Source de l’image : Getty Images
Ces dernières années ont été incroyables pour les actionnaires de nombreuses grandes banques britanniques. Prenez Barclays (LSE : BARC) par exemple. Les actions de Barclays ont augmenté de 196 % au cours des cinq dernières années. Malgré cela, ils continuent de négocier avec un ratio cours/bénéfice de 11.
La banque n’est pas seule.
En fait, son rival Natwest a fait encore mieux. Le cours de son action a augmenté de 240 % au cours des cinq dernières années. Cependant, cela ne représente que 10 fois les gains. Son rendement de 4 % représente un peu plus du double du rendement du dividende de Barclays.
Alors, ai-je raté quelque chose en ne détenant pas d’actions bancaires ces dernières années ?
Pourquoi j’ai évité les banques britanniques
Même si je n’ai pas investi dans Barclays, j’ai possédé des actions Natwest à un moment donné au cours des dernières années.
J’ai vendu et réalisé un bénéfice qui me satisfaisait à l’époque, mais qui semble modeste compte tenu de la performance à long terme du titre depuis.
Il est toujours facile pour un investisseur de revenir sur les actions entreprises (ou évitées) et de se demander « si seulement… ».
Cependant, cela ne veut pas dire que ce n’est pas toujours un exercice utile.
Ai-je eu tort d’éviter les actions Barclays ces dernières années ? Il est certain que ma principale préoccupation – à savoir qu’un ralentissement économique généralisé pourrait nuire aux bénéfices des banques britanniques – ne s’est pas concrétisée comme je le craignais. Ou du moins pas encore.
Risques actuels pour le secteur bancaire
Pourtant, cela ne veut pas nécessairement dire qu’il avait tort.
J’ai pris une décision d’investissement sur la base des informations dont je disposais à l’époque, de ma propre tolérance au risque et de mon évaluation des risques. Avec le recul, je pense que cette décision était valable, même si les actions de Barclays ont enregistré de brillantes performances ces dernières années.
Que se passe-t-il maintenant ? Après tout, la valorisation semble toujours assez attractive et Barclays a prouvé sa résilience.
Elle possède une marque forte, une large clientèle internationale et est extrêmement rentable.
Bref, même maintenant, je reste prudent. Parce que? La même raison que ces dernières années. Je crains le risque qu’une crise internationale de grande ampleur ait des conséquences.
Apprendre du passé
Suis-je simplement obtus ?
Après tout, ceux qui ont investi dans des actions Barclays il y a cinq ans et n’ont rien fait depuis ont triplé leur argent (une fois les dividendes pris en compte).
La raison pour laquelle je pense que ma position est logique est une longue mémoire. La crise financière de 2008 a fait perdre de la valeur à grande échelle aux actions des banques britanniques.
Malgré sa hausse, l’action Barclays est encore loin de son niveau de 2007. Et même cela ne représente qu’une fraction de ce qu’ils étaient cinq ans plus tôt, en 2002.
Le secteur bancaire peut être une activité très rentable, mais il comporte des risques considérables lorsque l’économie entre dans une profonde récession.
Je considère toujours cela comme un risque, et la grande branche de banque d’investissement de Barclays lui confère une plus grande exposition internationale que ses concurrents plus axés sur le marché intérieur, tels que Natwest.
Par conséquent, compte tenu de mes inquiétudes persistantes concernant la faiblesse de l’économie mondiale, je continuerai d’éviter ce titre.
