Source de l’image : Le fou hétéroclite
Plus tard ce mois-ci, l’investisseur légendaire Warren Buffett quittera ses fonctions de directeur de Berkshire Hathaway (NYSE : BRK.A) (NYSE : BRK.B).
Le bilan de Buffett est largement salué. Mais est-ce vraiment bon ?
Fabricant milliardaire
Buffett a pris les rênes de Berkshire en 1964. À cette époque, une livre permettait d’acheter beaucoup plus de dollars américains qu’aujourd’hui. Par conséquent, pour simplifier les choses, je fais référence ici aux dollars et non aux livres.
Cela dit, la plupart des investisseurs britanniques peuvent facilement acheter des actions américaines de premier plan, notamment Berkshire Hathaway, par le biais d’une pension personnelle auto-investie (SIPP), d’actions et d’actions ISA ou d’autres comptes de négociation d’actions.
À la fin de l’année dernière, la valeur marchande par action de Berkshire avait augmenté depuis l’acquisition de Buffett d’un taux phénoménal de 5 502 284 %.
Pour mettre cela en perspective, sur la même période, l’indice de référence S&P 500 des actions américaines a augmenté de 39 054 %.
Je serais très satisfait de ce genre de performance, mais l’action Berkshire Hathaway l’a largement surperformée !
Depuis le début de l’année, les actions de Berkshire ont augmenté de 9,4 %, ce qui porte le gain total depuis l’acquisition de Buffett à environ 6 021 150 %.
Cela signifie que 1 000 $ investis à l’époque vaudraient plus de 60 millions de dollars aujourd’hui !
Et les dividendes ?
Ce retour est incroyable. Quelqu’un qui a acheté des actions de Berkshire Hathaway lorsque Buffett a pris le pouvoir aurait-il reçu des dividendes ?
Non. Contrairement à la direction précédente, Buffett a choisi de ne pas verser de dividendes sur l’entreprise. Au lieu de cela, elle a utilisé les liquidités générées par Berkshire pour investir dans la croissance, soit dans des entreprises existantes, soit en en achetant de nouvelles, en totalité ou en partie. Cela inclut des achats légendaires en bourse.
Il s’agit d’un exemple – et en plus très impressionnant – de capitalisation dans la pratique.
Buffett a fait de nombreux millionnaires
Est-ce que tout cela est théorique ? Pas vraiment! Il y avait des investisseurs chanceux dans le précédent partenariat de Buffett (qui s’est clôturé lorsqu’il a acquis Berkshire Hathaway) qui ont ensuite investi l’argent de ce partenariat dans des actions de sa nouvelle société et l’ont conservé pendant des décennies.
Même pour la plupart d’entre nous, qui ne l’ont pas fait, je pense que la performance fournit une puissante leçon sur la raison pour laquelle l’investissement à long terme peut être une approche si lucrative.
Appliquer le modèle Berkshire en tant que petit investisseur
Mais une grande partie de ce qui a contribué à stimuler les actions de Berkshire Hathaway peut également constituer un coup de pouce utile pour un investisseur privé, même avec un montant limité à investir.
La société s’est principalement concentrée sur quelques domaines clés, dans lesquels elle estime disposer d’un certain avantage concurrentiel.
Buffett a toujours essayé de faire la distinction entre une bonne entreprise et un bon investissement, ce qui signifie qu’il accorde une attention particulière à la valorisation. Il s’en tient également à ce qu’il appelle son « cercle de compétences » en matière d’investissement : les entreprises qu’il a le sentiment de comprendre.
Que va-t-il arriver au Berkshire maintenant ? Sous une nouvelle direction (bien que Buffett soit toujours président), l’application des mêmes principes éprouvés peut aider l’entreprise à continuer de bien performer.
Mais toute transition de leadership comporte des risques, par exemple celui du nouveau dirigeant qui s’intéresse trop à imprimer sa propre personnalité sur le poste et qui commet donc des erreurs.
L’énorme réserve de liquidités de Berkshire présente d’énormes opportunités, mais il peut être difficile pour quelqu’un qui n’a pas la discipline de Buffett de ne pas en investir une partie juste pour l’utiliser.
Le temps nous dira quelle sera la performance du nouveau PDG de l’entreprise, par rapport à un référentiel rigide !
