La récente hausse des métaux précieux n’est pas de l’or du fou. Lina Thomas, stratège en matières premières chez Goldman Sachs Research, a déclaré dans une vidéo publiée jeudi que la hausse du prix de l’or était plus qu’un battage médiatique.
“La reprise reste basée sur les fondamentaux et non sur la frénésie”, a-t-il déclaré.
Le prix de l’or a grimpé de 65 % en 2025 en raison de l’incertitude économique induite par les droits de douane qui a conduit à la dépréciation du dollar, autrefois considéré comme une valeur refuge. Vendredi, l’actif a atteint un nouveau sommet historique d’environ 4 242 dollars l’once à la suite des tensions commerciales croissantes entre les États-Unis et la Chine et des rumeurs croissantes de baisses de taux imminentes. Les banques centrales ont également continué à acquérir des réserves d’or pour réduire leur exposition aux billets verts.
Goldman Sachs prévoit que l’or atteindra 4 900 dollars d’ici la fin de 2026.
Alors que l’or est souvent considéré comme une couverture sans capacité à payer des intérêts ou des dividendes, il brille en période d’incertitude économique comme une valeur refuge car il s’agit d’un actif fini auquel une valeur élevée est attribuée. La récente ruée vers l’or a même conduit Wall Street à capituler à contrecœur face au désir des investisseurs d’acheter de l’or. Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, qui n’achète normalement pas d’or et n’encourage pas les autres à le faire, a récemment changé d’avis.
“C’est l’une des rares fois dans ma vie où il est semi-rationnel d’avoir quelque chose dans son portefeuille”, a-t-elle déclaré mercredi à la rédactrice en chef de Fortune, Alyson Shontell, lors de la conférence des femmes les plus puissantes.
Déjà vu des années 1970
Thomas, stratège en matières premières chez Goldman, a fait une comparaison entre la ruée vers l’or actuelle et celle des années 1970. Sous l’ancien président Richard Nixon et, plus tard, sous l’ancien président Jimmy Carter, les prix de l’or sont montés en flèche : de 35 dollars en 1970 à 850 dollars en 1980, soit une augmentation de plus de 2 300 %. Cela s’est produit après que Nixon ait mis fin à l’étalon-or, qui fixait la valeur du dollar américain au métal précieux, en 1971, ainsi qu’à un amalgame de facteurs qui ont conduit à l’instabilité économique, notamment les chocs pétroliers consécutifs aux troubles au Moyen-Orient et à la montée en flèche de l’inflation.
“À l’époque, les préoccupations budgétaires et l’incertitude politique ont conduit les investisseurs privés à rechercher une réserve de valeur en dehors du système”, a-t-il déclaré. « Si ces craintes devaient refaire surface, nous pourrions assister à une intensification de la tendance mondiale à la diversification. »
Le marché de l’or est également dérisoire par rapport à la taille des marchés des actions et des obligations du Trésor, ce qui signifie que le prix du métal peut augmenter plus rapidement, a ajouté Thomas.
L’homme d’affaires canadien et légendaire investisseur en or Pierre Lassonde a déclaré qu’il voyait non seulement des parallèles entre les années 1970 et aujourd’hui, mais que les États-Unis venaient tout juste d’entrer dans un cycle de marché haussier lorsque les prix de l’or ont commencé à augmenter il y a un demi-siècle. En 1975, par exemple, le prix de l’or a entamé sa hausse exponentielle qui a duré jusqu’à la fin de la décennie, évalué à environ 161 dollars.
“Nous sommes dans l’année 1976 équivalente à ce marché haussier de quatre ans”, a déclaré Lassonde dans un épisode du podcast Wealthion plus tôt ce mois-ci. “Je pense qu’il nous reste trois ans et que le prix va encore augmenter.”
