À tous égards, Palantir (PLTR), l’un des premiers à avoir adopté l’IA et profondément implanté dans l’industrie de défense américaine, a réussi. Son chiffre d’affaires a grimpé de 48% au deuxième trimestre par rapport à la même période un an plus tôt. Et son bénéfice d’exploitation pour les 12 mois clos en juin a totalisé 569,5 millions de dollars, bien supérieur aux 310,4 millions de dollars de l’exercice 2024.
Mais après des années passées à bénéficier de l’enthousiasme insatiable des marchés boursiers pour les gagnants de l’IA, en particulier ceux capables d’exécuter des contrats gouvernementaux de haute sécurité, la valorisation de Palantir a atteint des niveaux saignants, avec un ratio cours/bénéfice à terme (ratio P/E) de 217 fois.
La plupart des actionnaires de Palantir, en particulier les détaillants dont le dévouement à l’entreprise est profond, s’en moquent probablement. Mais sa valorisation élevée pourrait inciter certains à rechercher des moyens alternatifs pour suivre la tendance des agences de défense et de sécurité à accroître la demande d’outils d’intelligence artificielle.
Pour les investisseurs à long terme qui se demandent si le moment est peut-être venu de se diversifier loin de Palantir, il vaut la peine de jeter un coup d’œil aux concurrents de l’entreprise offrant des prix plus avantageux.
Les rivaux de Palantir devraient bénéficier des accords du ministère de la Défense
Les modèles d’embauche suivis par ClearanceJobs.com révèlent un petit groupe d’entreprises de technologie d’IA cotées en bourse qui, comme Palantir, recrutent activement pour des postes agréés en matière de sécurité. Les données offrent une fenêtre unique sur les antécédents de chaque entreprise et sur l’étendue de son écosystème de partenaires, en mesurant les offres d’emploi des clients, partenaires et sous-traitants à la recherche de candidats compétents sur la plateforme de cette entreprise.
Le PDG de Palantir Technologies, Alex Karp, est impliqué dans une vague de contrats gouvernementaux pour des projets d’intelligence artificielle.
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Alerte spoiler : Palantir reste de loin l’acteur dominant, avec un seul rival, le beaucoup plus petit ServiceNow (NOW), qui commence à prendre de l’ampleur dans le recrutement de professionnels de la sécurité agréés. Les résultats récemment publiés par ServiceNow pour le troisième trimestre ont dépassé les prévisions et comprenaient une prévision révisée pour les abonnements qui a fait fortement grimper ses actions après la clôture.
De janvier à juin 2025, Palantir et son écosystème de partenaires ont publié en moyenne 363 nouvelles annonces chaque mois à la recherche de professionnels habilités en matière de sécurité pour des postes d’IA utilisant la technologie Palantir. Ce rythme est passé à 416, 467 et 523 de juillet à septembre, ce qui indique une forte expansion des activités d’IA liées à la défense de Palantir.
Cependant, des rapports récents ont soulevé des inquiétudes à propos de l’entreprise : l’un citait un avertissement de l’armée américaine selon lequel son réseau de communications commun était confronté à des risques de « sécurité critique », et un autre remettait en question la décision de Palantir de ne pas soumissionner pour le projet d’identification numérique du Royaume-Uni.
Voici un aperçu du reste du domaine :
ServiceNow embauche pour les emplois de la Défense augmente
ServiceNow est le challenger le plus constant. Comme Palantir, elle propose des outils critiques d’intelligence artificielle et sert le secteur de la défense. Son chiffre d’affaires au troisième trimestre a augmenté de 20,5 % sur un an, soit environ la moitié du rythme de Palantir, mais ses actions se négocient à un P/E à terme bien inférieur (45 contre 217).
Plus d’actions en matière d’IA : De plus en plus d’organismes chargés de l’application de la loi adoptent l’IA, favorisant l’efficacité et l’inquiétude. Comment l’IA pourrait surveiller la santé du cerveau et détecter la démence plus tôt. ChatLe dernier avantage utilisateur du GPT suscite la controverse. L’avertissement de bulle IA de Bezos soutenu par de grands noms du secteur bancaire
Les données d’embauche de ClearanceJobs montrent une forte augmentation de la demande de professionnels de l’IA disposant d’habilitations de sécurité liées à la technologie ServiceNow, passant de 30 à 69 par mois début 2025 à 130 en août et 76 en septembre. Cela suggère une poussée croissante en faveur de l’IA liée à la défense. Malgré cette force, alors que le PLTR a grimpé de plus de 150 % en 2025, NOW est en baisse de 2,5 % jusqu’à présent cette année.
