Comme prévu, Micron Technologies (MU) a généré un autre bénéfice surprenant, affichant des résultats spectaculaires au deuxième trimestre.
En conséquence, les analystes de Bank of America, dirigés par Vivek Arya, ont relevé leur objectif de cours de 400 à 500 dollars, soulignant une plus grande confiance dans les perspectives à long terme du géant de la mémoire.
Pour BofA, le changement est généralisé et modifie le comportement typique des boucles de mémoire. Pendant des années, le secteur était connu pour ses fluctuations brutales, mais aujourd’hui, avec une offre limitée au milieu d’un flot de demande liée à l’IA, le scénario s’est complètement inversé.
Le rapport élogieux de Micron pour le deuxième trimestre n’a fait que renforcer ce point de vue, avec des chiffres solides et des prévisions bien supérieures aux attentes du marché, suggérant que la demande continue de dépasser l’offre.
Cependant, malgré un autre trimestre à succès, les actions de Micron ont chuté d’environ 5 % en dehors des heures d’ouverture et en début de séance le jeudi 19 mars, selon Reuters.
Au moment de la rédaction de cet article, Micron (MU) se négociait à 436,21 $ par action, selon Yahoo Finance.
Cependant, Micron a été l’une des actions les plus performantes ces derniers mois, réalisant un excellent gain de 161 % au cours des six derniers mois et de plus de 54 % jusqu’à présent cette année, a noté Finding Alpha.
Comme je l’ai mentionné dans mon précédent article sur Micron, Citi a relevé son objectif de prix avant les bénéfices, en raison d’un cycle de mémoire exceptionnellement puissant alimenté par l’IA et de prix élevés de la DRAM et de la NAND.
Ainsi, pour l’instant, la configuration actuelle ressemble bien plus à un simple rebond et laisse plutôt présager un cycle de mise à niveau beaucoup plus durable, dirigé par l’IA.
Micron Résumé des résultats du deuxième trimestre BPA non-GAAP du deuxième trimestre : 12,20 $, dépassant les estimations de 3,54 $ Chiffre d’affaires du deuxième trimestre : 23,86 milliards de dollars, en hausse de 196,4 % sur un an, dépassant le consensus de 4,56 milliards de dollars. Flux de trésorerie disponible : record de 6,9 milliards de dollars Dividende : dividende trimestriel de 0,15 $ par action Prévisions de revenus du troisième trimestre : 33,5 milliards de dollars ± 750 millions de dollars Par rapport au consensus Marge brute prévue pour le troisième trimestre de l’exercice 23,27 milliards de dollars : environ 81 % sur une base GAAP/non-GAAP Prévisions de dépenses d’exploitation pour le troisième trimestre de l’exercice : PCGR : environ 1,60 milliard de dollars Non-GAAP : environ 1,40 milliards de dollars Prévisions de BPA dilué pour le troisième trimestre de l’exercice : GAAP : 18,90 $ ± 0,40 $ Non-GAAP : 19,15 $ ± 0,40 $ Par rapport au consensus de 10,77 $ Source : Micron Technology Investor Relations Bank of America Micron Call pointe vers un cycle de mémoire plus long et plus fort
Au cœur de la vision haussière de la BofA sur Micron se trouve un changement fondamental dans la façon dont les analystes perçoivent la mémoire.
Le PDG Sanjay Mehotra a fait part de ses réflexions lors de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre.
Voici trois points clés qui ressortent de la note.
Le pouvoir de fixation des prix pourrait durer plus longtemps. La mémoire est essentielle à l’infrastructure de l’IA, et la capacité des salles blanches est limitée jusqu’en 2027-2028, ce qui limite la rapidité avec laquelle l’offre peut rattraper son retard. Un nouvel accord d’approvisionnement sur cinq ans change la donne. Les accords à plus long terme indiquent que les clients se concentrent sur un approvisionnement garanti plutôt que sur des changements de prix à court terme, donnant à Micron une plus grande visibilité que les cycles précédents. La capacité de gagner de l’argent est en train d’être restaurée à un niveau supérieur. La société a augmenté ses estimations de BPA 2026-2028 de 70 % à 100 %.
Micron Stock réagit alors que Bank of America met à jour son objectif de prix après la surprise des derniers résultats.
