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Les fiducies de placement immobilier (REIT) peuvent être un excellent moyen de générer des revenus passifs au fil du temps. Les normes du secteur stipulent qu’au moins 90 % des bénéfices locatifs annuels seront versés aux actionnaires. C’est en échange d’exonérations utiles de l’impôt sur les sociétés.
Mais même selon ces normes, Primary Health Properties (LSE : PHP) est une fiducie d’investissement très spéciale. Cela est dû au fait que les dividendes ont augmenté chaque année depuis le milieu des années 1990. Même les crises économiques, les crises bancaires et les pandémies n’ont pas fait dérailler sa politique de dividendes ultra-progressiste.
La question est : ce champion des dividendes du FTSE 250 est-il désormais trop bon marché pour le manquer ?
Veuillez noter que le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client et peut être sujet à changement à l’avenir. Le contenu de cet article est fourni à titre informatif uniquement. Il n’est pas destiné à être et ne constitue aucun type de conseil fiscal. Les lecteurs sont responsables de faire leur propre diligence raisonnable et d’obtenir des conseils professionnels avant de prendre toute décision d’investissement.
Opportunités de croissance
J’ai des parts de santé primaire dans ma pension personnelle auto-investie (SIPP). Vous avez donc probablement déjà une idée de mon point de vue ici.
Examinons donc les bonnes choses avant d’aborder les risques. Pour moi, le principal attrait est la concentration du trust sur le segment des propriétés médicales ultra-défensives.
Ce FPI possède 1 142 propriétés telles que des cabinets de médecins généralistes, des centres de diagnostic et des centres communautaires. Comme le souligne Primary Health, son portefeuille bénéficie de « caractéristiques démographiques fondamentales solides, soutenues par un contexte politique positif et la nécessité d’investir davantage dans les infrastructures de santé pour soutenir la prestation de services dans les communautés locales ».
En d’autres termes, la fiducie bénéficie de :
Demande croissante de services de santé à mesure que la population britannique vieillit rapidement Politique gouvernementale donnant la priorité aux établissements de soins de santé primaires pour réduire les coûts et les temps d’attente dans les hôpitaux Des années de sous-investissement créant d’importantes opportunités de croissance des capacités et de création d’installations modernes Étoile défensive
Je suis convaincu que ces facteurs pourraient générer une saine croissance des dividendes dans les années à venir. Cependant, ce n’est pas la seule raison pour laquelle j’aime l’approche des soins de santé de cette fiducie.
Contrairement aux REIT qui opèrent dans des secteurs plus cycliques, le fonds primaire de santé n’a pas à s’inquiéter lorsque les conditions économiques se détériorent. Ceci est particulièrement important aujourd’hui, alors que l’économie britannique se dirige vers une « stagflation » (faible croissance et forte inflation). Les niveaux d’occupation ont atteint le chiffre impressionnant de 99 % en 2025, soulignant sa résilience.
Mais comme je l’ai dit, l’achat d’actions de soins de santé primaires comporte des risques. Alors que le conflit au Moyen-Orient se prolonge, la Banque d’Angleterre pourrait augmenter ses taux à court terme pour contrôler l’inflation. Cela pourrait surcharger les coûts d’emprunt de la fiducie et explique la récente baisse du cours de l’action.
Un REIT de premier ordre à bas prix
Mais je suis convaincu que les pressions inflationnistes ne nuiront pas à la capacité du trust à continuer de verser des dividendes importants et croissants. En effet, avec environ 40 % de ses baux liés au RPI, elle est bien positionnée pour traverser une période de forte inflation.
En plus d’avoir un rendement en dividende de près de 8 %, les actions de Primary Health se négocient avec une décote de 7 % par rapport à sa valeur liquidative (VNI) par action de 99 pence. Est-ce l’une des meilleures actions à dividendes bon marché que les investisseurs puissent envisager aujourd’hui ? Je pense que la réponse est un oui catégorique.
