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Certaines des meilleures actions à acheter se trouvent souvent au bas des tableaux de performance des cours des actions. Ici, il est parfois possible de trouver des entreprises bien connues avec des bilans solides qui sont temporairement tombées en disgrâce auprès des investisseurs.
Ceci est un exemple.
des temps incertains
Je ne suis pas sûr de ce qu’est l’opposé de chauffé au rouge (glacé, peut-être ?), mais quelle que soit la description la plus appropriée, elle s’applique définitivement au stock de Persimmon (LSE :PSN) en ce moment. La valorisation des actions du constructeur d’habitations a été gravement affectée par les récents événements au Moyen-Orient.
Avec la hausse du prix du pétrole, on craint un retour de l’inflation. Une hausse des prix pourrait entraîner une hausse des taux d’intérêt. La hausse des coûts d’emprunt rend les prêts hypothécaires plus chers. À son tour, une offre réduite de prêts se traduira probablement par une diminution des ventes de logements. C’est un cercle vicieux.
Date Evolution du cours de bourse (%)2.3.26-2.993.3.26-5.954.3.26-1.465.3.26-2.516.3.26-1.899.3.26-5.4810.3.26+4.4911.3.26-0.7812.3.26-6.3013.3.26 (milieu de matinée) -1,47 Total – 22,25 Source : London Stock Exchange Group
Cependant, mercredi 10 mars, il y a eu un bref répit lorsque le président Trump a laissé entendre que la guerre pourrait bientôt prendre fin. Par coïncidence, c’est le jour où Persimmon a publié ses résultats définitifs pour 2025.
En réfléchissant à l’évolution de la situation, le groupe a déclaré que “l’impact du conflit iranien sur la confiance des clients reste à voir”. De manière plus positive, il a ajouté : « En supposant que le conflit avec l’Iran et ses impacts soient brefs, Persimmon devrait renouer avec la croissance en 2026. »
Le groupe a qualifié les conditions actuelles du marché de « favorables », aidées par une disponibilité accrue de prêts hypothécaires et une croissance des salaires réels. Les réservations de ventes et leur prix de vente moyen ont augmenté, ce qui suggère que la confiance revient lentement dans le marché de la construction neuve.
Avoir hâte de
D’ici 2026, l’entreprise prévoit d’achever entre 12 000 et 12 500 travaux avec un bénéfice d’exploitation sous-jacent « vers l’extrémité supérieure » du consensus actuel (13 mars) des analystes, compris entre 486 et 517 millions de livres sterling. À titre de comparaison, le groupe a vendu 11 905 propriétés en 2025 et a déclaré un bénéfice de 472,1 millions de livres sterling. Cependant, ces prévisions étaient accompagnées d’une mise en garde : « en supposant que le conflit et son impact soient brefs ».
Comme largement prévu, le groupe a confirmé que son dividende pour l’ensemble de l’année resterait inchangé à 60 pence. Cela signifie que ceux qui achètent des actions Persimmon aujourd’hui pourraient bénéficier d’un rendement de 5,1 %.
Malgré les perspectives positives du groupe, la reprise du marché immobilier pourrait stagner pour l’une ou l’autre des raisons évoquées ci-dessus. Et une nouvelle vague d’inflation de la chaîne d’approvisionnement pourrait encore nuire à la marge du groupe. En 2025, le groupe a déclaré un bénéfice d’exploitation sous-jacent à clôture de 37 430 £. En 2022, il s’élevait à 67 696 £. L’inflation des coûts de construction au Royaume-Uni reste supérieure à celle de l’économie dans son ensemble.
Toujours optimiste
Mais malgré ces menaces potentielles sur la poursuite de la reprise, je pense que l’action Persimmon offre actuellement une bonne valeur. Ils se négocient à des bénéfices historiquement attractifs de 11,6 fois. Et sa performance supérieure à la moyenne pourrait séduire les investisseurs à revenu. Bien entendu, il n’y a aucune garantie en matière de paiements.
Étonnamment, malgré tous les problèmes auxquels le secteur est confronté depuis la pandémie, le groupe n’a aucune dette à son bilan. Mais il y a beaucoup de terrains sur lesquels construire. Au rythme actuel des achèvements, cela suffira pour durer près de sept ans.
Combiné à la pénurie chronique de logements dans le pays, aux réformes de planification récemment introduites et à l’attente généralisée de nouvelles réductions des taux d’intérêt, je pense que Persimmon est un titre que les investisseurs à long terme pourraient envisager, en supposant (vous l’aurez deviné) que le conflit en Iran soit résolu rapidement.
