Eric Jackson, PDG d’EMJ Capital, a fixé l’un des objectifs Bitcoin à long terme les plus agressifs dans le domaine, affirmant dans une interview avec le journaliste Phil Rosen que la crypto-monnaie pourrait atteindre 50 millions de dollars par pièce d’ici 2041. Sa projection est liée à la thèse selon laquelle le Bitcoin évoluera de « l’or numérique » à la couche centrale de garantie du système financier mondial.
Jackson a déclaré que sa réflexion venait du même cadre de « cent baggers » qu’il a utilisé lors de l’achat d’actions affaiblies comme Carvana. Il se souvient d’être entré dans Carvana après que le cours de son action s’est effondré d’environ 400 dollars à environ 3,50 dollars en 2022, à une époque où le sentiment était presque universellement hostile. “Vous entendriez des choses comme si elle était dirigée par un groupe de criminels. C’est un groupe d’idiots. Il faudrait être idiot pour laisser votre entreprise passer de 400 $ cette année à 450 $ ou plutôt 350 $”, a-t-il déclaré à Rosen.
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Pour Jackson, cette période illustre le comportement extrême des marchés. “Cela fait presque partie de la nature humaine que lorsque vous êtes dans un moment de douleur ou de pessimisme maximum, vous ne puissiez voir que ce qui est juste devant vous”, a-t-il déclaré. Cependant, le produit sous-jacent est resté solide : “Ce n’était pas une plateforme en panne. Ce n’était pas un service en panne (…) ils vous diraient qu’ils l’adoraient. C’était très simple. C’était la meilleure expérience client qu’ils aient eue.” À partir de là, il pouvait « imaginer comment l’entreprise deviendrait une entreprise beaucoup plus rentable » une fois que l’entreprise se concentrerait sur la rentabilité et réglerait son endettement.
La thèse à long terme de Jackson pour Bitcoin
Il applique la même optique à long terme au bitcoin, affirmant que la vie quotidienne et les récits polarisés obscurcissent son potentiel structurel. “Nous sommes tellement attachés à allumer la télévision et à voir quel est le prix du Bitcoin aujourd’hui (…) Certaines personnes sont baissières et disent, oh, c’est une combine à la Ponzi. Et certaines personnes sont optimistes et, vous savez, lancent ces objectifs comme une sorte de tarte dans le ciel qui ne peut pas vraiment être liée à la réalité”, a déclaré Jackson. “C’est un peu difficile de conserver ce que j’aime, quelle est la valeur de ça ?”
Jackson commence par le cadre commun de « l’or numérique ». Demandez-vous quelle est la taille du marché de l’or, combien de banques centrales et d’États souverains en sont propriétaires et pourquoi. “Le Bitcoin pourrait-il être aussi gros que l’or un jour ? Cela semble être une hypothèse sûre”, a-t-il soutenu, ajoutant que parce qu’il est “numérique” et “programmable” plutôt qu’un “morceau de roche”, les jeunes générations pourraient le préférer comme réserve de valeur. Mais il souligne que ce n’est qu’une partie de l’histoire, car le Bitcoin n’est pas devenu un moyen de transactions quotidiennes “depuis le type qui a acheté une pizza avec Bitcoin en 2011”.
“Le centime a chuté”, a-t-il déclaré, alors qu’il commençait à réfléchir en termes de ce qu’il appelle la “couche de garantie mondiale” qui sous-tend les emprunts des États et des banques centrales. Historiquement, cette couche de base est passée de l’or au système eurodollar à partir des années 1960, et aujourd’hui elle est étroitement liée à la dette souveraine. “Tous les pays du monde émettent de la dette, puis empruntent sur cette dette et effectuent leurs transactions quotidiennes comme s’ils étaient des gouvernements”, a-t-il souligné, mais “cela pose des problèmes”.
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Dans la « Vision 2041 » de Jackson, le bitcoin remplace l’eurodollar et devient fonctionnellement l’actif neutre sur lequel sont construits les autres bilans. Il affirme que le bitcoin est « de loin supérieur » en tant que garantie parce qu’il est numérique et « apolitique », et en dehors des banques centrales et de l’influence de « quel que soit le dernier secrétaire au Trésor ici aux États-Unis ».
Comme pour l’eurodollar, il ne voit pas cela comme une attaque directe contre le dollar ou les bons du Trésor, mais comme une nouvelle couche sous-jacente : « Il y a quelque chose sous-jacent sur lequel de nombreux autres pays et systèmes financiers empruntent pour faire des choses. »
Comparez votre thèse avec la façon dont vous avez rencontré Carvana, $CVNAce serait une sélection de titres parmi 100 ensacheurs. pic.twitter.com/CA9BWoR4zF
Dans une perspective de 15 ans, Jackson imagine que les États qui émettent et renouvellent actuellement leurs dettes « font confiance au Bitcoin », car « avec le temps, cela a beaucoup plus de sens ». Compte tenu de l’ampleur « énorme » de la dette souveraine dans le monde, il affirme que si le bitcoin devenait le substrat de garantie dominant, son prix par devise devrait atteindre des ordres de grandeur supérieurs aux niveaux actuels ; d’où son objectif de 50 millions de dollars d’ici 2041.
Au moment de mettre sous presse, Bitcoin se négociait à 91 574 $.
Bitcoin reste en dessous du graphique sur 1 semaine de 0,618 Fib | Source : BTCUSDT sur TradingView.com
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