Microsoft apporte des changements importants concernant l’avenir de ses opérations, ce qui a des implications substantielles pour le monde de la technologie.
Vous ne lui avez pas demandé au préalable, mais si vous avez investi dans le S&P 500, le Nasdaq 100 ou certaines actions Microsoft via votre 401(k), vous êtes déjà à bord.
Au cours de l’exercice 2025, la société prévoit d’investir environ 80 milliards de dollars dans des centres de données basés sur l’IA pour former des modèles et exploiter des applications d’IA et cloud.
Microsoft a également licencié plus de 15 000 travailleurs cette année, dont près de 9 000 rien que début juillet. Il s’agit de l’une des vagues de licenciements les plus agressives de l’histoire de l’entreprise.
Cette étrange combinaison de dépenses records en IA et de réductions importantes change la façon dont votre portefeuille est exposé aux grandes technologies sans même que vous vous en rendiez compte.
Transformation de l’IA de Microsoft : dépenses record, vraies personnes absentes
Microsoft semble imparable en surface.
L’activité cloud Azure de la société connaît une croissance élevée de plus de 10 %. Les « copilotes » d’IA sont intégrés à diverses choses, comme Office et GitHub. Le titre constitue une part importante de pratiquement tous les fonds indiciels à grande capitalisation.
Plus de valeurs technologiques :
Les investisseurs espèrent que les bonnes nouvelles de Nvidia donneront davantage de vie au rallye. Karp, PDG de Palantir, vient de régler un débat important. Spotify vient de résoudre un problème majeur pour les auditeurs. Le procès d’Amazon pourrait constituer un avertissement pour les autres employeurs.
L’entreprise fait deux choses à la fois en coulisses :
Augmentation des dépenses en IA : le blog et les documents déposés par l’entreprise révèlent son intention d’investir 80 milliards de dollars au cours de cet exercice dans des centres de données prêts pour l’IA. Baisse des effectifs : une note de juillet confirme plus de 15 000 licenciements en 2025, dont 9 000 en un seul mois.
Satya Nadella, le directeur général, a déclaré que les licenciements « lui pèsent lourdement ». Il a également clairement indiqué que Microsoft se restructurait autour de l’IA, ce qui signifie qu’il y aura plus d’investissements en capital et moins de niveaux de personnel.
Cela n’a pas de sens du point de vue d’un travailleur. Wall Street y voit la nouvelle norme.
Les dépenses en IA remodèlent l’avenir des opérations des Big Tech
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Le nouveau modèle Big Tech est la croissance des revenus, pas la croissance de la main d’œuvre
Microsoft est tout simplement l’exemple le plus évident d’un changement majeur.
Les entreprises technologiques de la Silicon Valley gagnent plus d’argent que jamais en licenciant secrètement des travailleurs. Plus de 141 000 emplois informatiques seront perdus en 2025, selon un rapport d’enquête du Washington Post analysant les données de Challenger, Gray & Christmas. Il s’agit d’une augmentation de 17 % par rapport à la même période l’an dernier. Au cours des deux dernières années, les emplois informatiques ont diminué d’environ 3 % par an à l’échelle nationale et de plus de 19 % en Californie.
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Pourquoi y a-t-il encore des réductions alors que les ventes d’IA explosent ? Certaines raisons continuent d’apparaître :
L’IA rend chaque travailleur plus productif, de sorte que les entreprises n’ont pas besoin d’embaucher autant de personnes qu’avant. La mentalité de « croissance à tout prix » de la pandémie s’est éteinte lorsque les taux d’endettement ont augmenté ; Les conseils d’administration veulent désormais de l’efficacité. Les investisseurs aiment la discipline, en particulier lorsqu’une entreprise peut démontrer que ses revenus augmentent même si le nombre de ses employés reste le même ou diminue.
C’est le monde dans lequel se trouvent actuellement Microsoft et de nombreux autres géants de la technologie. Il ne s’agit plus seulement de battre la première ligne. Il s’agit de prouver que vous pouvez augmenter vos bénéfices tout en gardant une masse salariale serrée et en redirigeant plutôt les liquidités vers l’infrastructure d’IA.
Un projet de loi sur l’IA de 300 milliards de dollars se cache derrière des licenciements
La part humaine est montrée dans les notes de licenciement. Sur la ligne des dépenses en capital, vous pouvez voir le côté financier.
Les analystes et les trackers de centres de données estiment actuellement que les quatre hyperscalers américains, Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta Platforms, dépenseront plus de 300 milliards de dollars en dépenses d’investissement en 2025, principalement pour les centres de données et les réseaux alimentés par l’IA, selon CNBC.
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Au sens général :
Microsoft prévoit de dépenser environ 80 milliards de dollars dans des centres de données et une infrastructure cloud axés sur l’IA au cours de l’exercice 2025. Les dépenses en capital d’Amazon devraient dépasser 100 milliards de dollars en 2025. Le directeur financier Brian Olsavsky affirme qu’une partie importante de cet argent est destinée à AWS et à l’IA. Alphabet a relevé ses prévisions de dépenses en capital pour 2025 de 91 à 93 milliards de dollars, alors qu’il s’efforce de construire une infrastructure d’IA pour la recherche, YouTube et le cloud.
