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Une part britannique de ma pension personnelle auto-investie (SIPP) a surperformé le FTSE 100 sans attirer l’attention que Rolls-Royce (LSE : RR) a attirée.
Leur relatif anonymat n’est pas surprenant. Rolls-Royce a connu une brillante carrière : ses actions ont augmenté de 1 500 % en cinq ans. Cela aurait transformé une participation de 10 000 £ en 160 000 £. Cela montre le potentiel de sélectionner des actions individuelles plutôt que de simplement suivre l’indice. Un grand gagnant peut transformer les perspectives de retraite.
Les actions de Rolls-Royce continuent de grimper, après avoir doublé l’année dernière, mais je m’attends à un ralentissement du rythme. Les résultats du premier semestre du 31 juillet ont montré que le bénéfice d’exploitation sous-jacent a augmenté de 50 % à 1,7 milliard de livres sterling, mais l’entreprise représente désormais 97 milliards de livres sterling. Si les actions doublaient à nouveau, la capitalisation boursière atteindrait 200 milliards de livres sterling. Je ne vois tout simplement pas que cela se produise. Pas encore.
Rolls-Royce dispose d’opportunités intéressantes, notamment dans les réacteurs à petits modules ou les mini-bombes nucléaires comme on les appelle souvent. Mais la construction de centrales nucléaires, même les plus petites, est une entreprise à long terme et dépend du feu vert du gouvernement. Cela laisse beaucoup de place aux retards, aux revers et à la confusion.
Je continuerai à détenir mes actions Rolls-Royce, mais je pense que les investisseurs devraient réfléchir très attentivement avant d’acheter, étant donné la valorisation actuelle en flèche, de plus de 55 fois les bénéfices.
3i Group est un véritable producteur
Cela m’amène à parler d’un autre acteur vedette, le spécialiste international des infrastructures et du capital-investissement 3i Group (LSE : III). Ses actions ont augmenté de 362 % en cinq ans, la cinquième meilleure performance de l’indice, même si la croissance a ralenti de 37 % au cours des 12 derniers mois. Ces chiffres ne font pas autant la une des journaux que ceux de Rolls-Royce, mais ils restent impressionnants.
Les résultats de l’année 2024, publiés en avril, ont montré que 3i a généré un rendement total de 25 % sur les fonds des actionnaires, soit l’équivalent de 5,05 milliards de livres sterling. C’est la cinquième année consécutive au cours de laquelle les rendements annuels dépassent 20 %.
Je considère 3i Group comme une action de croissance plutôt que comme une action à revenu, mais il a quand même augmenté le dividende d’un excellent 19,6 %, à 73p par action. Les entreprises qui augmentent leurs dividendes année après année sont récompensées, même si le rendement final du 3i semble décevant (1,65%). Au cours des 10 dernières années, elle a augmenté son dividende à un TCAC moyen de près de 25 %.
3i Group a été créé après la guerre et possède un excellent historique, mais ses performances récentes ont été transformées par la performance de son holding vedette, le détaillant discount néerlandais Action, qui a contribué à hauteur de 4,55 milliards de livres sterling au rendement total de l’année dernière.
Le détaillant axé sur l’Europe domine désormais le portefeuille de 3i, créant un énorme risque de concentration. Le côté positif, c’est qu’Action a un modèle éprouvé: elle a récemment ouvert son 3000e magasin et démarre bien en Suisse.
Prudence prudente
Comme chez Rolls-Royce, la croissance devra sûrement ralentir. Les temps sont difficiles pour le capital-investissement. Le directeur général de 3i, Simon Borrows, a déclaré que l’équipe de direction était prudente à l’égard de nouvelles transactions, compte tenu des conditions économiques et géopolitiques « incertaines ».
Mais l’équipe de direction a un brillant historique et j’ai l’intention de maintenir le fonds d’investissement en activité pendant des années, dans l’espoir de pouvoir répéter la magie et faire naître d’autres entreprises une fois qu’Action aura mûri.
Les nouveaux investisseurs peuvent toujours envisager le titre, mais avec des attentes modérées et une vision à long terme. Ou ils pourraient creuser un peu plus et essayer de découvrir la prochaine grande réussite du FTSE 100.
