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La Ville a salué les résultats finaux d’aujourd’hui (26 mars) de Ceres Power (LSE : CWR) et l’annonce d’un partenariat stratégique avec le propriétaire de British Gas Centrica. Le cours de l’action Ceres Power est en hausse d’environ 10 % au cours de la séance.
Ce type de relance le jour des résultats est toujours le bienvenu, même s’il est en réalité modeste pour les actionnaires de Ceres par rapport à la performance du titre sur 12 mois. Au cours de l’année écoulée, le cours de l’action de Ceres Power a augmenté de 458 %.
Les gens parlent depuis des années du potentiel d’énergie renouvelable de Cérès. Il y a un an, personne n’avait entendu parler de ce stock caché.
Alors, que s’est-il passé pour transformer le cours de l’action ? Devriez-vous envisager d’acheter des actions Ceres Power dès maintenant ?
Forte baisse des revenus
À première vue, il peut sembler difficile de comprendre pourquoi le marché a si bien accueilli ces résultats. Après tout, les revenus de l’année dernière ont chuté de plus d’un tiers, à 33 millions de livres sterling.
Le bénéfice brut a également chuté, la perte d’exploitation a augmenté de plus de 50 % pour atteindre 48 millions de livres sterling et la consommation de trésorerie de l’entreprise était d’environ 19 millions de livres sterling.
Alors, qu’est-ce qui motive l’enthousiasme des investisseurs, non seulement aujourd’hui mais aussi au cours de l’année écoulée ?
L’une des raisons en est le début l’année dernière de la fabrication en série de piles à combustible basées sur la technologie Ceres par l’entreprise industrielle coréenne Doosan. C’est une preuve convaincante de l’attrait de la technologie Ceres.
Il met également en évidence les avantages potentiels du modèle de licence de l’entreprise. Sa propriété intellectuelle peut lui permettre de percevoir des redevances, sans que Ceres ait à dépenser beaucoup d’argent pour fabriquer les piles de cellules. Cela dit, les redevances totales de Ceres au cours de l’année écoulée s’élevaient à 110 000 £.
Ils devraient croître considérablement au fil du temps, mais il reste à voir dans quelle mesure. Je pense que ce sera un élément clé pour déterminer des prix équitables pour les actions de Ceres Power dans les années à venir.
Adoptez une vision à long terme
D’une certaine manière, ce n’est pas nouveau.
Ceres Power est cotée en bourse depuis plus de deux décennies. L’argumentaire d’investissement repose souvent sur la tentative de déterminer quelle pourrait être la valeur de votre technologie si elle pouvait être correctement commercialisée à grande échelle.
Cela l’a vu traverser des hauts et des bas brusques. Même après le boom de l’année dernière, le cours de l’action de Ceres Power ne représente encore qu’une fraction de ce qu’il était en 2021, 2009 ou 2007.
Mais ce qui a changé à mon avis, c’est que la voie vers la commercialisation semble désormais beaucoup plus claire. En fait, Ceres a déjà pris des mesures importantes à cet égard avec l’accord avec Doosan.
Cependant, elle continue de perdre de l’argent et de brûler du cash. Même si la technologie est impressionnante, il s’agit d’un marché encombré. Dans le temps qu’il a fallu à Cérès pour en arriver là, l’espace est devenu compétitif.
Doosan n’est que l’un des partenaires de Ceres et réalise de bons progrès avec d’autres partenaires sur des marchés tels que la Chine et l’Inde. 84 % du chiffre d’affaires de l’année dernière a été généré par quatre clients, ce qui représente un risque de concentration.
Néanmoins, l’entreprise évolue dans une direction positive et pourrait être prête à connaître une croissance substantielle. Cela pourrait contribuer à faire grimper le cours de l’action.
Mais ces flux de trésorerie négatifs et ces pertes me dérangent. Je préférerais voir un modèle économique rentable et éprouvé, donc pour l’instant je n’investirai pas.
