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Le cours de l’action BAE Systems a connu récemment des performances fantastiques. Poussés par l’essor mondial des dépenses de défense, celles-ci ont augmenté d’environ 40 % au cours de l’année écoulée et d’environ 130 % au cours des trois dernières années.
Le fait est, cependant, que certaines valeurs de défense britanniques sont moins connues et ont complètement écrasé le blockbuster du FTSE 100. Voici un aperçu de deux de ces actions.
Contrats avec la marine américaine
Tout d’abord, nous avons MS International (LSE : MSI). Il s’agit d’une petite société d’ingénierie britannique qui opère dans certains secteurs, dont la défense.
Elle connaît actuellement beaucoup de succès dans le domaine de la défense. Par exemple, début octobre, la société a annoncé avoir remporté un contrat de 34,5 millions de dollars avec la marine américaine pour la fourniture de supports d’armes stabilisés.
Entre-temps, jusqu’à fin avril, la société a livré des systèmes d’armes navales aux États-Unis et à l’Allemagne. Elle a également exécuté plusieurs commandes du Moyen-Orient pour ses systèmes d’armes terrestres anti-drones VSHORAD.
Compte tenu de ce succès, le cours de l’action de la société est en hausse. En un an, il est en hausse d’environ 50 %, tandis qu’en trois ans, il atteint environ 400 % (soit environ trois fois le rendement du cours de l’action BAE Systems).
Le titre vaut-il le détour aujourd’hui ? Je pense que oui, ce n’est pas cher.
Elle se négocie actuellement sur un ratio cours/bénéfice (P/E) de 18. Cela me semble une valorisation très raisonnable compte tenu de la croissance de la société (les revenus sont passés de 62 millions de livres sterling à 118 millions de livres sterling au cours des quatre derniers exercices).
Bien entendu, l’un des risques réside dans un ralentissement des attributions de contrats. Cela pourrait exercer une pression sur le cours de l’action.
Cependant, à mesure que les pays de l’OTAN augmenteront leurs dépenses de défense dans les années à venir, j’y vois un grand potentiel.
Passer de l’espace à la défense
L’autre titre que je souhaite souligner est Filtronic (LSE : FTC). Il s’agit d’une entreprise technologique spécialisée dans les technologies de communications sans fil.
Cette société a connu un grand succès en vendant des produits à SpaceX ces dernières années. Cependant, elle se développe désormais sur le marché de la défense (et y connaît également du succès).
Par exemple, l’année dernière, elle a annoncé un contrat de 4 millions de livres sterling avec BAE Maritime Services (une filiale de BAE Systems) pour concevoir et développer des circuits intégrés micro-ondes monolithiques (MMIC). Ce sont des puces conçues pour des signaux sans fil extrêmement rapides.
Plus récemment, en juillet de cette année, elle a annoncé avoir remporté un contrat de 13,4 millions de livres sterling avec une grande entreprise européenne de défense. Il s’agit de fournir des modules performants pour un système de capteurs électroniques.
Si vous regardez le cours de l’action ici, nous avons connu une progression incroyable. En un an, elle a augmenté de 70 % et en trois, de 970 % (soit environ 7,5 fois la performance de BAE Systems).
Cette valeur de croissance vaut-elle la peine d’être envisagée pour un portefeuille ? Je pense que oui.
Il est plus élevé sur l’échelle de risque car sa valorisation est élevée (le ratio P/E est d’environ 42) et il n’y a aucune garantie que les contrats attribués continueront à se produire. Mais dans une perspective de cinq ans, je vois beaucoup de potentiel.
Et certains de mes collègues aussi…
