Le Super Bowl est censé être le point culminant du calendrier des sociétés de jeux d’argent. Cette année, cependant, un nuage s’est abattu sur l’industrie à l’approche du grand gibier.
Les actions de Flutter Entertainment Plc, qui gère l’une des applications de jeu les plus populaires aux États-Unis, FanDuel, sont sur une séquence de huit semaines, la plus longue depuis 23 ans. Son principal concurrent, DraftKings, se négocie autour des niveaux les plus bas depuis 2023 et est en baisse de plus de 60 % par rapport à son sommet historique d’il y a cinq ans.
La confrontation entre Seattle et la Nouvelle-Angleterre, avec moins d’attrait pour les célébrités que l’événement de l’année dernière, imprégné de Taylor Swift, est en partie à blâmer. Mais la plus grande préoccupation qui pèse sur l’industrie est la montée en puissance des marchés de prédiction comme Kalshi, qui sont apparus de nulle part au cours de l’année écoulée pour offrir une nouvelle façon de parier sur le sport, contournant les réglementations de jeu au niveau des États qui ont restreint la propagation des anciennes applications de jeu.
Jordan Bender, analyste principal des actions chez Citizens, s’attend à des volumes de transactions records sur les marchés de prédiction ce week-end, au même moment où les paris légaux chez les bookmakers traditionnels (ou handles, comme on les appelle) chutent de 2 % par rapport à l’année dernière.
“Une grande partie de la raison pour laquelle nous pensons que le niveau du Super Bowl va baisser est que les marchés de prédiction en subissent les conséquences”, a déclaré Bender.
Il s’agit d’un véritable revers de fortune pour les sociétés de jeux de hasard, qui semblaient atteindre de plus en plus de sommets ces dernières années, alors que l’obsession américaine pour les jeux de hasard a décollé à la suite d’une décision de la Cour suprême de 2018 autorisant les États à légaliser les paris sportifs. Le montant des paris sur le Super Bowl a augmenté pendant huit années consécutives.
La menace pesant sur ces entreprises provenait d’une direction inattendue. Jusqu’au début de l’année dernière, Kalshi, la principale startup américaine du marché des prédictions, utilisait son statut de bourse financière réglementée par le gouvernement fédéral pour proposer des contrats financiers de niche liés aux événements de la culture pop et aux élections. L’agence qui supervise tout cela, la Commodity Futures Trading Commission, avait indiqué que les contrats d’événements dits liés au sport étaient interdits.
Puis Donald Trump a remporté les élections. Kalshi a tâté le terrain en proposant ses premiers paris sur le Super Bowl début 2025 et la CFTC n’est pas intervenue pour les arrêter. Ces premiers contrats n’étaient guère plus qu’une expérience, mais le sport représente désormais plus de 90 % du volume des échanges à Kalshi.
Plusieurs analystes du secteur s’attendent toujours à ce que les paris sportifs américains existants atteignent un record du Super Bowl cette année. Ed Birkin, analyste principal chez H2 Gambling Capital, prévoit que le total des paris (avant de tenir compte des marchés prévisionnels) augmentera de 9 % par rapport à l’année dernière, pour atteindre 1,78 milliard de dollars. Mais il a déclaré qu’il s’attend à ce que les marchés de prédiction attirent 630 millions de dollars de paris sur le Super Bowl et représentent 80 % de la croissance d’une année sur l’autre de l’activité de paris pour l’événement.
L’estimation moyenne du bénéfice par action ajusté des analystes de Wall Street pour Flutter au quatrième trimestre a chuté de 49 % au cours des trois derniers mois, selon les données compilées par Bloomberg, tandis que les attentes en matière de revenus ont chuté de 6,3 %. Pour DraftKings, les estimations de bénéfices ont chuté de 29 %, tandis que les prévisions de revenus ont chuté de 2,6 % au cours de la même période.
Certains responsables du jeu ont déclaré que les marchés de prédiction ne les menacent pas dans les États où ils opèrent déjà et gagnent du terrain principalement dans la douzaine d’États où le jeu en ligne traditionnel n’est pas autorisé, y compris de grands États comme la Californie et le Texas.
BetMGM, qui possède sa propre application sportive en ligne, a annoncé cette semaine avoir attiré des paris sportifs record au quatrième trimestre 2024, contribuant ainsi à générer une augmentation de 63 % de ses revenus par rapport à l’année dernière.
“Nous ne pouvons identifier aucun impact attribuable aux marchés de prédiction”, a déclaré le PDG de la société, Adam Greenblatt, dans une interview.
Greenblatt a déclaré que les nouveaux arrivants ont également obtenu une grande partie de leurs affaires auprès de joueurs plus qualifiés, connus sous le nom de Sharps, qui ont tendance à être moins rentables pour les sociétés de jeux de hasard.
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Pendant ce temps, les anciennes applications de jeux d’argent atteignent les limites de leur expansion à travers le pays après la croissance rapide qui a immédiatement suivi la décision de la Cour suprême. Cette année, le seul nouvel État autorisant les paris légaux sur le Super Bowl est le Missouri, un marché relativement petit.
“Les perspectives du Super Bowl 60 reflètent une transition d’une croissance axée sur l’expansion vers une croissance progressive, car presque tous les États disposant d’un chemin viable vers la légalisation sont déjà actifs”, a écrit l’analyste de Benchmark Mike Hickey dans une note aux clients le 29 janvier.
Pourtant, même dans les États où le jeu est légal (les bastions de DraftKings et FanDuel), des signes de faiblesse sont apparus. Environ 10 % des utilisateurs de DraftKings utilisaient également Kalshi en janvier, et l’application de Kalshi a été téléchargée quatre fois plus que FanDuel ou DraftKings, selon la société de données Apptopia.
Une partie de l’attrait de Kalshi réside dans le fait qu’il utilise sa nouvelle structure pour ouvrir des paris sur tout, de la durée du spectacle à la mi-temps à la probabilité que Jeff Bezos assiste à l’événement, tandis que DraftKings et FanDuel se concentrent presque exclusivement sur le score et le résultat du match.
“La croissance de Kalshi est tirée par les campagnes publicitaires, les médias gagnés, la viralité sociale et, surtout, une profondeur, une étendue et une distribution supérieures à celles des paris sportifs en ligne traditionnels”, a écrit l’analyste Edwin Dorsey dans l’un des nombreux articles récents sur Substack expliquant pourquoi il est baissier sur DraftKings.
DraftKings et FanDuel ont pris la menace au sérieux. En décembre, tous deux ont lancé leurs propres applications de marché de prédiction, qui sont désormais disponibles dans tous les États où leurs applications traditionnelles ne sont pas autorisées. Mais ensemble, ils ont enregistré un peu moins de 100 000 téléchargements en janvier, contre 1,9 million de téléchargements pour Kalshi, selon les données de Sensor Tower.
Vendredi, DraftKings a annoncé qu’il s’était associé à une autre bourse de prédiction précoce, Crypto.com, pour proposer une gamme plus large de contrats d’événements.
Les régulateurs des jeux de hasard dans plusieurs États ont saisi les tribunaux pour tenter de faire fermer Kalshi et ses pairs, et de nombreux analystes supposent que ces affaires finiront par atteindre la Cour suprême. Mais entre-temps, le nouveau président de la CFTC, Michael Selig, a récemment indiqué qu’il autoriserait l’avancement des contrats sportifs et qu’il n’envisageait pas de céder la supervision du territoire aux États.
