Bitcoin se négocie à des niveaux de prix critiques alors que le marché entre dans l’une des étapes les plus tendues et incertaines de l’année. Le marché des crypto-monnaies montre des signes évidents de stress, et de nouvelles données de CryptoQuant confirment que Bitcoin entre désormais dans l’une des phases de capitulation à court terme les plus sévères de ce cycle. Selon les dernières mesures en chaîne, les détenteurs à court terme (STH) subissent des pertes à une échelle généralement observée seulement à proximité des principaux tournants du marché.
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L’indicateur clé à l’origine de cette analyse est le STH-SOPR, qui a chuté à des valeurs profondément déprimées autour de 0,97. Cela signifie que les STH vendent des pièces à perte évidente, souvent motivés par la peur plutôt que par une stratégie. Plus important encore, cet indicateur est resté plusieurs semaines consécutives en dessous du seuil critique de 1,0, formant ce que les analystes appellent une « bande de capitulation » structurelle.
Historiquement, chaque fois que STH-SOPR restait inférieur à 1,0 pendant des périodes prolongées, cela indiquait de fortes ventes émotionnelles, généralement de la part d’acteurs du marché plus réactifs et moins informés. Ces épisodes se sont alignés à plusieurs reprises sur des corrections tardives, des retournements de marché et des changements dans la domination des détenteurs à long terme. Maintenant que Bitcoin se trouve dans une zone technique et psychologique cruciale, la prochaine phase pourrait déterminer si cela se transformera en une tendance baissière plus profonde ou en une réinitialisation majeure avant la reprise.
Les détenteurs à court terme subissent des tensions extrêmes alors que la capitulation s’approfondit
Selon XWIN Research sur CryptoQuant, la vente actuelle est amplifiée par le comportement des détenteurs à court terme, le ratio STH-MVRV étant désormais bien inférieur à 1,0. Cela indique que presque tous les acheteurs récents ont subi des pertes sur Bitcoin, ce qui place la rentabilité à court terme dans l’une des conditions les plus faibles de l’ensemble des données. Historiquement, ces phases profondes de pertes non réalisées sont extrêmement rares et ont tendance à comprimer rapidement la pression de vente lorsque les mains faibles finissent par manquer de pièces à vendre.
Cette tendance est clairement visible dans les flux réels du marché. 65 200 BTC ont récemment été envoyés vers des bourses déficitaires, ce qui montre que la peur n’est pas un sentiment abstrait, mais se matérialise en une véritable capitulation motivée par les pertes. Ce type de comportement s’aligne sur les structures classiques de capitulation : les pertes non réalisées augmentent, les ventes de panique s’intensifient et, finalement, la pression à la vente devient insoutenable. Une fois que cela se produit, les mains les plus fortes commencent à absorber silencieusement l’offre en arrière-plan.
Même si cette configuration ne garantit pas une reprise immédiate, la structure plus large évolue vers des conditions qui ont historiquement précédé les reprises cycliques. Les pertes du STH restent à des niveaux extrêmes, le STH-SOPR est toujours inférieur à 1,0 et la pression qui alimente les entrées de devises est enracinée dans la panique plutôt que dans les fondamentaux. La volatilité est susceptible de persister, mais la compensation continue des mains faibles est un processus souvent observé vers la fin des corrections majeures, et non au début.
Détenteur de Bitcoin à court terme SOPR | Source : CryptoQuant
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Test du support hebdomadaire alors que la dynamique s’affaiblit
Le graphique hebdomadaire de Bitcoin montre que le marché approche d’un tournant critique alors que le prix s’échange juste au-dessus de 91 000 $ après une forte baisse sur plusieurs semaines. La récente cassure de la fourchette de 110 000 $ à 105 000 $ a confirmé une perte de dynamique haussière, les vendeurs prenant le contrôle et poussant BTC vers son prochain groupe de support hebdomadaire majeur proche de la moyenne mobile sur 50 semaines autour de 88 000 $ à 90 000 $. Historiquement, cette zone a agi comme un niveau pivot clé, indiquant souvent si une phase corrective s’approfondit ou se stabilise.
BTC teste les principaux niveaux de demande | Source : graphique BTCUSDT sur TradingView
Le volume ajoute un contexte important. Les derniers chandeliers hebdomadaires montrent une activité de vente croissante, reflétant des sorties provoquées par la panique plutôt qu’une distribution ordonnée. Cependant, cette augmentation du volume indique également que le marché pourrait s’approcher d’un seuil de capitulation, où les ventes forcées commencent à se tarir, une configuration souvent observée avant l’intervention de mains plus fortes.
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Structurellement, Bitcoin se négocie toujours au-dessus des moyennes mobiles de 100 et 200 semaines, qui poursuivent toutes deux une tendance à la hausse. Cela suggère que le mouvement baissier agressif n’a pas encore brisé la tendance macroéconomique plus large. Mais la perte des niveaux de soutien à moyen terme et la pression soutenue à la baisse mettent en évidence un marché qui peine à retrouver confiance.
Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com
