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Le cours de l’action Barclays (LSE : BARC) a enregistré de solides performances sur le FTSE 100 en 2025, en hausse de 63 % jusqu’à présent cette année. Cependant, il pourrait encore augmenter beaucoup plus en fonction de sa valeur réelle.
En effet, le prix d’une action correspond à ce que le marché paiera à tout moment. Mais la valeur reflète la véritable valeur des fondamentaux sous-jacents de l’entreprise.
Alors, quelle est l’ampleur de cet écart pour Barclays ?
Notes comparatives
En termes de ratio prix/ventes, le taux de 2,3 de Barclays se situe au bas de son groupe de référence, qui est en moyenne de 3,3. Les banques incluent Standard Chartered à 2,5, Lloyds à 3,1, NatWest à 3,3 et HSBC à 4,2.
Cela ressemble donc à une bonne affaire sur cette base.
Il en va de même pour son ratio cours/bénéfice de 9,8 contre une moyenne de 12,9 chez ces concurrents. Et cela s’applique également à son ratio cours/valeur comptable de seulement 0,8 par rapport à la moyenne de 1,2 de ses pairs.
L’épreuve clé
À mon avis, ces ratios comparatifs fournissent un contexte suffisant pour tout cours d’action. Mais si un secteur est surévalué ou sous-évalué, les valorisations des actions individuelles peuvent être faussées.
C’est pourquoi je préfère le modèle des flux de trésorerie actualisés. Fournit une évaluation indépendante basée sur les prévisions de flux de trésorerie pour l’entreprise sous-jacente.
Dans le cas de Barclays, cela montre que le titre est sous-évalué de 45 % à son prix actuel de 4,34 £.
Sa « juste valeur » est donc de 7,89 £.
Des perspectives cruciales de croissance des bénéfices
La croissance des bénéfices est le principal moteur à long terme du cours des actions de toute entreprise.
Un risque notable pour Barclays est le ralentissement de la croissance économique sur ses principaux marchés que sont le Royaume-Uni et les États-Unis. La baisse des taux d’intérêt dans les deux pays pourrait également avoir le même effet.
Cela dit, le consensus des analystes prévoit que ses bénéfices augmenteront en moyenne de 8 % par an jusqu’à fin 2027.
Quelle est l’activité principale ?
Ces prévisions solides me semblent bien confortées par les excellents résultats des derniers mois.
Les chiffres du troisième trimestre publiés le 30 septembre ont montré une rentabilité résiliente avec un rendement des capitaux propres de 10,6 %. Comme le rendement des capitaux propres, le ROTE est calculé en divisant le résultat net d’une entreprise par les capitaux propres moyens. Mais ROTE exclut les éléments intangibles tels que la bonne volonté.
Mieux encore pour les investisseurs, la banque a relevé ses prévisions ROTE pour 2025 à « plus de 11 % », contre « environ 11 % » auparavant. D’ici 2026, son objectif est un chiffre supérieur à 12 %. Sur un plan positif également, il a annoncé un rachat de 500 millions de livres sterling, ce qui tendrait à soutenir les gains du cours de l’action.
Sur l’ensemble de l’année 2024 publiés au 31 décembre, le ROTE est passé de 11,8% à 12,5%. Le bénéfice par action a grimpé de 29%, passant de 28p à 36p.
Ma vision d’investissement
Malgré son prix avantageux, Barclays n’est pas pour moi pour le moment pour deux raisons.
Premièrement, je possède déjà deux valeurs bancaires : HSBC et NatWest. Par conséquent, en ajouter un autre déséquilibrerait la pondération risque-récompense de mon portefeuille.
Deuxièmement, je préfère les actions dont le rendement en dividendes est supérieur aux 2 % proposés actuellement par Barclays. En effet, je souhaite vivre de plus en plus de revenus de dividendes à mesure que je passe en mode retraite complète.
Cela dit, pour les investisseurs qui en sont à un stade précoce de leur cycle d’investissement (j’ai plus de 50 ans), je pense que le titre mérite d’être pris en considération. Et cela s’applique à ceux qui n’ont pas les mêmes problèmes d’équilibrage de portefeuille que moi.
Pour moi, d’autres actions très sous-évaluées et à haut rendement ont récemment retenu mon attention.
