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Legal & General (LSE:LGEN) n’a qu’une exposition limitée au Moyen-Orient, mais cela n’a pas empêché ses actions de chuter.
Au cours du dernier mois, l’action FTSE 100 a perdu 7,2% en valeur. Cela signifie qu’un investissement de 5 000 £ réalisé le 1er mars vaudrait désormais 4 640 £, soit une baisse de 360 £.
Cela représente-t-il une opportunité d’achat savoureuse ? Je pense que c’est possible, même s’il semble que les investisseurs particuliers ne soient pas convaincus. Bien que Legal & General soit le quatrième titre le plus acheté par les clients d’AJ Bell au cours de la semaine dernière, il est également le septième le plus vendu.
Risque croissant…
Comme je l’ai dit, Legal & General ne réalise qu’une fraction des bénéfices totaux du Moyen-Orient. Il dispose d’une modeste unité de gestion d’actifs qui travaille avec des fonds souverains, des fonds de pension et des banques centrales.
Cependant, comme le marché boursier en général, sa valeur a encore chuté en raison du conflit avec l’Iran. L’impact sur l’inflation mondiale et les taux d’intérêt pourrait être considérable. La guerre pourrait également créer des problèmes majeurs pour la croissance économique.
Pour Legal & General, cela pourrait avoir des conséquences considérables sur l’ensemble de l’entreprise. La demande pour ses assurances-vie, ses retraites et ses retraites d’investissement pourrait chuter à mesure que les consommateurs ressentent la pression. La baisse des marchés financiers affecterait également ses actifs sous gestion et ses frais.
Le géant des services financiers a jusqu’à présent fait preuve de résilience. Le résultat opérationnel de base a augmenté de 6 % en 2025 grâce à la solidité des produits de retraite, de prévoyance et de patrimoine. La guerre en Iran pourrait-elle constituer un obstacle majeur au processus ?
…mais du potentiel à long terme
C’est possible. Mais cela ne signifie pas nécessairement que les investisseurs devraient éviter les actions Legal & General comme la peste. Si vous êtes un investisseur à long terme, je pense que c’est toujours une action intéressante à considérer.
Ne vous y trompez pas : les opportunités structurelles pour la société FTSE restent pleinement intactes. La population mondiale vieillit rapidement et l’intérêt des gens pour la planification financière (surtout en Occident) augmente. C’est une combinaison qui, je pense, pourrait stimuler la demande de produits de gestion de patrimoine et de retraite.
Legal & General se lance également dans des domaines à forte croissance tels que la gestion d’actifs et les rentes groupées : d’ici 2028, elle vise à souscrire jusqu’à 65 milliards de livres sterling d’activités de transfert de risque de retraite (PRT) au Royaume-Uni. L’entreprise étend également sa présence mondiale grâce à des partenariats avec d’autres leaders du secteur pour générer des bénéfices à long terme.
Rendement en dividendes de 9,1 %
Après son récent repli, Legal & General affiche un rendement en dividende de 9,1 % au cours actuel de l’action. Et avec un bilan riche en liquidités, la société est en excellente position pour répondre aux estimations des analystes, même si les bénéfices sont décevants en 2026. Son ratio de capital Solvabilité II reste bien supérieur au double du minimum réglementaire.
Dans le même temps, le ratio cours/bénéfice (P/E) à terme s’élève à 8,1 fois, en dessous de la moyenne sur 10 ans de 10-11. Compte tenu des énormes (et croissantes) opportunités de marché dont dispose la société et du travail qu’elle accomplit pour les exploiter, je considère cette valorisation comme extrêmement attractive.
Même si elles ne sont pas sans risque, je crois que les actions de Legal & General méritent d’être examinées sérieusement. Mais ce n’est pas le seul titre bon marché qui mérite le détour.
