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Après un important mouvement haussier au cours de l’année dernière, les actions BP (LSE :BP.) ont soudainement perdu leur élan. Si un investisseur avait investi 5 000 £ dans le géant pétrolier il y a deux jours, alors que le cours de son action était de 600 pence, ce capital vaudrait désormais environ 4 775 £.
Alors, c’est fini le jeu ici ? Ou s’agit-il simplement d’un revers temporaire ?
Suivre le prix du pétrole
Il n’est pas difficile de comprendre pourquoi les actions de BP ont augmenté récemment et pourquoi elles ont maintenant chuté. Cette année, le prix du pétrole a grimpé en flèche en raison du conflit au Moyen-Orient et de la fermeture du détroit d’Ormuz, une route vitale pour le transport du pétrole.
À plusieurs reprises, le pétrole brut Brent s’est échangé à près de 110 dollars le baril, après avoir commencé l’année à près de 60 dollars. Ce niveau de prix se traduit évidemment par des bénéfices bien plus élevés pour les producteurs de pétrole comme BP.
Cependant, depuis que les États-Unis et l’Iran ont convenu d’un cessez-le-feu de deux semaines, le pétrole a fortement reculé, le pétrole brut Brent tombant à un moment donné jusqu’à 91 dollars le baril. Au moment où j’écris, c’est 97 $.
Ce recul a des implications négatives pour BP. C’est pourquoi le cours de l’action a chuté.
Le problème des réserves pétrolières
Cette volatilité des cours boursiers met en évidence un problème majeur des stocks pétroliers, à savoir leur imprévisibilité. En fin de compte, ils sont un peu spéculatifs car leur fortune est liée aux prix du pétrole, qui peuvent être extrêmement volatils.
Lorsque les prix du pétrole augmentent, c’est généralement bon pour les actions. Toutefois, si le pétrole subit une baisse soudaine, les actions risquent d’en souffrir.
Quelle est la prochaine étape pour BP ?
Quant à la direction que prendront les actions de BP à partir de maintenant, il est difficile de prédire. Beaucoup dépendra de la situation géopolitique et, plus particulièrement, de la situation du détroit d’Ormuz.
Si nous constatons une désescalade majeure, je m’attendrais à une baisse des prix du pétrole, ce qui exercerait une pression sur le cours de l’action BP. Mais on ne s’attendrait pas à ce que le pétrole revienne à 60 dollars le baril en un instant : il pourrait rester élevé pendant des mois, voire des années.
Alternativement, si la situation empire, les prix du pétrole pourraient augmenter, ce qui stimulerait les stocks. Il convient de noter que le rebond de 91 dollars à 97 dollars suggère que la situation du cessez-le-feu est fragile et que la situation du détroit d’Ormuz est compliquée.
Donc, pour les investisseurs, il y a certainement ici un élément de spéculation. Il est vraiment nécessaire d’avoir une vision de ce qu’il adviendra du pétrole à court et à long terme (n’oublions pas les risques de décarbonation).
Reste-t-il de la valeur ?
Si l’on se concentre sur les indicateurs financiers, l’action BP se négocie actuellement avec un ratio cours/bénéfice (P/E) à terme d’environ 12,5, en utilisant les prévisions de bénéfices consensuelles pour cette année. Cependant, cette prévision pourrait être très erronée compte tenu des récentes fluctuations des prix du pétrole, je ne pense donc pas que cette mesure soit très utile pour le moment.
Le rendement en dividendes est peut-être un indicateur de valeur plus utile pour les investisseurs. Ce chiffre se situe autour de 4,5 %, ce qui est correct, mais pas élevé (et pas aussi attractif qu’il l’a été ces dernières années).
Compte tenu de la performance, le titre pourrait encore être intéressant à considérer. Une façon de considérer cette action pourrait être de la considérer comme une protection contre l’instabilité géopolitique.
Cependant, dans une perspective à long terme, je pense qu’il existe de meilleures opportunités à considérer sur le marché. Personnellement, je me concentre sur d’autres actions de haute qualité qui ont chuté lors de la récente vente massive.