Vert/Bloomberg via Getty Images
Les chiffres derrière l’appel haussier de BofA sur MicronBofA a réitéré une note d’achat sur les actions Micron tout en augmentant son objectif de cours de 400 $ à 500 $, soit une augmentation de 25 %. Avec Micron à 461,73 $, ce nouvel objectif laisse présager une hausse de 8,3 %. Le modèle BPA de BofA a également connu une augmentation significative avec un BPA 2026E de 55,35, contre 8,29 en 2025A. et 1,31 en 2024A. La société prévoit également un BPA 2027E de 77,12 $ et un BPA 2028E de 68,27 $, avec une capacité bénéficiaire restant confortablement supérieure aux niveaux de l’année dernière. Ces estimations sont bien supérieures au consensus : pour 2026E, BofA est à 55,35 $, contre 37,54 $ pour le consensus Bloomberg et 37,78 $ pour Visible Alpha. 2027E, BofA prévoyant un bénéfice par action de 77,12 $, contre 54,81 $ pour Bloomberg et 56,51 $ pour Visible Alpha. Malgré la croissance des bénéfices, la valorisation est comprimée, Micron se négociant à seulement 8,3 fois les bénéfices estimés pour 2026 et 6 fois les bénéfices estimés pour 2027.
Dans cette optique, les analystes de la BofA estiment que les marges de Micron resteront structurellement supérieures aux sommets historiques, avec un pic proche de 60 %.
Cependant, la banque n’ignore pas les risques à court terme puisque nous constatons des prises de bénéfices sur le titre.
Il a tiré la sonnette d’alarme sur une éventuelle stabilisation des prix spot et sur la prévision de marge brute de 81% de Micron, marquant un sommet pour ce cycle.
Concernant la question des marges, le directeur financier Mark Murphy a décliné l’appel lors de la séance de questions-réponses du deuxième trimestre. “Votre question sur le retour à un support historique est celle qui devrait être revisitée.”
“L’IA est un moteur de transformation à long terme”, a ajouté Murphy, déclarant que l’offre du secteur restera limitée au-delà de 2026.
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De plus, les dépenses en capital croissantes de Micron pour l’exercice 2026, qui s’élèvent à environ 25 milliards de dollars, augmenteront considérablement au cours de l’exercice 2027, les dépenses en capital liées à la construction à elles seules devant augmenter de plus de 10 milliards de dollars d’une année sur l’autre.
Cela est en grande partie lié à l’augmentation des dépenses en installations et en salles blanches en 2026, ce qui continuera à exercer une pression sur sa position de liquidité.
À titre de perspective, selon GuruFocus, le ratio trésorerie/dette de Micron se situe à 0,83, légèrement en dessous de sa médiane sur 10 ans.
Wall Street relève ses objectifs de prix au micron, mais signale des risques à mesure que le cycle arrive à maturité
Wall Street a salué le rapport sur les résultats du deuxième trimestre de Micron, mais cela n’a pas été sans réserve.
Pour l’essentiel, le consensus est que les gains ont renforcé l’évolution en cours dans l’espace mémoire, entraînée par la demande d’IA, une offre restreinte et un fort pouvoir de fixation des prix.
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Cependant, par rapport aux cycles précédents, le cycle actuel a beaucoup plus de résistance, notamment en raison de la demande incessante de centres de données et des accords d’approvisionnement à long terme qui ajoutent une visibilité significative.
Cependant, tout le monde n’est pas convaincu qu’à partir d’ici, on ne peut atteindre que le nord.
Certains voient des risques liés aux marges élevées et à l’augmentation des dépenses en capital, surtout si les prix ralentissent. Cependant, l’opinion générale est que Micron est bien positionné, soutenu par des fondamentaux solides qui soutiennent une croissance continue à mesure que le cycle arrive à maturité.
Wells Fargo : 550 $, au lieu de 470 $ RBC Capital Markets : 525 $, au lieu de 425 $ JPMorgan : 550 $ Citigroup : 510 $, au lieu de 430 $ Mizuho : 530 $, au lieu de 480 $ Morgan Stanley : 520 $, au lieu de 450 $ Source : MarketScreener, StreetInsider
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