Le dernier dépôt 13F de Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) a délivré exactement le genre de signal pour lequel Warren Buffett est célèbre.
Après des années passées à s’appuyer sur Apple comme joyau de son portefeuille d’actions, la société vient de réduire à nouveau sa participation, poursuivant ainsi une tendance qui a discrètement remodelé son portefeuille.
Pour mettre les choses en perspective, Buffet est connu pour vanter la valeur de la marque Apple, la qualifiant de « meilleure entreprise que toutes celles que nous avons ».
Dans le même temps, Berkshire vient d’ouvrir une nouvelle position de plusieurs milliards de dollars dans la société mère de Google, Alphabet (GOOGL), le plus grand revirement technologique de l’entreprise depuis le pari initial d’Apple.
Ces évolutions n’ont pas été subtiles et soulèvent de réelles questions sur la façon dont l’entreprise de Buffett perçoit la montée de l’IA et les valorisations galopantes des Big Tech, tout en équilibrant les risques d’opportunité et de concentration.
De plus, avec Buffett cédant les rênes du PDG à Greg Abel, le moment choisi pour cette décision rend le revirement plus important.
Berkshire Hathaway a ouvert une nouvelle position dans Alphabet et réduit sa participation de longue date dans Apple au cours du troisième trimestre.
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Berkshire se lance dans les actions de Google alors qu’elles se refroidissent sur Apple au troisième trimestre
Il est impossible de manquer le dernier 13F de Berkshire, où il atténue enfin son obsession de longue date pour Apple tout en plantant discrètement un énorme drapeau de 4,3 à 4,4 milliards de dollars sur les actions de Google.
Il a révélé une nouvelle position surprenante de près de 17,85 à 17,9 millions d’actions Alphabet de classe C, une participation suffisamment importante pour la placer directement dans le top 10 des titres de Berkshire, tout en revendiquant instantanément près de 1,4 % de son portefeuille d’actions total.
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Dans le même temps, Berkshire vient de réduire à nouveau sa participation dans Apple, vendant entre 41 et 42 millions d’actions au troisième trimestre, soit une réduction de plus de 15 %, sa position étant désormais réduite à 238,2 millions d’actions.
Cependant, Apple reste le roi incontesté de son puissant portefeuille, d’une valeur comprise entre 60 et 61 milliards de dollars, ce qui représente 23 % des avoirs en actions divulgués de Berkshire à la fin du trimestre.
Principaux titres d’actions de Berkshire au troisième trimestre 2025
C’est exactement là que se trouve l’argent réel dans le portefeuille d’actions de Berkshire, et son ampleur rend la récente décision d’Alphabet encore plus intéressante :
Actions Apple (AAPL) : 238,2 millions Valeur : 60,7 milliards de dollars Actions American Express (AXP) : 151,6 millions de dollars Valeur : 50,4 milliards de dollars Actions de Bank of America (BAC) : 568,1 millions de dollars Valeur : 29,3 milliards de dollars Actions Coca-Cola (KO) : 400 millions de dollars Valeur : 26,5 milliards de dollars Actions Chevron (CVX) : 122,1 millions Valeur : 19,0 milliards de dollars
Maintenant le nouveau venu : Alphabet (GOOGL)
Actions : 17,85 millions Valeur : 4,34 milliards de dollars Les actions de Google deviennent le plus gros pari technologique de Berkshire depuis Apple
L’action Google vient de devenir le plus gros pari technologique de Berkshire depuis Apple, et le timing montre pourquoi.
Le titre est en hausse de près de 45 à 50 % en 2025 grâce à une confiance renouvelée dans la puissante stratégie d’IA de Google et des fondamentaux plus sains.
Alphabet vient de publier son premier trimestre de 100 milliards de dollars, tiré par une formidable expansion de Google Cloud, ainsi que sa gamme croissante d’IA générative.
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De plus, Gemini est déployé sur Search et Workspace, et AI Overviews atteint désormais 2 milliards d’utilisateurs, ce qui entraîne une augmentation spectaculaire de 10 % des requêtes mondiales. Ainsi, à bien des égards, Google n’est pas une histoire d’IA qui se produira « peut-être un jour », mais une histoire qui génère déjà des liquidités à une échelle impressionnante.
Dans le même temps, Berkshire a réduit sa participation dans Apple, sa position chutant de près des deux tiers par rapport à son sommet de 2023.
Ce qui a changé au troisième trimestre, ce sont les actions Apple, qui ont augmenté de près de 20 %, donnant à la société de Buffett une fenêtre plus claire pour rééquilibrer efficacement et libérer des liquidités.
Le message ? Berkshire continue de reconnaître que même un favori peut devenir trop important pour être ignoré lorsque le marché boursier génère des bénéfices.
Une séquence de trois ans de ventes nettes se démarque
Pour comprendre les mouvements de Berkshire au troisième trimestre, il est impératif de prendre du recul et d’évaluer la tendance plus large.
À en juger par les résultats du troisième trimestre de Berkshire, la réorganisation n’était pas tant un ajustement isolé du portefeuille, mais plutôt une partie d’une habitude de trois ans.
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Le troisième trimestre a été le 12e trimestre consécutif au cours duquel Berkshire a vendu plus d’actions qu’elle n’en a acheté, poursuivant une séquence définie par la discipline.
Buffett et son équipe ont sorti 12,5 milliards de dollars supplémentaires d’actions et ont investi 6,4 milliards de dollars, élargissant ainsi leur énorme réserve de liquidités.
Chiffres clés du troisième trimestre pour Berkshire Hathaway
Voici ce que Berkshire fredonnait dans les coulisses alors qu’il continuait à vendre des actions :
Revenu net : augmentation de 17 % sur un an à 30,8 milliards de dollars. Bénéfice d’exploitation : la mesure privilégiée par Buffett a augmenté de 34 % à 13,5 milliards de dollars, en raison d’un rebond significatif de la souscription d’assurance. Trésorerie et équivalents : un montant record de 381,7 milliards de dollars, surperformant la plupart des sociétés du S&P 500. Assurance : le bénéfice technique a plus que triplé. BNSF Railroad : Bénéfice en hausse d’environ 5 %. Berkshire Hathaway Energy : baisse de 9 % en raison des coûts liés aux incendies de forêt.
Bref, les affaires sont en plein essor, portées par un tiroir-caisse en expansion et des achats minimes.
Ce dont Abel hérite et comment Buffett prépare le terrain
Greg Abel prend la direction de Berkshire à la fin de l’année avec un mandat clair.
Son objectif est de rester discipliné et sélectif, et il n’est pas obligé de déployer de l’argent simplement parce que Berkshire en a plus que jamais fait.
La dernière lettre de Buffett aux actionnaires, “Je vais me taire”, l’a clairement exprimé, signalant sa confiance en Abel et sa conviction que la taille incroyable de l’entreprise limite les mouvements tape-à-l’œil.
Il ne s’agit pas de suivre les tendances, mais de donner à Abel un maximum de flexibilité tandis que Buffet lui donne des options, le seul avantage que Berkshire ait encore sur presque tout le monde.
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