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Les actions de Lloyds Banking Group (LSE:LLOY) ont connu un incroyable rallye ces dernières années. Rien que l’année dernière, le cours de l’action Lloyds a augmenté de 70 %. Au plus haut niveau depuis plus d’une décennie, les investisseurs l’ont toujours applaudi. Cependant, je m’inquiète de plus en plus des raisons pour lesquelles cela ne peut pas durer éternellement. Laissez-moi vous expliquer.
Marge nette d’intérêts plus faible
Le comité de la Banque d’Angleterre devrait réduire les taux d’intérêt lors de sa réunion de jeudi 18 décembre. Qui plus est, nous assisterons probablement à au moins deux autres baisses de taux en 2026. Cela sera négatif pour le cours de l’action Lloyds. Plus le taux de base est bas, plus la marge nette d’intérêt est faible. Il s’agit de la différence entre le taux que Lloyds paie sur les dépôts et le taux qu’il facture sur les prêts. Plus le taux d’intérêt de la banque centrale est bas, plus le spread que Lloyds peut gagner est réduit.
En conséquence, je vois une pression sur la marge nette d’intérêts en 2026. Certes, l’impact est quelque peu retardé et ne se fera pas sentir immédiatement. Mais il sera difficile d’ignorer complètement la tendance à la baisse des taux au cours de l’année prochaine.
La tension des consommateurs
Lloyds possède la plus grande base de vente au détail au Royaume-Uni parmi les principales banques commerciales. Dans les bons moments, c’est quelque chose dont il faut se vanter. Cela se reflète dans une demande accrue de produits financiers, d’investissements, de prêts hypothécaires et bien plus encore. Des dépenses transactionnelles plus élevées signifient plus de frais pour la banque.
Cependant, l’inverse est également vrai. Je pense que l’année prochaine pourrait être difficile pour l’économie britannique. Alors que les gens s’inquiètent des changements fiscaux et du ralentissement de la croissance économique, ils pourraient réduire leurs dépenses. En outre, les gens peuvent reporter des dépenses importantes, comme l’achat d’une maison. Le résultat final pourrait être une baisse des revenus pour Lloyds, qui pourrait être plus durement touchée que ses pairs ayant une clientèle plus diversifiée.
Attrait de valorisation
Malgré ces inquiétudes, certains souligneront que la banque pourrait encore être bon marché. Avec un ratio cours/bénéfice de 14,88, il est inférieur à la moyenne du FTSE 100 de 18,2. En utilisant cette logique, on pourrait affirmer que le cours de l’action peut continuer à augmenter puisqu’il ne peut pas être surévalué.
De plus, le dividende a augmenté ces dernières années et un dividende par action encore plus élevé sera potentiellement proposé en 2026. Avec un rendement actuel du dividende de 3,33 %, même une légère baisse du titre pourrait le pousser à la hausse, incitant les investisseurs à revenu à intervenir et à acheter. En conséquence, toute baisse pourrait simplement être une baisse qui vaut la peine d’être achetée.
Malgré ces réflexions, je continue de croire que la banque aura du mal l’année prochaine à maintenir cette hausse des cours boursiers. En conséquence, je pense qu’il existe des options d’investissement plus attrayantes dans le FTSE 100 que les investisseurs peuvent envisager dès maintenant.