Côté bénéfices, le fonctionnement ressemble à ceci :
À l’heure actuelle, les licenciements réduisent les coûts d’exploitation, car les salaires et les avantages sociaux abandonnent les dépenses de vente, générales et administratives et de recherche et développement. L’infrastructure d’IA est présentée comme des dépenses en capital qui perdent de la valeur avec le temps, ce qui signifie qu’elles n’ont pas d’effet important sur les bénéfices dans l’immédiat. Les investisseurs en bénéficieront si le pari de l’IA est payant en générant plus d’argent, une plus grande automatisation et des marges plus élevées. Les actionnaires devront payer pour une course aux armements très coûteuse qui, dans le cas contraire, coûtera également leur emploi à des milliers de personnes. Nvidia et d’autres fabricants de puces sont du côté opposé à cet accord. Chaque fois que Microsoft et d’autres sociétés licencient une équipe et achètent des GPU supplémentaires, les « marchands d’armes IA » vendant cette technologie deviennent une partie plus importante de leur portefeuille.
Côté bénéfices, le fonctionnement ressemble à ceci :
À mesure que les salaires et les avantages sociaux éliminent les dépenses SG&A et R&D, les licenciements réduisent les coûts d’exploitation. Les investissements dans les infrastructures d’IA se déprécient au fil des années, minimisant ainsi leur effet sur les bénéfices.
Si l’investissement dans l’IA génère plus d’argent pour l’IA, conduit à une plus grande automatisation et génère des marges plus élevées, les investisseurs en bénéficient. Les actionnaires paieront pour une course aux armements très coûteuse qui, s’ils ne le font pas, coûtera également leur emploi à des milliers de personnes.
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Nvidia et d’autres fabricants de puces sont du côté opposé à cet accord. Chaque fois que Microsoft et d’autres sociétés licencient une équipe et achètent des GPU supplémentaires, les « marchands d’armes IA » vendant cette technologie deviennent une partie plus importante de leur portefeuille.
Comment cette réinitialisation silencieuse affecte vos fonds indiciels
Vous n’avez pas besoin d’être propriétaire de Microsoft pour courir un risque.
Microsoft est l’une des plus grandes entreprises du S&P 500 et du Nasdaq 100. Alphabet, Meta, Nvidia et Amazon suivent de près. Vous avez parié que votre plan de réduction du personnel et de l’IA fonctionnera si vous disposez d’un grand fonds indiciel.
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Pour l’instant, Wall Street adore ça parce que :
Il y a plus de personnes qui travaillent pour l’entreprise, mais les revenus augmentent plus rapidement que cela. Dans un environnement tarifaire plus tendu, les réductions de coûts, la simplification des organigrammes et les solutions d’intelligence artificielle contribuent à protéger les résultats opérationnels. Les dépenses d’investissement importantes en matière d’IA font qu’il est difficile pour les petits concurrents de combler l’écart.
Mais cela signifie également que votre plan de retraite est de plus en plus vulnérable à une question fondamentale : les récompenses de l’IA en valent-elles le coût en termes d’argent et de personnes ?
Quatre chiffres qui vous disent si le pari IA fonctionne
Vous n’avez pas besoin d’une feuille de calcul remplie de calculs pour voir si le changement d’IA de Microsoft (et ceux qui le reproduisent) vous profite vraiment. Ces quatre lignes de chaque rapport sur les résultats révèlent une grande partie de l’histoire :
Revenu par employé : une production accrue avec un effectif stable ou inférieur indique une réelle efficacité pilotée par l’IA. Dépenses en capital en IA en % du chiffre d’affaires : un ratio plus élevé montre que l’entreprise est engagée dans l’infrastructure d’IA. Tendance de la marge opérationnelle : les marges devraient s’améliorer malgré les lourdes dépenses en IA et les licenciements. Nombre d’actions + rendement des capitaux propres : les rachats et les dividendes indiquent que les flux de trésorerie se renforcent et ne changent pas seulement sur le papier.
Vous pouvez obtenir toutes ces informations dans les présentations Microsoft et les présentations aux investisseurs. Les mêmes critères fonctionnent pour Amazon, Alphabet, Meta et Apple.
Le pari IA que vous avez déjà, que cela vous plaise ou non
La nouvelle formule de Microsoft est simple : plus de GPU et moins d’humains.
Peut-être que vous ne le saviez pas, mais si vous possédez un fonds S&P 500 ou Nasdaq 100, vous avez déjà voté pour cette formule. Votre argent contribue à financer 80 milliards de dollars pour le développement de l’IA dans la même entreprise qui a récemment licencié plus de 15 000 travailleurs.
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Vous n’êtes pas obligé d’aimer ce compromis. Mais vous devriez pouvoir le voir clairement.
Pour les investisseurs individuels, à l’ère de l’IA, la question clé n’est pas simplement de savoir ce que Microsoft fera ensuite. Lorsque vous examinez votre prochain relevé trimestriel et décidez si vous souhaitez toujours posséder l’expérience d’IA dans laquelle vous participez, vous devez vous demander si échanger des corps contre des centres de données semble vraiment être une idée raisonnable.
