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Le FTSE 100 est peut-être en hausse, mais le titre Berkeley Group (LSE:BKG) n’ajoute rien au plaisir. Les constructeurs d’habitations ont chuté de 13 % aujourd’hui (1er avril) après qu’une déclaration commerciale choquante ait poussé les investisseurs à se précipiter vers la sortie.
La baisse de mercredi signifie que le cours de l’action de Berkeley a chuté de 31 % au cours du mois dernier. À 29,68 £ par action, ils se négocient sur un ratio cours/bénéfice (P/E) de 9,1 fois pour cet exercice (jusqu’en avril 2026). D’ici l’exercice 2027, ce chiffre tombe à 8,8.
La question est : les actions de Berkeley sont-elles désormais trop bon marché pour résister ?
Alors que s’est-il passé ?
Dans une mise à jour imprévue du marché, le constructeur a déclaré qu’il s’attend toujours à générer un bénéfice avant impôts de 450 millions de livres sterling pour l’exercice en cours. Il a également confirmé que son objectif de trésorerie nette de 300 millions de livres sterling restait inchangé.
(Comme indiqué en mars), les récents développements géopolitiques et leurs conséquences macroéconomiques, y compris la possibilité réduite de nouvelles baisses de taux, pourraient miner la confiance dans une reprise des marchés à court terme. C’est désormais devenu une réalité.
En conséquence, Berkeley a déclaré qu’elle s’attend désormais à générer 1,4 milliard £ de bénéfices avant impôts entre les exercices 2027 et 2030. Cela représente environ 30 à 35 % de moins que ce que les analystes de la ville avaient prévu.
Relever le pont-levis
Mais Berkeley n’avait pas encore fini. Dans un contexte d’augmentations « sans précédent » des coûts et de la réglementation, ainsi que d’une hausse des taux d’intérêt et d’une faible demande des acheteurs, le promoteur a déclaré qu’il cesserait d’acheter de nouveaux terrains jusqu’à ce que les conditions s’améliorent.
La société a déclaré qu’elle ne pensait pas pouvoir atteindre le “taux de retour sur investissement requis dans les nouvelles acquisitions de terrains… en raison de l’augmentation continue du fardeau fiscal et réglementaire sur le développement résidentiel”.
Réduire les écoutilles n’est pas une mauvaise idée dans le contexte actuel. Mais cela ne reflète pas vraiment la confiance et soulève des questions quant au moment précis où l’entreprise renouera avec la croissance. Il n’est donc pas surprenant que les actions de Berkeley se négocient désormais à leur plus bas niveau depuis une décennie.
Cette action FTSE est-elle un achat ?
J’aime acheter des actions FTSE 100 de qualité lorsque leur valeur baisse. Je me demande donc : devrais-je acheter Berkeley après l’effondrement du cours boursier d’aujourd’hui ?
Je suis depuis longtemps optimiste à l’égard du constructeur, qui se concentre sur la construction de nouvelles maisons à Londres et dans les Home Counties. Alors que la population du Royaume-Uni croît rapidement, ces entreprises disposent d’un énorme potentiel de profit à moyen et long terme. Mais la mise à jour d’aujourd’hui change les choses pour moi.
Berkeley n’est pas le seul constructeur d’habitations national à tirer la sonnette d’alarme. À mesure que les taux d’intérêt augmentent, les bénéfices du secteur courent un risque énorme. Cependant, l’ampleur de la baisse des bénéfices de l’entreprise, combinée à son plan drastique visant à arrêter l’achat de nouveaux terrains, me suggère qu’elle est beaucoup moins solide sur le plan opérationnel que ses pairs.
Il peut s’agir d’une action FTSE à considérer par les acheteurs tolérants au risque. Mais je n’achèterai pas d’actions de Berkeley pour mon portefeuille.
