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Land Securities Group (LSE: Land) est une action sur le revenu avec une bonne histoire de croissance de son dividende. Pour l’exercice clos le 31 mars 2025 (FY25), il a déclaré un paiement de paiement de 40,4pa, 49,6% plus élevé que pour l’exercice 21.
Mais au cours de cette période, le prix de ses actions a chuté de 21%. Cela a contribué à dépasser le rendement de 7,4%, ce qui le place dans les six principaux verseurs de dividendes FTSE 100 (17 septembre).
Cependant, une baisse du prix des actions pourrait être un signe que les investisseurs estiment que l’action est trop chère. D’autres pourraient remettre en question la durabilité de leur dividende.
Jetons un coup d’œil de près pour voir si l’une de ces peurs est justifiée.
État spécial
La première chose à garder à l’esprit est que l’action est une fiducie de placement immobilier (REIT). Pour bénéficier de certains avantages fiscaux, un FPI doit payer au moins 90% de ses revenus de location des actionnaires par le biais de dividendes chaque année.
Mais cela ne donne aucune idée de leurs bénéfices potentiels. Après tout, 90% de NIL ne vaut rien. Cependant, à mon avis, je crois que le groupe peut augmenter leurs bénéfices (et leur dividende) dans les années à venir.
Gardez à l’esprit que le traitement fiscal dépend des circonstances individuelles de chaque client et peut être soumis à des changements à l’avenir. Le contenu de cet article est fourni uniquement à des fins d’information. Il n’est pas destiné à l’être, il ne constitue aucune forme de conseil budgétaire.
Un portefeuille diversifié
Une grande partie de mon optimisme vient du fait qu’il possède de nombreuses propriétés de haut niveau, y compris un nouveau changement et Liverpool. Ses trois principales divisions sont les bureaux et les magasins du centre-ville de Londres, des centres commerciaux en dehors de la capitale et des développements résidentiels à usage mixte. Ces portefeuilles sont évalués à 6,7 milliards de livres sterling, 2,6 milliards de livres sterling et 0,8 milliard de livres sterling, respectivement.
Malgré cela, le groupe semble sous-évalué.
Au 31 mars 2025, il avait une valeur comptable (comptabilité) de 6,53 milliards de livres sterling. Actuellement, sa capitalisation boursière est de 4,13 milliards de livres sterling. Cela implique une remise de 36,8%.
Et les analystes semblent convenir que les actions de l’entreprise semblent bon marché. Ils ont un prix moyen de 12 mois de 702,5p. C’est presque 29% plus élevé que le prix d’aujourd’hui.
Réflexions finales
Cependant, le groupe reste vulnérable à l’environnement de taux d’intérêt le plus élevé dans lequel nous sommes. Un coût en capital plus élevé rend plus cher d’emprunter l’argent nécessaire pour acheter plus de propriétés et croître. Et il serre le revenu de ses locataires, ce qui pourrait signifier qu’ils recherchent des locaux moins chers ou, dans des cas extrêmes, ils font faillite.
De plus, le secteur des propriétés commerciales peut être sensible à une récession économique.
Bien que l’économie du Royaume-Uni semble fragile, la qualité des propriétés appartenant à la valeur des terres offrira une certaine protection si la situation se détériore encore plus. Pour préserver un espace de tête, il cherche à maintenir sa relation de valeur à la valeur dans les «30 ans».
Et bien que les dividendes ne soient jamais garantis, je vois suffisamment de preuves, au moins à court terme, pour suggérer que ce RPE en particulier est en bonne forme financière et capable de soutenir la croissance de son paiement. Je soupçonne que la baisse du prix des actions de groupe reflète probablement les craintes de l’économie du Royaume-Uni et du marché immobilier commercial en général, au lieu de quelque chose de spécifique pour les valeurs terrestres. Sur cette base, je pense que cela vaut la peine de considérer l’action.
