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Mon action préférée de valeur FTSE 100 était l’une des plus ennuyeuses. Je l’ai vu comme une vertu. Il a augmenté régulièrement, augmentant les dividendes année après année, et au fil du temps, le rendement total est devenu quelque chose de spécial.
Votre nom ? Groupe de distribution international Bunzl (LSE : BNZL). Je le voyais comme le héros méconnu classique, retroussant ses manches et s’acquittant tranquillement de la tâche peu glamour de bâtir une entreprise et de créer de la richesse à long terme pour les investisseurs.
Bunzl vend des articles du quotidien dont les entreprises ne peuvent se passer, des produits de nettoyage aux tasses à café jetables et aux gants en caoutchouc. Comme je l’ai dit, c’est ennuyeux. Mais sa stratégie d’acquisition agressive, consistant à s’approprier des concurrents du monde entier et à les consolider pour accroître leurs profits, n’avait rien d’ennuyeux.
Le cours de l’action Bunzl en difficulté
Il n’était pas le seul à admirer le charme discret de Bunzl. En 2018, la plateforme d’investissement AJ Bell l’a présenté comme un héros des dividendes du FTSE 100, offrant un rendement total de 339 % sur une décennie.
Elle affiche également un historique de dividendes exceptionnel, augmentant les versements chaque année depuis plus de trois décennies. Au cours des cinq dernières années, ils ont augmenté à un taux annuel moyen impressionnant de 7,48 %.
Puis, tout à coup, Bunzl a cessé d’être ennuyeux, et pas dans le bon sens. Le 16 avril, le titre a plongé de 25% suite à un avertissement sur résultats choquant, ainsi qu’à la suspension de son rachat d’actions. Les ventes ont été affectées par les tarifs douaniers américains et la perte d’un client important.
J’ai appris à mes dépens comment me précipiter après les avertissements sur résultats. Le stock peut paraître moins cher, mais les retombées sont fréquentes, comme je l’ai découvert avec Diageo et JD Sports Fashion.
Alors je me suis retenu et cela s’est avéré judicieux. Le titre a chuté de 38 % au cours des 12 derniers mois et il n’y a encore aucun signe de reprise. J’ai pris mon temps et j’ai acheté du Bunzl dans trois sauces différentes. Aujourd’hui, le titre a encore baissé.
Combattant FTSE 100
Ce matin, Bunzl a annoncé que son chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année devrait croître entre 2 et 3 % à taux de change constants, conformément aux prévisions. Cela ne semble pas désastreux, cependant, les actions ont rapidement chuté de 6,5% supplémentaires, alors même que le FTSE 100 a bondi de 1,3%.
Et ça me va. Les histoires de rétablissement prennent du temps, c’est pourquoi j’ai construit ma position progressivement. Le marché américain reste fragile et le contexte mondial n’est pas vraiment optimiste. Tout autre faux pas pourrait faire baisser encore davantage le titre.
Bunzl semble être une excellente valeur avec un ratio P/E de 11,43 et un solide rendement courant de 3,43 %. Des chasseurs de bonnes affaires ont déjà fait leur apparition. Le titre a récupéré une partie des pertes d’aujourd’hui et n’est désormais en baisse que de 2,88 %.
Je pense toujours qu’ils valent la peine d’être pris en compte, à condition que les investisseurs adoptent une vision à long terme. C’est toujours le cas avec des jeux de récupération battus comme celui-ci. Bunzl devrait éventuellement récupérer. Cependant, les investisseurs ont besoin d’un seuil d’ennui élevé.