Opportunité liée à la défense C3.ai
Fondée par le vétéran de la gestion de données Tom Siebel, qui a vendu Siebel Systems à Oracle pour 5,8 milliards de dollars en 2006, C3.ai (AI) développe des logiciels d’intelligence artificielle d’entreprise et compte d’importants clients parmi lesquels Shell, Bank of America et Nucor, un sidérurgiste. Parmi ses grands clients du secteur de la défense figurent l’armée et l’armée de l’air américaines ainsi que le constructeur naval Huntington Ingalls (HII).
Suite aux problèmes de santé de Siebel, les revenus de C3.ai ont fortement chuté au cours de son premier trimestre fiscal se terminant en juillet, et les données de ClearanceJobs ne montrent que deux offres d’emploi en IA liées à la défense au cours des neuf premiers mois de cette année, ce qui suggère une croissance limitée à court terme dans ce segment.
Cependant, le nouveau PDG Stephen Ehikian, qui a travaillé auparavant chez Salesforce et la GSA américaine, a réorganisé la direction et fait appel à des cadres expérimentés d’Oracle et d’autres sociétés. C3.ai a encore signalé 266 déploiements de production actifs au premier trimestre, ce qui indique une base importante de projets en cours. La société n’est pas encore rentable et n’a donc pas de ratio P/E, mais elle se négocie à un ratio cours/ventes d’environ 6,7 fois, bien inférieur à celui de Palantir, environ 137 fois, reflétant à la fois sa croissance plus lente et son potentiel de hausse si l’exécution s’améliore.
Croissance stable de l’emploi chez IBM Défense
IBM (IBM), comme C3.ai, a créé sa propre plateforme d’IA, WatsonX.ai, qui permet aux partenaires de former et de déployer des modèles d’IA générative et d’apprentissage automatique. En mai 2025, IBM a remporté un contrat de 48 millions de dollars avec le ministère de la Défense pour sa puce NorthPole AI, et sa technologie est utilisée par les sous-traitants de la défense pour la logistique, la gestion des stocks et la cybersécurité.
Les données de ClearanceJobs montrent que les rôles d’IA liés à la technologie IBM resteront stables à un niveau relativement bas en 2025, culminant à 19 en juillet et 4 en septembre. Le bénéfice d’exploitation avant impôts d’IBM au troisième trimestre a augmenté de 22 % sur un an pour atteindre 3 milliards de dollars, et ses actions se négocient à un P/E prévisionnel de 24.
Booz Allen Hamilton s’appuie fortement sur les contrôles gouvernementaux
Contrairement à Palantir et ServiceNow, qui servent à la fois des clients gouvernementaux et privés, Booz Allen (BAH) tire la quasi-totalité de ses revenus de Washington. Ses actions ont chuté de 34 % en 2025, reflétant probablement les inquiétudes concernant les coupes budgétaires de l’administration Trump.
Booz dispose de son propre logiciel d’intelligence artificielle exclusif au Pentagone et intègre également des plateformes telles que Palantir. Le chiffre d’affaires a chuté de 8,1 % sur un an pour atteindre 2,9 milliards de dollars au cours du deuxième trimestre fiscal, publié le 24 octobre. Le bénéfice net s’est élevé à 175 millions de dollars, soit une baisse de 55,1 %, et son bénéfice ajusté par action a chuté de 17,7 % sur un an.
Les signes indiquent une reprise : son carnet de commandes a augmenté de 2,9 % pour atteindre 40 milliards de dollars, et les données de ClearanceJobs montrent une augmentation du recrutement de personnes disposant d’habilitations de sécurité pour des postes liés à l’IA, passant d’une moyenne de 18 publications par mois début 2025 à 28, 32 et 41 en juillet, août et septembre.
SAIC (SAIC) est également en compétition pour les contrats gouvernementaux en matière d’IA
Comme Booz Allen, SAIC (SAIC) tire l’essentiel de ses revenus du gouvernement américain et déploie des outils d’IA d’autres sociétés, comme ceux de ServiceNow, pour des clients fédéraux. Il dispose également de sa propre plateforme d’IA, construite autour de Koverse, une acquisition de 2021 qui permet l’IA et l’apprentissage automatique sur des données sensibles.
Le dernier trimestre de SAIC a montré une légère baisse des ventes d’une année sur l’autre, mais un solide ratio commandes/facturations de 1,5, indiquant une amélioration probable à l’avenir. L’action se négocie à un faible P/E à terme de 11.
De février à septembre 2025, SAIC n’a affiché pas plus de cinq postes d’IA avec autorisation de sécurité par mois, ce qui montre une faible présence dans l’IA liée à la défense. De futurs contrats ou acquisitions pourraient changer cela.
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