiller »
Dans son scénario de base, auquel il attribue une probabilité de 50 %, Bitcoin se négocie entre 90 000 et 120 000 dollars. Ce résultat laisse présager une consolidation prolongée jusqu’à l’émergence d’un catalyseur macroéconomique significatif.
Dans ce scénario de « s’en sortir sans problème », les conditions ne se détériorent pas de façon spectaculaire ni ne s’améliorent de manière significative. La volatilité est comprimée, l’enthousiasme se refroidit et les attentes de cassure haussière et les prévisions d’effondrement baissier sont frustrées à plusieurs reprises.
Les premiers signes soutenant ce scénario incluraient un retour des taux annuels de base entre 8 % et 10 %, des entrées au comptant des ETF Bitcoin devenant constamment positives, la profondeur du carnet de commandes revenant aux conditions d’avant la crise et des taux de financement se stabilisant en territoire positif.
25 % de chances que Bitcoin atteigne 180 000 $
Amber Data attribue une probabilité de 25 % à un résultat plus optimiste, le Bitcoin augmentant entre 120 000 et 180 000 $. Dans ce cas haussier, la participation institutionnelle s’accélère parallèlement à l’adoption souveraine, créant une boucle de rétroaction de flux croissants.
Le graphique 1D montre que le BTC revient vers 68 000 $ vendredi. Source : BTCUSDT sur TradingView.com
Les premiers signes de confirmation incluraient des entrées hebdomadaires d’ETF Bitcoin dépassant 1 milliard de dollars, des taux de base dépassant 15 % à mesure que la demande d’effet de levier augmente et de nouvelles cohortes d’accumulation apparaissant dans les données de vague HODL, indiquant de nouveaux afflux de capitaux à grande échelle.
L’affaire Bear vise 60 000 $
En revanche, Amber Data attribue une probabilité de 20 % à un scénario baissier dans lequel Bitcoin s’échange entre 60 000 et 80 000 $. Cela se produirait si les conditions macroéconomiques se détérioraient plus fortement que prévu actuellement et si les marchés mondiaux passaient résolument en mode aversion au risque.
Les signes avant-coureurs incluraient des sorties soutenues d’ETF dépassant 1 milliard de dollars par semaine, des rendements de base plongeant en dessous de 3 %, des rachats généralisés de pièces stables indiquant une fuite des capitaux et un test possible du niveau de coût de base de 80 000 $ des ETF.
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Enfin, la société décrit un scénario de « volatilité et déclin » avec une probabilité de 5 %, dans lequel Bitcoin s’échange entre 75 000 $ et 110 000 $ sans tendance directionnelle soutenue.
Les indicateurs incluraient des taux de financement extrêmement fluctuants, des pics et des krachs répétés des taux d’intérêt ouverts à mesure que les positions des deux côtés sont liquidées, et des flux d’ETF incohérents qui alternent entre entrées et sorties sans tendance claire.
Image présentée par OpenArt, graphique par TradingView.com
