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En hausse de 95 % jusqu’à présent cette année et de 860 % sur cinq ans, il semble que les actions de Rolls-Royce Holdings (LSE : RR.) ne peuvent pas faire de mal.
Mais rien ne peut continuer éternellement à croître à ce rythme vertigineux. Certains investisseurs pensaient que la course prendrait fin en 2024 et ils se sont trompés. Ils se sont encore trompés en 2025. Mais avec le cours de l’action Rolls autour de 1 100p à la mi-décembre, des fissures commencent peut-être à apparaître.
Glisser en arrière
Depuis qu’elles ont atteint un sommet sur 52 semaines en septembre, les actions Rolls-Royce ont chuté de près de 8 %. Ce n’est pas vraiment de la panique. Et les prises de bénéfices auront certainement joué un rôle. Mais cela conforte ceux qui pensent que la période de croissance rapide touche réellement à sa fin.
Les raisons de l’optimisme affiché en 2025 semblent claires. Les trois principales activités de Rolls-Royce semblent avoir de bonnes perspectives pour les années à venir.
L’aviation civile est relativement en plein essor par rapport au ralentissement dû à la Covid. Les conflits mondiaux ont entraîné une augmentation des dépenses de défense dans le monde. Et Rolls Power Systems pourrait trouver le bon moment avec ces petits réacteurs nucléaires, car plusieurs pays manifestent leur intérêt.
Que contient une évaluation ?
Le fait est qu’il n’y a aucun secret dans tout cela. Tout le monde a une idée claire de la force que pourrait avoir l’avenir de l’entreprise. Et les investisseurs ont fait monter les prix grâce à cette connaissance. En bref, une grande partie du potentiel futur est sûrement déjà intégrée dans la valorisation actuelle.
Alors que l’entreprise continue de dépasser les attentes à chaque série de résultats, je constate que le cours de l’action Rolls-Royce continue de bénéficier d’un solide soutien.
Et pour l’instant, l’année 2025 s’annonce bien. Avec la mise à jour commerciale du troisième trimestre en novembre, le PDG Tufan Erginbilgic a déclaré que la société était sur la bonne voie pour atteindre ses objectifs pour l’ensemble de l’année. Ils comprennent des bénéfices d’exploitation compris entre 3,1 et 3,2 milliards de livres sterling et des flux de trésorerie disponibles compris entre 3 et 3,1 milliards de livres sterling. Mais il a parlé de « défis continus en matière de chaîne d’approvisionnement ». Je pense que nous pouvons ajouter les tarifs douaniers américains à la liste des choses auxquelles nous devons prêter attention.
attendre plus
Sous Erginbilgic, Rolls a sous-promis et a trop tenu. Cela suggère une excellente gestion. Mais cela peut aussi préparer un crash… si la livraison excédentaire ne se matérialise pas un jour.
Je crains que Rolls-Royce doive continuer à donner le meilleur de lui-même pour conserver son attrait auprès des investisseurs en croissance. Et cela ne laisse vraiment pas beaucoup de place, même pour un trimestre décevant, même s’il ne manque que d’une fraction.
Toutes les entreprises connaîtront des périodes plus difficiles et Rolls-Royce ne fait pas exception. Cela n’arrivera peut-être pas en 2026, ni même dans quelques années. Mais je ne vois pas la marge de sécurité dont j’ai besoin pour faire face aux futures améliorations de performances moins que stellaires.
Croissance à long terme
À mon avis, Rolls-Royce reste un candidat sérieux pour une croissance à long terme. Mais les investisseurs pourraient envisager d’attendre d’éventuelles baisses en 2026. Je pense que la probabilité est plus élevée que ces dernières années.
