Une porte moustiquaire est pratiquement une demi-porte.
Les portes grillagées et semi-transparentes sont surtout associées aux journées collantes de l’été dans la Sun Belt, mais elles ne sont pas avant tout esthétiques : elles sont destinées à améliorer la circulation de l’air dans les maisons.
“Ce que cela symbolisait également, c’est que, quand j’étais enfant, vous saviez quand vos amis étaient à la maison et vous pouviez monter et ouvrir la porte”, a déclaré Hunter Walk, co-fondateur de LP Screendoor et co-fondateur de VC Homebrew. “Cela signifiait ‘entrez’. C’était une invitation… Alors quand nous avons pensé à lancer Screendoor, nous l’avons fait dans le but d’inviter et de faciliter l’entrée de nouveaux administrateurs dans l’écosystème. La métaphore de la porte moustiquaire comme symbole et signal nous est restée.”
Walk, connu pour ses écrits en ligne et pour son soutien à des sociétés comme ShieldAI, Plaid, Gusto et Chime via Homebrew, la société qu’il a cofondée avec Satya Patel, a lancé Screendoor avec Patel en 2021, à ce qui est maintenant devenu un moment presque apocryphe dans le capital-risque : l’apogée de l’ère ZIRP (politique de taux d’intérêt zéro). À cette époque, Patel et Walk ont rencontré huit autres médecins généralistes, dont Kirsten Green de Forerunner, Aileen Lee de Cowboy Ventures et Charles Hudson de Precursor, qui ont accepté d’agir en tant que conseillers auprès des gestionnaires de fonds de capital-risque émergents.
Leur idée était simple : agir comme LP pour les managers émergents les plus prometteurs bien avant qu’ils ne deviennent des gagnants évidents. Si cela fonctionnait, ce serait gagnant-gagnant.
« Habituellement, les LPs diront : « super, attendons que votre fonds atteigne trois ou quatre, lorsque, je cite, vous aurez un historique », a déclaré Walk. “Nous avons examiné nos propres expériences (le premier fonds Homebrew a connu un certain succès) et avons pensé que les LP qui adoptaient ce point de vue manquaient d’alpha… Nous avons donc initialement considéré Screendoor comme un pont entre les meilleurs des nouveaux gestionnaires émergents et les grands LP institutionnels qui souhaitaient établir des relations avec ces gestionnaires émergents tout en capturant une partie de la hausse. ”
Screendoor existe depuis près de cinq ans, une période au cours de laquelle beaucoup de choses ont changé. L’essor de l’IA s’est matérialisé, mais dans l’ensemble, l’écosystème est de plus en plus divisé entre les nantis et les démunis. En 2025, pour toutes les entreprises, sauf les plus élitistes, la collecte de fonds a été un défi : au cours du premier semestre, les 30 plus grandes entreprises ont levé 74 % de tous les dollars de risque levés grâce aux LP, et 12 entreprises aux États-Unis représentaient 50 % de cette valeur totale, selon PitchBook.
Screendoor est la clé, ajoute Hudson, de « l’écosystème croissant de soutien aux managers émergents », qui comprend également des organisations comme Raise et Venture Forward. Certains gestionnaires émergents sont naturellement enthousiastes, comme ceux issus de plateformes géantes comme Andreessen Horowitz, mais pour ceux qui ont un parcours non conventionnel, il est plus difficile de les vendre dans un environnement difficile, en particulier compte tenu de la ruée des investisseurs pour lever des fonds à l’ère du ZIRP. Selon PitchBook, parmi les managers ayant levé un premier fonds en 2021, seuls 33 % ont jusqu’à présent levé un deuxième fonds. Bien sûr, il est encore temps pour ceux qui ne l’ont pas fait, mais les perspectives restent difficiles.
Il est encore tôt pour toutes les personnes impliquées, mais Screendoor affirme que 100 % de ses sociétés de capital-risque qui ont recherché un fonds de suivi ont réussi à le lever. Parmi eux : des gestionnaires soutenus par Screendoor, des sociétés de premier plan telles que Girasol Capital et Divergent Capital ont levé des deuxièmes fonds en 2025 et 2024 respectivement. La stratégie de Screendoor consiste à être parmi les premiers LP à s’engager et à adopter une approche écosystémique, offrant à ces gestionnaires émergents un mentorat, des réseaux et des connexions de co-investissement pour réussir.
“J’ai cette base de données de tous les LP que je connais, et pour être honnête, je ne connais aucun LP qui ressemble à Screendoor”, a déclaré Liu Jiang, fondateur de Girasol et anciennement de Sequoia. “Il y a tellement de fonds de fonds, n’est-ce pas ? Et tellement de LP en général, mais aucun d’entre eux n’offre la même valeur. La plupart du temps, c’est moi qui pose une question à Screendoor, ce qui est vraiment rare. Je n’ai pas l’habitude de poser des questions aux LP.”
“Si vous essayez d’éliminer tout risque perçu dans un investissement en capital-risque, vous éliminez simplement l’alpha”, a déclaré Cawley. “L’autre chose du point de vue des LP, c’est que le vrai risque pour les managers émergents, c’est de ne pas vraiment y participer : c’est d’attendre trop longtemps pour que quelqu’un émerge, qu’il ne soit plus un manager émergent. Les LPs peuvent s’asseoir et attendre la performance, mais en attendant, ils ne participent pas vraiment. Ils font un pari différent.”
