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Les actions de BAE Systems (LSE : BA.) ont rapporté beaucoup d’argent aux investisseurs ces dernières années. Nous parlons d’un rendement total annualisé de 35 % sur cinq ans, soit près de trois fois le FTSE 100.
Malheureusement, le catalyseur initial de cette surperformance a été l’horrible invasion de l’Ukraine au début de 2022. Cela a entraîné une soudaine redéfinition des priorités des dépenses de défense européennes, alors que les pays ont réalisé que les guerres terrestres à grande échelle en Europe n’étaient pas une chose du passé.
Malheureusement, la guerre continuera probablement d’exister aussi longtemps que les hommes existeront. Mais le niveau d’instabilité géopolitique s’est considérablement accru ces dernières années, la guerre en Iran qui a débuté fin février en étant l’exemple le plus récent.
En théorie, la situation en Iran aurait dû stimuler les actions de BAE. La guerre en Russie l’a certainement été, tout comme l’opération militaire américaine au Venezuela début 2026.
Mais depuis le début du conflit, les valeurs du secteur de la défense du FTSE 100 ont légèrement diminué. Et quiconque ayant investi 7 500 £ dans BAE il y a 10 jours ne disposerait désormais que de 6 620 £ après une correction de 11,7 %.
Pourquoi le titre est-il en baisse ?
Même après la récente baisse, l’action BAE n’est pas bon marché, se négociant à 25 fois les bénéfices attendus pour cette année. Les investisseurs ont donc probablement retiré certains bénéfices (le rendement du dividende n’est que de 1,7 % aujourd’hui).
Cependant, un autre problème majeur est la hausse des prix de l’énergie et des carburants. Cet environnement rend non seulement plus coûteux pour BAE la fabrication et l’expédition d’équipements tels que des chars, des véhicules de combat et de l’artillerie, mais a également accru la pression sur les gouvernements à court de liquidités.
Depuis le début de la guerre avec l’Iran, les rendements de la dette publique de tous les pays européens ont grimpé en flèche. Le rendement des obligations britanniques à 10 ans est passé de 4,2 % à plus de 5 %.
En d’autres termes, les coûts d’emprunt du Royaume-Uni ont atteint leur plus haut niveau depuis la crise financière de 2008. Où le Royaume-Uni et l’Europe trouveront-ils l’argent nécessaire pour financer leurs ambitieux objectifs en matière de dépenses de défense ?
Cette question inquiète le marché.
Source : Trading Economics Je pense que BAE ira bien
En outre, les arsenaux de défense aérienne sont sous pression en raison des guerres en Ukraine et en Iran, tandis que les menaces à la sécurité nationale continuent de croître dans le monde. Je ne pense donc pas que la hausse des rendements obligataires changera la donne sur la croissance.
Par exemple, les États du Golfe voudront-ils renforcer leur sécurité après les attaques de drones iraniens dans la région ? Mon fort soupçon est oui. BAE est l’un des partenaires de défense les plus importants des États du Golfe riches en liquidités, comme l’Arabie saoudite, le Qatar et les Émirats arabes unis.
Pendant ce temps, mercredi 25 mars, la Turquie a signé un accord de plusieurs millions de dollars à Londres pour la formation et le soutien aux pièces de rechange pour son premier lot d’avions de combat de construction britannique.
Le géant de la défense a clôturé 2025 avec un carnet de commandes de 83,6 milliards de livres sterling, avec des produits couvrant la terre, la mer, l’air, le cyber et l’espace. L’entreprise est également exceptionnellement bien gérée sous la direction de son PDG Charles Woodburn.
J’ai toujours les actions BAE que j’ai achetées pour la première fois en 2022 et je pense qu’elles continueront à bien performer à long terme. Cependant, compte tenu de la valorisation élevée, je n’ai pas l’intention d’augmenter ma position aujourd’hui.
Si le recul s’étend jusqu’à 20 %-25 % (environ 18 £ par action), je commencerai à être très intéressé. Mais en attendant, je vois de meilleures opportunités dans le FTSE 100.
