Le rallye des stocks de puces a été l’un des mouvements les plus puissants de mémoire récente. L’indice Philadelphia Semiconductor a fonctionné pendant 18 séances consécutives avant de reculer le 28 avril, sa plus longue séquence de victoires de son histoire. Au cours de cette période, l’indice a bondi de plus de 47 %, selon CNBC.
Jim Cramer regarde ces chiffres et voit quelque chose qui l’inquiète. Non pas parce que les bénéfices sont erronés, mais à cause de ce qui se produit lorsqu’une transaction se remplit si rapidement.
Ce que Cramer a dit dans Mad Money
“Dernièrement, nous avons assisté à des mouvements paraboliques sur l’ensemble du marché”, a déclaré Cramer sur Mad Money le 28 avril. “C’est préoccupant”, selon CNBC.
Sa préoccupation n’est pas que les semi-conducteurs soient une mauvaise affaire. C’est simplement que le marché intègre peut-être trop d’optimisme, trop rapidement et dans trop peu de noms.
Même avec la baisse d’avril, l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie est toujours en hausse de 37 % pour le mois. Si avril se terminait aux niveaux actuels, ce serait le deuxième meilleur mois de toute l’histoire de l’indice, derrière février 2000, juste avant l’éclatement de la bulle Internet, a noté CNBC. Cette comparaison n’est pas passée inaperçue à Wall Street.
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Au-delà de l’indice, Cramer a souligné les actions individuelles. Selon CNBC, Advanced Micro Devices, Arista Networks et Marvell Technology sont chacun en hausse de 50 % ou plus depuis fin mars. “Ce genre de mouvements m’inquiète”, a-t-il déclaré, avertissant que de forts gains peuvent être rapidement annulés lorsque les attentes dépassent les fondamentaux.
Pourquoi POET Technologies est important dans cette histoire
Cramer a utilisé POET Technologies (POET) comme exemple vivant de ce qui peut mal tourner lorsque le sentiment dépasse la réalité. Le titre a plongé le 28 avril après qu’un client potentiel clé a annulé ses bons de commande, soulignant la rapidité avec laquelle la dynamique peut s’inverser lorsque l’analyse de rentabilisation est remise en question.
La semaine précédente, Cramer avait averti les investisseurs de ne pas courir après POET après son rebond spectaculaire, qualifiant ses activités de trop spéculatives. Sa prudence s’est révélée juste au bout de quelques jours. C’est le point plus large qu’il fait valoir à propos du secteur des puces. Tous les noms ne méritent pas la valorisation que le marché leur a attribuée, et ceux qui déçoivent peuvent chuter aussi vite qu’ils ont augmenté.
Le problème du commerce bondé
Le problème le plus profond soulevé par Cramer est celui du positionnement. Lorsqu’un grand nombre d’investisseurs se rassemblent dans une même opération, celle-ci devient fragile. Cela peut fonctionner pendant un certain temps. Mais lorsque les vendeurs commencent à être plus nombreux que les acheteurs, le magasin se remplit rapidement.
Les actions d’infrastructure de puces et d’IA ont attiré d’énormes flux en 2026. Cela a fait de noms comme AMD, Nvidia, Arista et Marvell de puissants leaders du marché. Cela les a également exposés davantage à la déception. Une entreprise peut battre ses bénéfices tout en voyant ses actions chuter si les prévisions ne correspondent pas à l’enthousiasme déjà anticipé.
C’est le risque souligné par Cramer. L’index n’a pas besoin d’échouer. Il faut juste arrêter d’impressionner les gens qui en attendaient encore plus. Dans un marché encombré, l’écart entre « bon » et « assez bon » peut être mesuré en pourcentages à deux chiffres.
Cramer a souligné une comparaison historique qui place le rallye actuel dans une compagnie inconfortable.
Nagle/Getty Images
Inquiétudes concernant la liquidité de l’introduction en bourse
Cramer a également souligné un deuxième risque : l’introduction en bourse imminente de grosses transactions. Selon CNBC, un calendrier chargé d’introduction en bourse peut drainer les liquidités des positions existantes, car les investisseurs redirigent leurs liquidités vers de nouvelles offres.
Cramer a établi un parallèle historique. Il a évoqué le mois d’avril 2000, lorsqu’un flot de plus de 300 introductions en bourse a détourné le capital des investisseurs des valeurs technologiques vers de nouvelles émissions. Cette augmentation de l’offre a contribué à ralentir le rallye point-com à son apogée. On ne voit pas ce niveau d’offre aujourd’hui, mais cela vaut la peine d’observer la dynamique à mesure que le processus d’introduction en bourse progresse.
Chiffres clés de l’avertissement de Cramer du 28 avril : séquence de victoires de l’indice Philadelphia Semiconductor : 18 sessions consécutives avant le 28 avril retrait Gain de SOX au cours d’une séquence de victoires : plus de 47 % Gain de SOX jusqu’à présent ce mois-ci jusqu’au 28 avril : 37 % Si avril clôture aux niveaux actuels : ce serait le deuxième meilleur mois de l’histoire du SOX, derrière seulement février 2000 AMD, Arista Networks, Marvell Technology : chacun en hausse de 50 % ou plus depuis fin marsPOET Technologies : a plongé le 28 avril après qu’un client clé a annulé ses commandes d’achat. Citation clé de Cramer : « Dernièrement, nous avons observé des mouvements paraboliques sur l’ensemble du marché. C’est préoccupant. » Source : CNBC Ce que signifie la semaine de bénéfices Mega Cap pour cette configuration
Les enjeux pour les rapports sur les résultats de cette semaine ne pourraient pas être plus élevés. Alphabet, Amazon, Meta et Microsoft font rapport, suivis par Apple peu de temps après. Cramer estime que la capacité du marché à maintenir ses gains dépend largement de la performance de ce groupe, selon CNBC.
“Si nous parvenons à passer la semaine prochaine avec ne serait-ce que deux de ces noms gratifiants, alors investir dans la Quatrième Révolution industrielle restera brûlant aussi longtemps que cela durera”, a-t-il écrit. L’implication est claire : si ces mégacapitalisations déçoivent, le leadership étroit du marché pourrait commencer à se fissurer sous le poids de ses propres attentes.
Ce que les investisseurs devraient en retenir
Cramer ne demande pas aux investisseurs de quitter le marché. Demandez de la discipline. Le rallye des semi-conducteurs et des infrastructures d’IA est réel. La croissance des bénéfices qui en découle est réelle. Mais lorsqu’une transaction devient à ce point unilatérale, le risque d’un retournement brutal augmente même si l’histoire sous-jacente reste intacte.
Pour les investisseurs, le message pratique est de prêter une attention particulière aux prévisions de bénéfices et pas seulement aux résultats globaux. Regardez comment les actions réagissent aux bonnes nouvelles. Dans un environnement sain, les profits importants sont récompensés. Dans une situation tendue, les actions bougent à peine car les attentes ont déjà été actualisées.
L’alarme de Cramer concerne en fin de compte la complaisance. Le même enthousiasme qui génère un gain de 47 % en 18 séances peut devenir la même vitesse de vente lorsque la confiance s’estompe. Ce n’est pas un appel à la panique. C’est un appel à garder un œil clair sur ce qui est déjà inclus dans les prix.
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