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Les actions Legal & General (LSE : LGEN) ont connu cinq années décevantes. Ils ont chuté de 5,7% au fil du temps, passant de 279 pence le 15 avril 2021 à 263 pence aujourd’hui. C’est un mauvais résultat sur une période assez longue. Si un investisseur avait investi 5 000 £ en actions il y a cinq ans, leur valeur vaudrait 4 715 £ aujourd’hui. Cela représente une perte en capital de 285 £.
Sur la même période, l’indice FTSE 100 dans son ensemble a augmenté de 51 %. Ce qui donne l’impression que Legal & General est encore pire. Il y a cependant une consolation. Legal & General est une excellente action à dividendes. Aujourd’hui, il présente le rendement courant le plus élevé de l’ensemble du FTSE 100, à 8,3 %. Est-ce que cela compense cette perte en capital ?
Sommes des dividendes FTSE 100
Supposons maintenant que notre investisseur de 5 000 £ ait investi chaque dividende qu’il a reçu dans des actions Legal & General. Qu’auraient-ils maintenant ?
C’est un calcul complexe, j’ai donc entré quelques chiffres dans ChatGPT et j’espère qu’il n’a pas une de ses hallucinations habituelles. Mais le chatbot estime que notre investisseur disposerait de 6 887 £. Ainsi, malgré la baisse du cours de l’action, ils obtiennent un rendement total de 38 %. Ce qui est bien mieux, mais toujours loin derrière le FTSE 100 (dont on estime qu’il a rapporté près de 70 % avec les dividendes réinvestis).
Voilà pour les performances passées. Le gestionnaire d’actifs et assureur FTSE 100 vaut-il la peine d’être considéré aujourd’hui ?
La question me trotte dans la tête depuis un certain temps, depuis que je l’ai ajouté à ma pension personnelle auto-investie il y a trois ans. J’ai été séduit par les hautes performances et pour être honnête, c’est aussi une basse performance. L’investissement est généralement cyclique et j’espérais obtenir l’action à un prix avantageux, puis en tirer profit lorsqu’elle gagnerait à nouveau en popularité.
Le cours de l’action de Legal & General est en fait en hausse de 12,5 % au cours de l’année dernière, les choses commencent donc à s’améliorer. Même s’il reste encore un long chemin à parcourir.
De généreux rachats d’actions
Il gagne toujours de l’argent. Pour l’ensemble de l’année 2025, le conseil d’administration a enregistré une hausse de 6 % de ses bénéfices d’exploitation de base, pour atteindre 1,62 milliard de livres sterling. Malheureusement, ce chiffre était bien inférieur aux attentes, les marchés tablant sur 1,65 milliard de livres sterling. C’était encore suffisant pour financer un rachat d’actions de 1,2 milliard de livres sterling, le plus important rachat jamais réalisé par le groupe. Au total, le conseil d’administration rapportera plus de 5 milliards de livres sterling entre 2025 et 2027. Cela suggère qu’un dividende important est durable, même si nous pouvons nous attendre à ce qu’il augmente d’à peine 2 % par an à partir de maintenant.
La direction a encore du mal à gérer une activité importante et en expansion, tout en recherchant de nouvelles opportunités de croissance. Si la crise iranienne s’intensifie et que les marchés chutent, cela affectera Legal & General, qui gère 1,2 milliard de livres sterling d’actifs. La hausse des prix du pétrole semble devoir maintenir les taux d’intérêt à un niveau élevé plus longtemps. Cela offrira aux investisseurs un taux de revenu plus élevé provenant de classes d’actifs sans risque telles que les liquidités et les obligations.
Je pense toujours que Legal & General mérite d’être pris en compte pour les investisseurs axés sur le revenu. Cependant, ils devraient également jeter un œil à son rival du FTSE 100, Aviva. Son rendement courant est inférieur à 6,2 %, mais ses actions ont augmenté d’un impressionnant 55 % au cours des cinq dernières années.
