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Les actions de valeur deviennent une race rare de nos jours, car la hausse des prix fait grimper les valorisations. Mais parmi toutes les actions de haut vol du FTSE 100, certaines petites capitalisations semblent encore bon marché.
L’un d’eux est Foxtons Group (LSE : FOXT), un nom bien connu dans l’immobilier londonien. Bien qu’elle soit un incontournable de la plupart des rues commerçantes, la société a une capitalisation boursière assez faible de 160 millions de livres sterling, avec des actions se négociant à seulement 53 pence chacune.
Et ce n’est pas seulement bon marché pour le budget. Compte tenu de la récente croissance de ses bénéfices, il apparaît nettement sous-évalué, avec un ratio cours/bénéfice (PEG) de seulement 0,09.
Foxton’s n’a jamais croisé mon radar auparavant, mais plusieurs autres analystes gardent un œil sur le titre. Parmi eux, quatre lui attribuent une note d’achat fort avec un objectif de cours moyen sur 12 mois de près de 70 %.
Capture d’écran de TradingView.com Des finances solides
J’ai tendance à prendre les notes des analystes avec une pincée de sel, mais les données financières de l’entreprise contribuent largement à soutenir ces objectifs. Dans ses derniers résultats semestriels au 30 juin, le chiffre d’affaires a augmenté de 10 % pour atteindre environ 86 millions de livres sterling. Dans le même temps, le bénéfice d’exploitation ajusté a augmenté de 31 % et le flux de trésorerie disponible net s’est amélioré à 3,6 millions de livres sterling, contre une perte de 0,9 million de livres sterling un an plus tôt.
Dans l’ensemble, un résultat plutôt correct.
Il verse également un modeste dividende de 1 pence par action, ce qui équivaut à un rendement faible mais bien couvert de 2,22 %. Le dividende a été augmenté de 30 % lors de la dernière mise à jour, ce qui témoigne d’une solide performance et d’un engagement envers les actionnaires.
Cela dit, le marché immobilier britannique dans son ensemble n’est pas vraiment stable pour le moment. Les taux d’intérêt, l’inflation et les changements dans les politiques gouvernementales constituent des risques permanents auxquels l’entreprise est confrontée.
Dans ses derniers résultats du troisième trimestre, le chiffre d’affaires a diminué de 7 %, soulignant la nature cyclique du secteur. Si les baisses se poursuivent, cela pourrait avoir un impact notable sur ses résultats financiers en 2025, nuisant aux bénéfices et au cours de l’action.
Bénéfices stables
L’entreprise s’est réorientée vers la location dans le cadre d’une stratégie visant à réduire son exposition au cycle de vente résidentiel plus volatil. Ceux-ci représentent désormais environ les deux tiers du chiffre d’affaires total et ont augmenté de 4 % au premier semestre.
En revanche, le secteur Ventes immobilières a connu une croissance plus rapide, d’environ 25%, au cours de la même période, même si cela s’explique en partie par l’anticipation des transactions en prévision du changement du droit de timbre en début d’année.
Selon l’entreprise, le marché locatif de Londres reste relativement stable : l’offre s’améliore tandis que la demande reste forte. Si cela est exact, elle devrait continuer à bénéficier d’une croissance régulière de ses bénéfices à l’avenir.
mon verdict
Foxtons a récemment annoncé un objectif révisé à moyen terme de 50 millions de livres sterling de bénéfices d’exploitation ajustés, en hausse par rapport à un niveau précédent de 28 millions de livres sterling à 33 millions de livres sterling. Il vise également à atteindre des marges allant jusqu’à 20 % et jusqu’à 70 % de conversion nette des flux de trésorerie.
Il s’agit d’objectifs assez ambitieux qui mettent en évidence la confiance que l’entreprise accorde à ses opérations et au marché en général. Et ce n’est pas surprenant : avec un faible niveau d’endettement et une couverture d’intérêts élevée, elle semble financièrement solide.
Toutefois, les investisseurs doivent reconnaître que les facteurs macroéconomiques tels que les taux d’intérêt et la demande de logements continueront d’avoir une influence déterminante sur la performance pour le reste de l’année.
Dans l’ensemble, je pense qu’il s’agit de l’une des actions de valeur les plus prometteuses à considérer à l’heure actuelle, bien que dans un marché incertain et quelque peu risqué.
