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Quiconque pense que le Royaume-Uni ne dispose pas de bonnes actions de croissance devrait consulter Diploma (LSE :DPLM). L’entreprise figure parmi les meilleures étoiles du FTSE 100 au cours des 10 dernières années.
Les revenus ont augmenté de près de 300 % au cours de la dernière décennie et le bénéfice par action de 303 %. Alors, l’entreprise commence-t-elle à montrer des signes de ralentissement ou y a-t-il encore une opportunité ?
A quoi sert le diplôme ?
Diploma est un distributeur de composants et d’équipements industriels. Sa stratégie de croissance consiste à racheter d’autres sociétés et à les aider à augmenter leurs ventes et leurs bénéfices.
En général, les investisseurs sont plus intéressés par la croissance des entreprises existantes (croissance organique) que par les acquisitions. Il y a plusieurs raisons à cela.
La première est qu’une entreprise ne peut acheter une entreprise qu’une seule fois. La croissance qu’elle génère ne se reproduira donc que si l’entreprise trouve une autre opportunité d’acquisition l’année suivante. Une autre raison est que les acquisitions comportent un risque inhérent de surpaiement. Les investisseurs pensent généralement que ce n’est pas le cas de la croissance organique, c’est pourquoi c’est sur ce chiffre que le marché boursier se concentre.
Les derniers résultats
Mercredi 14 janvier, Diploma a publié sa mise à jour commerciale pour les trois mois jusqu’au 31 décembre 2025. Et le rapport semblait très solide. La croissance organique a été très forte, de 14 %. Mais la société a également réalisé quatre acquisitions à des valorisations qui semblent attractives.
Diploma a payé des prix qui impliquent des multiples d’EBIT compris entre 6 et 8. À ce niveau, l’entreprise n’a pas besoin de générer beaucoup de croissance pour réussir.
La société fait également état d’un solide portefeuille d’opportunités d’acquisition à l’avenir. Mais les investisseurs doivent noter que les perspectives pour le reste de l’année sont beaucoup plus modestes.
Guide
Pour l’ensemble de l’année, Diploma s’attend à une croissance organique du chiffre d’affaires de 6 %. En d’autres termes, la société estime que le second semestre sera probablement beaucoup plus lent sur ce front. De plus, l’objectif à long terme de l’entreprise est de 5 % par an. Cela peut paraître conservateur, mais c’est un élément que les investisseurs devraient prendre en compte dans leurs projections concernant l’entreprise.
Selon le bénéfice par action ajusté de Diploma, l’action se négocie à un ratio cours/bénéfice (P/E) d’environ 32. Cela implique plus de 5 % en termes de croissance des revenus.
Cela signifie également qu’il existe actuellement un solide pipeline d’acquisitions qui se reflète dans le cours de l’action. Ainsi, même si j’espère que la société continuera à bien se porter, je pense que le titre est probablement correctement valorisé à l’heure actuelle.
Le prochain diplôme ?
Diploma est une entreprise de qualité qui reste sur ma liste de surveillance. Si une croissance organique plus lente au second semestre entraîne une baisse du cours de l’action, j’y réfléchirai à nouveau.
Mais en ce moment je cherche le prochain diplôme. Quelques entreprises britanniques cherchent à mettre en œuvre une stratégie similaire et je pense que certaines d’entre elles semblent très intéressantes.
