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En 2024, JD Sports Fashion (LSE :JD) était l’action la moins performante du FTSE 100. Il a perdu 36 % de sa valeur, ce qui signifie qu’à l’aube de 2025, de nombreux investisseurs étaient sur le point d’hésiter. Cependant, certains pensaient également qu’il s’agissait d’un joyau sous-estimé.
Donc, si un investisseur l’avait acheté il y a un an, voici comment il se serait comporté.
Réduire les attentes
Un an plus tard, JD Sports figure toujours dans le FTSE 100, mais le cours de son action a encore chuté de 11 % au cours de l’année dernière. Cela signifie que l’investissement de 5 000 £ vaudrait actuellement 4 450 £. Il s’agit d’une perte non réalisée qui ne serait ressentie dans la poche de l’investisseur que s’il vendait les actions maintenant.
À première vue, la baisse du cours de l’action de 11 % signifie que la performance n’est pas aussi mauvaise que l’année précédente. La cuillère en bois ne sera pas non plus acceptée d’ici 2025 ! Toutefois, avec une hausse de 21 % sur la même période, l’indice reste clairement sous-performant.
L’année 2025 n’a pas bien démarré, JD Sports ayant réduit ses perspectives de bénéfices pour l’ensemble de l’année et mis en garde contre un marché « difficile et volatil ». La réduction des attentes en matière de bénéfices et la stabilité des prévisions de revenus comparables n’ont pas suscité beaucoup d’espoir.
En novembre, la société a signalé une baisse de ses ventes sur les principaux marchés et a noté que les bénéfices pourraient se situer dans la partie inférieure des attentes du marché pour l’exercice 2026. En guise d’explication, le PDG a souligné la « faiblesse des indicateurs macroéconomiques ».
Les perspectives pour 2026
La mise à jour commerciale du quatrième trimestre suggère que le titre n’entrera pas en 2026 avec une dynamique positive. Nous devrions recevoir un communiqué financier en janvier concernant la période des fêtes. Je pense que cela dictera l’orientation du cours de l’action au cours des prochains mois.
Il est vrai que le ratio cours/bénéfice n’est plus que de 6,76. C’est bien en dessous de la moyenne du FTSE 100 et en dessous de mon indice de juste valeur de 10. Cependant, le ratio était également attractif début 2025, lorsque certains auraient pu l’acheter au motif qu’il était sous-évalué. Cela nous rappelle que les actions peuvent rester bon marché (et devenir encore moins chères) avant toute forme de reprise.
JD Sports pourrait bénéficier d’une présence de plus en plus diversifiée géographiquement. Elle connaît une croissance rapide grâce à des acquisitions telles que Finish Line, Hibbett et Courir. Cela lui donne un accès plus large à des marchés comme les États-Unis et la France. À l’avenir, elle devrait générer une part importante de ses revenus en dehors du Royaume-Uni, ce qui est positif.
Un risque que je vois est que la société pourrait sortir du FTSE 100 en raison d’une réorganisation plus tard cette année, basée sur une baisse de la capitalisation boursière. Ce serait un coup dur pour la réputation de l’entreprise.
En fin de compte, je comprends pourquoi certains auraient pensé que JD Sports aurait été un achat intelligent au début de l’année dernière. Cependant, même avec la faible valorisation actuelle, je pense toujours qu’il y a plus de problèmes que de solutions dans l’environnement complexe du commerce de détail.
En conséquence, je pense que les investisseurs peuvent trouver de meilleures options ailleurs.
