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Le cours de l’action Taylor Wimpey (LSE : TW.) est en train de devenir un test de mon courage en tant qu’investisseur axé sur la valeur.
Le stock du constructeur de maisons a connu une période difficile. S’il s’agissait d’une maison neuve, l’acheteur aurait droit à une indemnisation. Il n’y a aucune compensation lorsque les cours des actions chutent, et il ne devrait pas y en avoir. Les récompenses pour les investisseurs sont déjà généreuses, à condition qu’ils soient prêts à supporter les hauts et les bas du cycle.
Malheureusement, Taylor Wimpey a connu plus d’inconvénients que de hauts. Les actions ont chuté de 28 % l’année dernière. Au prix actuel d’environ 104,65 pence, ils représentent environ la moitié de ce qu’ils étaient il y a dix ans. C’est une performance choquante.
Actions de valeur en difficulté
Il existe cependant une juteuse consolation. Le groupe a versé de nombreux dividendes. Les détenteurs à long terme qui ont réinvesti ces paiements pourraient encore être en avance, ou du moins voir leurs pertes atténuées. C’est ainsi que fonctionne l’investissement axé sur la valeur, en théorie. Les investisseurs deviennent baissiers, les cours des actions chutent bien en dessous de leur vraie valeur, les rendements augmentent et ceux qui sont prêts à attendre finissent par récolter leurs fruits. J’espère maintenant que la théorie sera mise en pratique.
Taylor Wimpey a réitéré ses prévisions pour 2025 dans la mise à jour du mois dernier (1er octobre), qualifiant les échanges du troisième trimestre de « solides ». Il s’attend à ce qu’entre 10 400 et 10 800 emplois soient réalisés au Royaume-Uni cette année et vise un bénéfice d’exploitation de 424 millions de livres sterling, en légère hausse par rapport aux 416,2 millions de livres sterling de l’année dernière. Ceci malgré des frais uniques de 20 millions de livres sterling liés à des défauts passés. La valeur totale du carnet de commandes est restée stable à 2,12 milliards £.
Ce n’est pas un progrès passionnant, mais cela montre un certain degré de résilience dans les moments difficiles.
Roi ultime des dividendes
Les investisseurs restent méfiants à l’égard des constructeurs d’habitations, et à juste titre. L’économie britannique est au ralenti et la Banque d’Angleterre est trop prudente face à l’inflation pour réduire encore davantage les taux d’intérêt. Des coûts d’emprunt plus élevés signifient des prêts hypothécaires plus chers et une demande de logements plus faible.
À un moment donné, cela changera, mais cela pourrait prendre du temps. Je me contente d’attendre. Le rendement en dividendes de Taylor Wimpey atteint le chiffre stupéfiant de 9 %, et en réinvestissant ces paiements, j’achète plus d’actions à bas prix. C’est le côté positif de la baisse du cours des actions.
Potentiel d’achat à bonnes affaires
Je le fais certainement. Avec un ratio cours/bénéfice modeste d’environ 12,5 et cette performance extraordinaire, Taylor Wimpey semble tentante pour ceux qui sont prêts à penser à long terme, comme devraient le faire tous les investisseurs.
J’ai acheté des actions cinq fois depuis mi-2023, la dernière fois le 5 septembre. Elles font désormais partie du FTSE 250, mais cela ne me dérange pas. J’achète pour le revenu et le potentiel de récupération, pas pour la gloire à court terme. Un jour, je pense que la croissance du capital viendra aussi, et ces dividendes semestriels me rendront plus qu’heureux même si le conseil d’administration réduit légèrement le dividende. Pour l’instant, je vais continuer à bâtir mon pari brique par brique. Si nous avons un krach boursier et qu’il s’effondre à nouveau, je saisirai l’occasion et en achèterai davantage.