Selon Walk, trouver un véritable alpha dans le capital-risque est en partie un jeu de redimensionnement : « Pour moi, le risque est le suivant : la taille du fonds de l’entreprise correspond-elle à son talent et à sa stratégie ? Pour Walk, tout cela se résume à un principe fondamental : les managers émergents ne le font pas longtemps.
“Nous essayons de soutenir les concurrents”, a-t-il déclaré. “Nous finançons nos compétitions. Nous ne finançons pas les ligues mineures. Nous ne finançons pas les recruteurs. Nous finançons des gens qui, face à face, ont une chance raisonnable de battre un Homebrew, un Forerunner à un moment donné. C’est la barre.”
C’est le bar, mais c’est aussi une porte, suffisamment claire pour qu’on puisse la franchir.
À demain,
Offres de risque
– Gamma, une plateforme de création et de présentation de sites Web basée sur l’IA basée à San Francisco, a levé 68 millions de dollars en financement de série B. Andreessen Horowitz a mené le tour et a été rejoint par Accel, Uncork Capital et d’autres.
– 1mind, une plateforme d’IA basée à San Francisco conçue pour diriger le marketing, les ventes et la réussite des clients, a levé 40 millions de dollars de financement, dont un tour de table de série A de 30 millions de dollars dirigé par Battery Ventures et rejoint par Primary Ventures, Wing Venture Capital et d’autres.
– AirOps, une plateforme d’ingénierie de contenu de recherche basée sur l’IA basée à New York, a levé 40 millions de dollars en financement de série B. Greylock a mené le cycle et a été rejoint par Unusual Ventures, Wing Venture Capital, XFund, Village Global VC et Frontline VC.
– Extellis, une société d’imagerie satellitaire basée à Durham, en Caroline du Nord, a levé 6,8 millions de dollars en financement de démarrage. Oval Park Capital a mené le tour.
– Spectral Compute, un développeur de logiciels basé à Londres, au Royaume-Uni, conçu pour permettre aux applications Compute Unified Device Architecture de s’exécuter sur n’importe quel GPU, a levé 6 millions de dollars en financement de démarrage. Costanoa a mené le cycle et a été rejoint par Crucible et des investisseurs providentiels.
– OneLot, une plateforme de financement pour les concessionnaires de voitures d’occasion basée à Manille, aux Philippines, a levé 3,3 millions de dollars en financement de démarrage. Accion Ventures et 468 Capital ont mené le tour et ont été rejoints par Everywhere Venture, Seedstars et d’autres.
– NLPatent, une plateforme de recherche et de renseignement sur les brevets basée sur l’IA et basée à Toronto, au Canada, a levé 3 millions de dollars de financement. Mighty Capital et Draper Associates ont mené le cycle et ont été rejoints par The Legal Tech Fund, Storytime Capital et The51.
Capital-investissement
– Avego a investi 29 millions de dollars dans myTomorrows, une plateforme basée à Amsterdam, aux Pays-Bas, conçue pour connecter les patients à tous les traitements pré-approuvés possibles.
– Lindsay Goldberg a accepté d’acquérir EMCO Chemical Distributors, un distributeur de produits chimiques industriels basé à Pleasant Prairie, Wisconsin. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
– Miller Environmental Group, une société de portefeuille de Coalesce Capital, a acquis ACE Environmental Services, une société de conseil en environnement basée à New York. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
– MML Capital Partners a accepté d’acquérir une participation majoritaire dans Lowe Rental Corporation, une société d’équipements de réfrigération commerciale et de restauration basée à Lisburn, en Irlande du Nord. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
– Russell Landscape Group, une société de portefeuille de The Sterling Group, a acquis Utz Environmental Services, une entreprise d’aménagement paysager basée à Leander, au Texas. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
– State Street Corporation a acquis PriceStats, un fournisseur de statistiques quotidiennes sur l’inflation basé à Boston, Massachusetts. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
– Valor Interior Partners, une société de portefeuille d’Osceola Capital, a acquis Unisource Roofing, une entreprise de toiture basée à Louisville, Kentucky, et A. Casperson Co., une entreprise de rénovation domiciliaire basée à Stow, Ohio. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
départs
– Arcline Investment Management a accepté d’acquérir Novaria Group, un fournisseur de composants et de processus basé à Fort Worth, au Texas, pour les industries de l’aérospatiale et de la défense, auprès de KKR pour environ 2,2 milliards de dollars.
– Align Capital Partners a acquis Advantage Investigations, une plateforme de services d’enquête en assurance basée à Kannapolis, en Caroline du Nord, auprès de MD Holdings. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
– Nexture a accepté d’acquérir auprès d’Ardian Frulact, une plateforme de solutions d’ingrédients naturels basée à Porto, au Portugal. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
– Satair, une société Airbus, a accepté d’acquérir Unical Aviation, un fournisseur de pièces aérospatiales basé à Glendale, en Arizona, auprès de Platinum Equity. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
Fonds + Fonds de Fonds
– J2 Ventures, une société de capital-risque basée à Boston, dans le Massachusetts, a levé 250 millions de dollars pour son nouveau fonds Brookhaven axé sur le développement de technologies dans les domaines de l’informatique avancée, de la cybersécurité, de l’intelligence artificielle et d’autres domaines technologiques.
– Glasswing Ventures, une société de capital-risque basée à Boston, dans le Massachusetts, a levé 200 millions de dollars pour son troisième fonds axé sur les investissements d’amorçage et d’amorçage dans des entreprises technologiques de pointe et natives de l’IA.
Autre
– Yeti Holdings a acquis Helimix, un concepteur et fabricant de bouteilles shaker pour boissons protéinées basé à Punta Gorda, en Floride, pour 38 millions de dollars.
