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On a beaucoup parlé ces derniers temps sur les marchés de la question de savoir si nous étions ou non dans une bulle. Une grande partie de cela s’est concentrée sur les actions d’IA comme Nvidia et Palantir Technologies. Mais pourrait-il y avoir des bulles ailleurs sur le marché ? Les actions de Rolls-Royce (LSE : RR) ont connu une forte hausse ces dernières années, avec par exemple une hausse de 1 039 % en cinq ans seulement.
Serait-ce une bulle ?
Cette action FTSE 100 a connu un grand élan
Sur la Lune, il est impossible de voir à quoi ressemble la Lune dans le grand schéma des choses. Cela nécessite de la distance.
Une bulle peut être la même chose : difficile, voire impossible, à détecter de près.
Il existe cependant une différence essentielle. La Lune a une faible attraction gravitationnelle. Lorsqu’une bulle boursière éclate, cela démontre souvent une attraction gravitationnelle rapide, et pas dans la direction souhaitée par les investisseurs !
En tant qu’ingénieur aéronautique, Rolls en sait plus sur la gravité que la plupart d’entre nous. La hausse étonnante des actions Rolls-Royce au cours des cinq dernières années a reflété un revirement spectaculaire dans la performance de son activité.
Mais la solide performance actuelle a alimenté la dynamique du titre. Je considère cela comme un risque, car si l’entreprise commence soudainement à sous-performer, cet élan pourrait s’essouffler et le cours de l’action pourrait chuter même si l’entreprise elle-même se porte bien.
Un paysage changeant pourrait affecter la croissance ici
À 44 fois les bénéfices, l’action Rolls-Royce me semble chère. La valorisation semble encore moins attractive si les bénéfices baissent.
Cette baisse pourrait être due à un ralentissement brutal de la demande de l’aviation civile. Cela s’est produit pendant la pandémie, mettant l’entreprise à genoux.
Je pense qu’il y a de fortes chances que la guerre actuelle au Moyen-Orient puisse également nuire gravement aux activités d’aviation civile de Rolls.
Les passagers pourraient être moins disposés à prendre l’avion. Les prix élevés du pétrole pourraient signifier que les compagnies aériennes auront moins de liquidités à dépenser pour de nouveaux avions et moteurs.
Si cela se produit, cela pourrait empêcher Rolls-Royce d’atteindre ses objectifs financiers ambitieux. Je pense que ce serait très mauvais pour le cours de l’action.
Plus d’un type de bulle
Cela signifie-t-il pour autant que le stock de Rolls-Royce pourrait être dans une bulle ?
Il existe différents types de bulles.
La première se produit lorsqu’une entreprise a peu de valeur réelle et est nettement surévaluée. Je ne vois pas Rolls-Royce dans ce moule. C’est un acteur important et éprouvé dans un secteur où les barrières à l’entrée sont élevées. Il bénéficie d’une base installée importante de moteurs et d’une technologie brevetée.
Un autre type de bulle se produit lorsqu’une entreprise est bonne (ou même brillante), mais que le cours de l’action s’emballe tout seul. Je vois le risque que les actions Rolls-Royce se retrouvent dans une telle bulle.
Ils me semblent déjà chers au vu des revenus actuels.
La valorisation prospective semble meilleure, compte tenu de l’objectif de croissance des bénéfices de la société. Mais étant donné les risques qui pèsent sur la demande de l’aviation civile, je pense qu’il existe un risque réel de baisse des bénéfices.
Dans ce cas, même si l’entreprise obtenait toujours des résultats corrects (bien que pas aussi bons que prévu), la confiance des investisseurs serait affectée. Je pense que le cours de l’action pourrait chuter dans un tel scénario.
Au prix actuel, dans le climat géopolitique actuel, je n’investirai pas. Heureusement, il existe d’autres actions qui, à mon avis, constituent d’excellentes affaires.
